浙江道明光學(xué)股份有限公司（簡稱：道明光學(xué)，代碼：002632）于11月22日在深圳證券交易所中小板掛牌上市。道明光學(xué)本次公開發(fā)行不超過2667萬股人民幣普通股，并于2011年11月8日成功發(fā)行，發(fā)行價(jià)格為23.00元/股。道明光學(xué)首日開盤價(jià)28.80元/股，經(jīng)過盤中震蕩最終收盤價(jià)定格于28.76元/股，首日漲幅高達(dá)25.04%。在大盤受外盤大跌影響，滬指跌破2400點(diǎn)，創(chuàng)調(diào)整新低的時(shí)候，道明光學(xué)掛牌首日表現(xiàn)也給眾多投資者帶來了驚喜。

浙江道明光學(xué)股份有限公司作為國內(nèi)反光材料行業(yè)的龍頭企業(yè)，主營業(yè)務(wù)為反光材料（反光膜、反光布）及反光制品，公司產(chǎn)品橫跨道路交通安全防護(hù)和個(gè)人安全防護(hù)兩大領(lǐng)域，廣泛應(yīng)用于各種道路交通指示標(biāo)牌、車身安全標(biāo)識(shí)、海上救生設(shè)施、消防救生設(shè)施、服裝、箱包、鞋帽、廣告等領(lǐng)域。道明光學(xué)擁有的“DM”商標(biāo)為國家工商管理總局商標(biāo)局認(rèn)定的“中國馳名商標(biāo)”。

反光材料市場空間巨大

隨著人們安全意識(shí)的提高、國家各項(xiàng)安全防范措施的出臺(tái)，反光材料市場空間將持續(xù)提升，公路標(biāo)示牌和輪廓標(biāo)、路口標(biāo)示牌、路牌、門牌、街牌等、車牌膜和車身反光標(biāo)示、強(qiáng)制安全警示服、基礎(chǔ)設(shè)施標(biāo)識(shí)、水上設(shè)施等諸多細(xì)分市場，需要大量的反光材料或者反光制品；同時(shí)，上述細(xì)分市場使用的反光材料時(shí)隔三至五年甚至更短時(shí)間需要更換，這可以形成可持續(xù)的市場需求。中國作為人口大國反光材料潛在市場空間廣闊，隨著國家相關(guān)政策法規(guī)的出臺(tái)，某些細(xì)分領(lǐng)域的需求有可能出現(xiàn)爆發(fā)性增長。

另外，海外反光材料市場遠(yuǎn)大于國內(nèi)市場，國際上大規(guī)模生產(chǎn)反光材料的廠商較少，中國國內(nèi)反光材料主要廠商將進(jìn)一步參與到國際市場當(dāng)中，反光材料的出口將構(gòu)成產(chǎn)品需求的重要組成部分，龍頭企業(yè)道明光學(xué)的出口已占公司總收入的一半左右。

市場占有率較高，反光材料產(chǎn)品銷售增長迅速

道明光學(xué)反光材料產(chǎn)品產(chǎn)能、銷售額均位列國內(nèi)前列，2010年公司反光材料及相關(guān)產(chǎn)品銷售額達(dá)到3.27億元人民幣，約占國內(nèi)反光產(chǎn)品市場總量26億元的6.28%，其中，在技術(shù)含量較高，產(chǎn)品附加值較大的反光膜產(chǎn)品領(lǐng)域，公司市場份額約為8.08%，公司具有一定的規(guī)模優(yōu)勢(shì)。

公司目前擁有反光膜產(chǎn)能1030萬平方米/年，反光布產(chǎn)能400萬平方米/年，反光服裝產(chǎn)能500萬件/年，以及反光制品產(chǎn)能約2000萬件/年；公司首次公開發(fā)行擬募集資金投資項(xiàng)目將新增反光材料產(chǎn)能3000萬平方米/年，其中，新增反光膜產(chǎn)能1680萬平方米/年，新增反光布產(chǎn)能1320萬平方米/年。

