每經(jīng)記者  曹晟源  發(fā)自上海

　　盛大網(wǎng)絡(luò)推行私有化，接近不惑之年的陳天橋在下一盤很大的棋。10月17日晚間，由陳天橋署名的一封建議函，再次將盛大網(wǎng)絡(luò)拉入人們的視野。在這封建議函中，陳天橋表示將借助摩根大通的資金，以超23%的溢價(jià)價(jià)格收購(gòu)除雒芊芊、陳大年及自己所持有股權(quán)外的全部股權(quán)。

溢價(jià)23.5%進(jìn)行回購(gòu)

    17日晚間，盛大網(wǎng)絡(luò)對(duì)外宣布，董事長(zhǎng)兼CEO陳天橋向公司提交了一份初步的非約束性的建議函，函件指出，陳天橋?qū)⒁悦抗擅绹?guó)存托股41.35美元(相當(dāng)于每股普通股20.675美元)的價(jià)格，以現(xiàn)金的形式收購(gòu)陳天橋、雒芊芊（陳天橋妻子）及陳大年（陳天橋兄弟）目前尚未持有的盛大網(wǎng)絡(luò)剩余的流通股份。

    公開(kāi)資料顯示，截至2011年9月30日，上述三人持有盛大網(wǎng)絡(luò)68.4%的流通股。

    據(jù)悉，此次交易的總價(jià)將達(dá)到約7.36億美元。41.35美元的收購(gòu)價(jià)，同10月14日盛大網(wǎng)絡(luò)股票的收盤價(jià)相比，溢價(jià)幅度為23.5%。此外，陳天橋在函件中表示，將設(shè)立一個(gè)針對(duì)交易的公司主體來(lái)進(jìn)行收購(gòu)，并且通過(guò)借款的方式來(lái)籌集相關(guān)交易資金。

    針對(duì)該筆收購(gòu)資金，陳天橋在函件中透露，目前和摩根大通方面進(jìn)行了初步的討論，并獲得一份來(lái)自  于  摩  根  大  通  方  面  的  “HighlyConfidentletter”（高度信心函），不出意外該筆款項(xiàng)將在收購(gòu)合同正式簽署時(shí)到位。

    不過(guò)，在回購(gòu)的同時(shí)，陳天橋強(qiáng)調(diào)，己方不會(huì)將自己持有的股票出售給任何第三方。

后私有化猜想

    盡管私有化還需要經(jīng)歷幾個(gè)月的盡職調(diào)查，不過(guò)目前外界對(duì)于私有化的原因已是眾說(shuō)紛紜。

    “此舉對(duì)于在美國(guó)上市的游戲公司來(lái)說(shuō)，有著標(biāo)志性的意義?！眎美股分析師梁劍在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)指出，“陳天橋的這一舉動(dòng)，其原因可能是美國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)公司的估值不符合他的預(yù)期。”

    事實(shí)上，2004年以11美元的發(fā)行價(jià)登陸納斯達(dá)克的盛大網(wǎng)絡(luò)，在2009年達(dá)到62美元的高價(jià)后便持續(xù)低迷。

    一方面不滿意公司的估值，另一方面陳天橋在盛大的布局可謂是十分豐富，但除游戲板塊利潤(rùn)增長(zhǎng)較為強(qiáng)勁外，目前其他業(yè)務(wù)并不成熟，這使得盛大網(wǎng)絡(luò)面臨較大的壓力。

    目前，盛大文學(xué)、酷6等盛大網(wǎng)絡(luò)旗下的其他業(yè)務(wù)，還未成為公司的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，反而需要游戲業(yè)務(wù)的大力支持。

    近日，酷6高管透露，處于轉(zhuǎn)型中的公司將由吸引品牌廣告轉(zhuǎn)向以流量廣告為主，隨著在版權(quán)和帶寬上的成本降低，仍處在虧損中的公司有望加快實(shí)現(xiàn)盈利。財(cái)報(bào)顯示，第二季度酷6的持續(xù)性經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)凈虧損為2160萬(wàn)美元，較上年同期虧損擴(kuò)大了39.4%。

    私有化之后，外界對(duì)于公司的再上市充滿了期待，是重新登陸美股市場(chǎng)還是回歸A股市場(chǎng)，目前也是眾說(shuō)紛紜。對(duì)于陳天橋的上述舉動(dòng)，美國(guó)投資界有著自己的看法。

    昨日（10月18日），美國(guó)投資銀行SIG發(fā)布的研究報(bào)告對(duì)于盛大網(wǎng)絡(luò)今后的資本運(yùn)作給予了幾種猜測(cè)：其一，當(dāng)美股市場(chǎng)好轉(zhuǎn)時(shí)重新在美國(guó)上市；其二，重新在A股市場(chǎng)上市；其三，推動(dòng)子公司在A股、港股或美股市場(chǎng)上市。在SIG看來(lái)前兩種的可能性都很小，而第三種可能性很高。

    在SIG看來(lái)，陳天橋家族私有化盛大網(wǎng)絡(luò)的舉動(dòng)表明，其對(duì)公司的長(zhǎng)期前景很有信心，此舉很有可能引發(fā)同在美國(guó)上市的網(wǎng)易和完美時(shí)空的效仿。

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