恢復(fù)上市三個交易日以來，ST中農(nóng)（600313.SH）的股價變化可謂天差地別。10月19日，復(fù)牌大漲20.65%，收于8.12元。但隨即連續(xù)兩天跌停，截至10月21日，公司股價收于7.32元。雖然此價格依舊高于停牌前4月29日的收盤價6.73元，但是，股價的下滑趨勢卻似乎沒有中止的跡象。而這一切，都緣自19日一則中止定增的公告。

　　公司稱，由于此次定增對象實(shí)際控制人中國農(nóng)業(yè)發(fā)展集團(tuán)有限公司（以下簡稱“中農(nóng)發(fā)”）來函認(rèn)為此次定增方案有待完善，剛剛披露定增預(yù)案十天的ST中農(nóng)即急剎車叫停此方案。

　　“具體哪些方面需要完善現(xiàn)在還不便透露，至于是否會再次參與認(rèn)購，則要看方案的完善程度而定。”中農(nóng)發(fā)新聞發(fā)言人彭敖瑞在接受《證券日報》采訪時說。

　　實(shí)際控制人急剎車叫停定增

　　10月18日，停牌近半年的ST中農(nóng)公告稱復(fù)牌，同日披露的三季報顯示，前三季度公司凈利約850萬元，其中第三季度凈利約為736萬元。而前三季度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流則約為8285萬元。同日，公司還公告了收購另一農(nóng)業(yè)公司股權(quán)等信息。而此前的10月10日，ST中農(nóng)還發(fā)布了一則定增預(yù)案。在多種利好的呼應(yīng)之下，19日復(fù)牌當(dāng)天，ST中農(nóng)領(lǐng)漲兩市，漲幅高達(dá)20.65%。

　　不過，僅一個交易日后，領(lǐng)漲就變成了領(lǐng)跌。原因在于10月19日，公司公告稱，此前中農(nóng)發(fā)簽訂的股份認(rèn)購合同將被叫停。按照當(dāng)日的公告顯示，此次定增中農(nóng)發(fā)擬以不超過4.7億元人民幣的現(xiàn)金認(rèn)購ST中農(nóng)非公開發(fā)行的股份，且該合同已通過9月28日的董事會審議，10月10日，公司披露此信息并原定于10月26日召開股東大會審議，但10月18日，收到中農(nóng)發(fā)來函，認(rèn)為按要求本次非公開發(fā)行股票方案需進(jìn)一步完善，因此，此次定案被撤銷。

　　方案僅披露十天就被叫停是否因?yàn)榇擞媱澲贫ㄟ^于草率？需要完善的內(nèi)容主要存在哪些方面，中農(nóng)發(fā)是否對募資使用存在質(zhì)疑？對于此一系列疑問，中農(nóng)發(fā)新聞發(fā)言要彭敖瑞對《證券日報》稱細(xì)節(jié)不便透露，而未來中農(nóng)發(fā)是否會再次認(rèn)購ST中農(nóng)定增股票，則要依定增方案的修改而定。

　　募資去向或是爭執(zhí)重點(diǎn)

　　定增預(yù)案顯示，此次募資凈額將用于補(bǔ)充公司流動資金。而公司稱補(bǔ)充流動資金后，有利于公司抓住行業(yè)機(jī)會，快速做大做強(qiáng)種業(yè)及農(nóng)資貿(mào)易。

　　此前，有會計師在接受《證券日報》采訪時分析，ST中農(nóng)沒有核心競爭力，募資項(xiàng)目也無一成功，但公司的現(xiàn)金流卻一直表現(xiàn)不錯。2009年度年報顯示，賬面上仍然有約4.64億元現(xiàn)金，而2010年度現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額約為4.66億元。而2011年三季報也顯示，期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額約為4.84億元。

　　從上述數(shù)據(jù)顯示的情況來看，ST中農(nóng)的現(xiàn)金情況并不緊張，因此，有分析人士認(rèn)為，此次擬募集的4.7億元被用來補(bǔ)充現(xiàn)金流之說就顯示十分古怪，而這，或許也正是此次定增方案被緊急叫停的焦點(diǎn)所在。

　　收購被疑注水

　　《證券日報》此前針對ST中農(nóng)的報道中曾提及，有會計師分析，公司自上市以來的募投項(xiàng)目即無一成功，因此對其持續(xù)盈利能力表示懷疑。

　　而公開資料顯示，2001年正式登陸A股以來，十年的時間里，ST中農(nóng)當(dāng)時所稱的募投項(xiàng)目皆以各種原因而終止。原投資項(xiàng)目為農(nóng)作物原種基地項(xiàng)目、種子銷售中心項(xiàng)目、30 萬噸種子加工項(xiàng)目。

　　時至今日，上述三個項(xiàng)目的資金卻被用來收購廣西格霖農(nóng)業(yè)科技發(fā)展有限公司（以下簡稱“廣西格霖”）51%的股權(quán)。此次收購共耗資7905萬元，公開資料顯示，被收購的廣西格霖，2010年凈資產(chǎn)僅為851萬元，但到2011年8月30日，凈資產(chǎn)卻暴漲至5701萬元。而之所以出現(xiàn)這種原因，并不是因?yàn)樵谶@多半年的時間里，廣西格霖業(yè)績有了長足的改變，而是注入資金所致。除此之外，公司的贏利、凈利等指標(biāo)并沒有隨之大額改變。

　　如果公司能以手中現(xiàn)金購入有價值的資產(chǎn)，則無疑是改變現(xiàn)在主營窘境的好辦法，2010年到2011年之間，ST中農(nóng)開始不停地變賣資產(chǎn)并大手筆收購，但是，ST中農(nóng)的此次收購行為卻還是讓市場人士大吃一驚。由于此次收購還需11月2日股東大會決議，因此有市場人士認(rèn)為，此次收購或許依舊存在著變數(shù)。

    （本文來源：證券日報）