規(guī)定債券期限與規(guī)模

    《辦法》就試點?。ㄊ校┑陌l(fā)債額度管理、發(fā)債類型、期限比例，發(fā)債流程中涉及到的承銷、招標(biāo)及發(fā)債定價機制等方面作了規(guī)范和指導(dǎo)，并強調(diào)試點?。ㄊ校?yīng)當(dāng)建立償債保障機制。

    此次地方政府自行發(fā)債，或只是介于中央代理發(fā)行和完全自主發(fā)行之間的過渡形式。因為《辦法》規(guī)定，試點?。ㄊ校┌l(fā)行政府債券實行年度發(fā)行額管理，2011年度發(fā)債規(guī)模限額當(dāng)年有效，不得結(jié)轉(zhuǎn)下年。

    “實行年度發(fā)行額的管理，是為了對地方有一個額度控制，這也表明地方政府發(fā)債規(guī)模不能無限擴大。作出額度的控制，主要是因為在控制規(guī)模上還沒有很好的完善制度安排，所以中央要以此來試點，為防試點失控要有一個額度的控制。”國務(wù)院發(fā)展研究中心研究員倪紅日在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示。

    《辦法》對試點?。ㄊ校┌l(fā)行的政府債券類型及期限結(jié)構(gòu)比例作了規(guī)定，債券類型為記賬式固定利率附息債券，期限結(jié)構(gòu)為3年債券發(fā)行額和5年債券發(fā)行額分別占國務(wù)院批準(zhǔn)發(fā)債規(guī)模的50%。

    “對期限作出規(guī)定是十分必要的。若無此規(guī)定，地方政府可能更趨向于發(fā)長債，因為長債的期限對風(fēng)險的推延有作用，這對試點將不利。”倪紅日說。

    《辦法》還規(guī)定，發(fā)債定價機制包括承銷和招標(biāo)，具體發(fā)債定價機制由試點省（市）確定，倪紅日認(rèn)為，“這意味著承銷和招標(biāo)的具體細(xì)則性做法由地方政府決定，具體方法由各省（市）自己探索和規(guī)定，這也是中央下放的權(quán)利之一。”

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