每經(jīng)記者  楊可瞻

    近期，美國的消費(fèi)龍頭股展現(xiàn)出迥異的生命力，多跑贏其他權(quán)重板塊，集體創(chuàng)出歷史新高，成為黑夜中的“啟明星”。而昔日的明星，傳統(tǒng)銀行股則被集體拋棄。究竟是什么原因?qū)е铝诉@樣的情況出現(xiàn)。近期，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者通過報(bào)表研究、數(shù)據(jù)分析、采訪觀察等，試圖找到其中的緣由，為投資者特別是目前中國A股市場的投資者提供一些參考與啟示。

    2008年金融危機(jī)后，美國很多上市公司一下子從巔峰墜落，至今尚未恢復(fù)元?dú)?。比如投行大佬高?007年時(shí)股價(jià)一度高達(dá)250.7美元，目前卻不到100美元，又比如航空巨頭波音如今股價(jià)為66美元，較2007年峰值回落近40%。不過，美國的消費(fèi)龍頭股卻展現(xiàn)出迥異的生命力。近期，據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，包括麥當(dāng)勞、耐克、可口可樂等消費(fèi)龍頭股均創(chuàng)出了歷史新高。而在傳統(tǒng)消費(fèi)股的狂歡下，昔日的明星，傳統(tǒng)銀行股則被集體拋棄。

消費(fèi)龍頭股的“狂歡”

    據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者觀察，現(xiàn)在美股中獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷的是那些消費(fèi)龍頭股。一方面，美國消費(fèi)占GDP60%以上，但近年來一直萎靡不振。另一方面，創(chuàng)新高的并不是谷歌這些充滿創(chuàng)造力的硅谷企業(yè)，反倒是那些傳統(tǒng)的消費(fèi)企業(yè)。

    究竟有多傳統(tǒng)？事實(shí)上，這些企業(yè)的產(chǎn)品如高露潔的牙膏，超市內(nèi)冰鎮(zhèn)的可口可樂又或者是年輕白領(lǐng)鐘愛的星巴克，到處都可以見到。于是有一種說法是，難道美國的消費(fèi)行業(yè)正欣欣向榮？

    據(jù)記者調(diào)查，以咖啡連鎖店星巴克為例，周三收報(bào)43.02美元，跌幅2.29%。不過，今年以來其漲幅已達(dá)34%。更吸引人的是，今年11月7日，其盤中一度攀升至每股44.7美元，創(chuàng)出上市以來新高。

    星巴克屬于特色餐廳板塊，相比之下，其他同類型的股票又表現(xiàn)如何？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查閱資料發(fā)現(xiàn)，美國特色餐廳類上市公司主要還有5家，包括蒂姆霍頓斯咖啡甜甜圈、嘉里伯咖啡、WestMarin和Panera－Bre。其中，上述股票中多數(shù)均在近期創(chuàng)出歷史新高。比如嘉里伯咖啡就在8月初觸及17美元的歷史新高?？瓷先?，投資者并非只是單純看好星巴克一家咖啡。

    再來看下全球最大的飲料商可口可樂。這家公司周三收報(bào)67.01美元，年內(nèi)漲幅僅為1.9%。然而，今年9月8日，該股盤中創(chuàng)出71.77美元的歷史新高。相比之下，同是餐飲食品類巨頭的百事可樂和卡夫食品就沒那么幸運(yùn)了。其中，百事可樂周三收盤價(jià)較2008年高點(diǎn)低18%，卡夫食品則較2002年高點(diǎn)低18%。

    另一家股價(jià)創(chuàng)新高的公司是創(chuàng)立于1940年的麥當(dāng)勞，其為全球最大的連鎖快餐集團(tuán)。今年11月8日，該股盤中摸高至95.45美元，創(chuàng)下記錄。截至本周三，收報(bào)93.15美元，意味著只比歷史最高價(jià)低出2%。值得一提的是，在美國有很多類似于麥當(dāng)勞的飯店類股票。按絕對股價(jià)從高往低看，除麥當(dāng)勞外排名前三的分別是Chipotle、奇波多墨西哥餐廳和Buf－faloWi。記者發(fā)現(xiàn)，類似的是，墨西哥玉米煎餅連鎖商Chipotle繼2006年從麥當(dāng)勞剝離出來后，于第三季度創(chuàng)出歷史新高。

    還有一類不容忽視的是折扣百貨類股。目前股價(jià)最高的兩家是好市多和美元樹。前者是美國最大的倉儲(chǔ)購物俱樂部運(yùn)營商，后者則以“1美元店”聞名。數(shù)據(jù)顯示，好市多周三收報(bào)82.94美元，美元樹同期收報(bào)76.05美元，兩家公司均于今年第三季度創(chuàng)出歷史新高。

銀行股被拋棄

    在傳統(tǒng)消費(fèi)股的狂歡下，昔日的明星，傳統(tǒng)銀行股則被集體拋棄。

    這似乎并不難理解。自從歐洲銀行因持有大量問題國家債券被看空后，市場又將質(zhì)疑目光投向了美國銀行業(yè)。一方面是，某些華爾街大型銀行持有歐元區(qū)債券。另一方面，美國銀行業(yè)盡管披露了部分對歐元區(qū)債務(wù)敞口，但并沒指明其中有多少是衍生品，特別是信用違約互換（CDS)。換句話說，外人根本不清楚美銀行業(yè)在歐洲有多大的風(fēng)險(xiǎn)。資料顯示，美國銀行業(yè)在“歐豬五國”敞口約6400億美元，占美銀行業(yè)總資產(chǎn)5%。其中最高的MSCIItalyIndexFund竟然達(dá)到99.36%，摩根大通、大摩、高盛、美銀和花旗對“歐豬五國”凈敞口為450億美元。

    這一切自然就體現(xiàn)在了銀行股股價(jià)上。本周三，美國銀行股全線走低。其中，跌幅超過4%的就有3家，為高盛、花旗和摩根士丹利。但如果看今年表現(xiàn)，情況會(huì)顯得更加糟糕。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來，高盛累計(jì)下跌43%、大摩跌46%、美國銀行跌56%、富國銀行和摩根大通則分別下挫20%及26%。

    另外，這些銀行較其歷史高點(diǎn)似乎漸行漸遠(yuǎn)。以高盛來看，其歷史高點(diǎn)是在2007年10月創(chuàng)下的，價(jià)格達(dá)到250.7美元。自此以后，其股價(jià)已累計(jì)下跌了62%。而足夠與高盛抗衡的摩根大通情況也好不了哪去。其曾于2000年創(chuàng)下67.17美元的高點(diǎn)，但至今卻一路下滑，股價(jià)更被砍去一半。

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