反光膜作為公司的主導(dǎo)產(chǎn)品，2008年以來產(chǎn)能、銷量增速較快，我們預(yù)計(jì)，2008～2013年公司反光膜產(chǎn)品銷量復(fù)合增長率將達(dá)到38%，該產(chǎn)品需求旺盛，在市場中具備較強(qiáng)的競爭力。另外，公司反光布產(chǎn)品在IPO募投產(chǎn)能投放后，產(chǎn)能瓶頸也將突破。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，高毛利產(chǎn)品比例提升

道明光學(xué)反光膜產(chǎn)品按照產(chǎn)品均價(jià)由高到低主要有超強(qiáng)膜、海事膜、高強(qiáng)膜、車身反光標(biāo)識(shí)、車牌膜、工程膜等品種，2011年1-6月，公司各類產(chǎn)品均價(jià)、毛利率差異較大，工程膜均價(jià)為26.10元/平方米，毛利率為26.10%，而超強(qiáng)膜均價(jià)則為108.66元/平方米，毛利率達(dá)58.06%，另外，海事膜、高強(qiáng)膜、車身反光標(biāo)識(shí)、車牌膜等產(chǎn)品毛利率均在40%以上。

2008年以來，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，高毛利產(chǎn)品銷售比率逐年提升，公司超強(qiáng)膜、海事膜、高強(qiáng)膜、車身反光標(biāo)識(shí)、車牌膜等高毛利品種（毛利率40%以上）占比由2008年的55.90%上升至2011年上半年的63.36%。

具備銷售和客戶優(yōu)勢(shì)

反光材料應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，客戶分布于多個(gè)下游行業(yè)，公司在不斷開拓新客戶的同時(shí)，積極建立與下游行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先企業(yè)建立穩(wěn)定的合作關(guān)系，建立“核心客戶”，主要為交通行業(yè)、交管部門、汽車行業(yè)、通信行業(yè)、電力行業(yè)等大型企事業(yè)單位，如吉林省、甘肅省、黑龍江省等牌照制作中心、東風(fēng)汽車、長安汽車、中國移動(dòng)等，通過與公司核心客戶的合作，公司的品牌優(yōu)勢(shì)不斷強(qiáng)化，成功在大型基礎(chǔ)設(shè)施、市政工程等方面得到應(yīng)用。

公司經(jīng)過近幾年在海外市場的銷售，已逐步形成了公司在海外市場的品牌知名度，僅2011年上半年，公司的反光膜產(chǎn)品就成功覆蓋60多個(gè)國家和地區(qū)。公司通過進(jìn)一步提升產(chǎn)品品質(zhì)及產(chǎn)品供貨能力，配合公司在主要需求市場的拓展力度，逐步建立起在海外優(yōu)勢(shì)市場的競爭優(yōu)勢(shì)，并以此輻射其他快速增長的新興市場。

反光材料領(lǐng)域諸多領(lǐng)先技術(shù)

反光材料是多種學(xué)科綜合的新型復(fù)合型材料，對(duì)于玻璃微珠型反光材料來說，玻璃微珠制造、粘接樹脂合成、生產(chǎn)設(shè)備、工藝控制等方面要求較高。

反光材料的直接材料成本約占營業(yè)成本的82%，主要原材料有玻璃微珠、樹脂、布基、離型紙、PET膜等，道明光學(xué)一體化程度較高，高性能玻璃微珠、高性能合成樹脂膠水及離型紙等原料可以實(shí)現(xiàn)自主生產(chǎn)，而自給比例較高，關(guān)鍵原材料能夠自主生產(chǎn)使得公司不但具備產(chǎn)品成本優(yōu)勢(shì)，還可以保證反光材料產(chǎn)品質(zhì)量的穩(wěn)定性。

作為國內(nèi)反光安全材料行業(yè)的領(lǐng)軍人物，道明光學(xué)今天堅(jiān)定的踏上了資本市場之路。雖然在這個(gè)過程中，道明光學(xué)也經(jīng)歷了不少磕磕絆絆，但是本著“安全相守，天下道明”的宗旨，向指引道路安全一樣，借助資本市場之路走出一條明朗安全的康莊大道。