每經(jīng)編輯 李偉    

李偉（作者系 每日經(jīng)濟新聞報社常務副總編輯）

如果從上證綜指2250點處畫一條橫線，我們會驚訝地發(fā)現(xiàn)，當前的點位已經(jīng)落在這條線的上端，觸手可及。掐指一算，從2001年6月24日的2245點，到本周五的2315點，已經(jīng)整整十年！

這就意味著，上證綜指在中國經(jīng)濟高速增長的快車道里，跌跌撞撞、氣喘吁吁地奔跑了十年后，終點又回到起點——畫上了一個漂亮而封閉的圓。這個圓，竟然比阿Q在法庭上畫的那個圓，還要密閉，還要圓！

多少漏夜的思考，多少人捶胸頓足地追問：這到底是為什么？是啊，到底是為什么呢？稍微有點理智的人去想想，卻怎么也想不通。

新世紀的這十年，是中國經(jīng)濟高速發(fā)展的巔峰十年，也是連續(xù)趕超西方大國，成為全球第二大經(jīng)濟體的十年。

新世紀的十年，中國的GDP從10萬億元人民幣，到現(xiàn)在的40萬億元人民幣，增長了3倍，國家財富不可謂沒有爆發(fā)性增長。多少億萬富豪如雨后春筍般涌現(xiàn)！

新世紀的十年，中國的貨幣供應量從13萬億元，到現(xiàn)在的超過84萬億元，增長了5倍多，不可謂沒有裂變性增長。流動性和熱錢四處洶涌流竄，經(jīng)濟體內不可謂沒錢。

可是股市，它就是從2300點的左右，又回到了2300點的“右左”。一個密閉的圓圈！

我們閉上眼睛回憶和梳理一下這個市場的生態(tài)鏈，看看是誰在主宰著這個生態(tài)系統(tǒng)，是誰編織了這個圓圈。

中國股市二十年，多數(shù)散戶投資人肯定沒有賺到錢，即使遇到像股改那樣的大牛市，他們也是最后的犧牲品。在股市上收獲厚利的群體，只有如下幾類：券商、基金、IPO發(fā)行人、權貴利益群體；然后就是股改開始后，全國興起的50多家大大小小的掮客類財經(jīng)公關公司，它們構成了這個市場的食肉群體，編織了這樣一個大網(wǎng)，把廣大股民和基民們網(wǎng)羅其中。類似綠大地們和李旭利們，僅僅是這個市場一個極其微小的縮影，一個小小的窗口而已。但是，透過這個縮影和窗口，我們已經(jīng)略微窺見了里面的種種不堪。

有時候我們就異常納悶，類似立立電子們、綠大地們、勝景山河們，它們是如何逃過那么專業(yè)的券商投行機構、專業(yè)的會計師機構和律師機構的重重把關審查，從而突破重圍到了發(fā)審委？又是如何再次突破專業(yè)的發(fā)審委的法眼而大搖大擺地走上了二級市場的利益場的？不斷被零星揭開的黑幕，露出了冰山之一角，但僅僅是一角。

要探討股市的病到底在哪里，其實答案已經(jīng)在這里了。

了解證券歷史的人們，都清楚當初第一只東印度股份公司股票的產(chǎn)生，也清楚“股份有限公司”這種企業(yè)組織形態(tài)產(chǎn)生的基礎和本來意義：股份公司和股票的產(chǎn)生，原本是集合全社會零散資本來辦大事的一種制度。當工業(yè)革命后，小的手工作坊已經(jīng)不能滿足社會生產(chǎn)的需要，而機器大工業(yè)和地理大發(fā)現(xiàn)所需資本空前龐大，風險也空前增大，單個資本已無能為力。為了分散風險，更為了能組建機器大工業(yè)生產(chǎn)，天才的企業(yè)家們，發(fā)明了股份公司這種先進的企業(yè)組織形式，股票也應運而生。因此，從這個角度來講，股票融資本身的終極目的，就是為了工業(yè)進步、生產(chǎn)發(fā)展，進而帶動社會進步。

但當初西方天才的股票設計者們可能做夢都沒有想到，在幾百年后的中國大地上，股票的這種原始的基礎融資功能被大大異化了：異化為發(fā)行人為了獲取財富溢價、利益關系人為了短期獲取暴利的一種工具了！股票融資發(fā)展生產(chǎn)的目的，反而被弱化或者根本不是目的了。于是，我們看到下面的景象：

——許多的IPO發(fā)行者們，他們自身根本沒有資金的需求，編造項目來圈錢；無數(shù)的上市公司募集資本后無處可用，挪用募集資本和改換募投項目比比皆是；無數(shù)的公司募集資金要么躺在銀行吃利息，要么大規(guī)模理財。

——許多的IPO發(fā)行人，發(fā)行后資產(chǎn)火箭般躥升，只等解禁后便迅速套現(xiàn)拋售。猙獰面目暴露無遺。

——IPO項目像一塊磁鐵，各色機構（包括基金哄抬發(fā)行價格、券商發(fā)布煽動性報告）和各色人等，或權貴或關系人，被吸附其上，像無數(shù)蒼蠅之于牛糞一般，嗡嗡嗡團團飛舞。財經(jīng)公關們則為之四處奔走斡旋。

在這個場景里，我們看到的是，這樣的股票發(fā)行與股票本身的作用，已經(jīng)不相干了。各種IPO亂象齊飛。IPO大擴容，像暴雨一樣傾瀉到二級市場。淹沒了二級市場，更淹沒了孤立無助的廣大散戶投資人。

在這種發(fā)行目的下，劣幣當?shù)?，造假橫行，公司誠信微弱，市場信心如何得以樹立？

如果要找中國股市熊長牛短的病根，要找中國股市在中國經(jīng)濟增長的快車道里，還如此跌跌撞撞的病根，我想，這個應該是總根源吧？一切病根，都已經(jīng)“潛伏”在IPO最初的動機里了。

監(jiān)管呢？我們看到的是監(jiān)管的乏力和處罰的和風細雨。馬克思說：只要有300%的利潤，資本就敢于踐踏一切人間法律。歐美國家的監(jiān)管機構也說了：你只要敢于造假作弊，我就罰你到傾家蕩產(chǎn)。然而，我們看到的是，綠大地如此踐踏法律，只是一個緩刑和罰款400萬元；勝景山河的保薦人也僅是除去資格了事。

郭樹清主席說，中國股市有很多小偷。可是，我們看到的是，中國股市不僅有很多小偷，還有很多瞞天過海的江洋大盜。

這樣的市場，所謂的牛市也只能是在6000點上曇花一現(xiàn)，牛市對散戶投資人而言，更是一朵有毒的紅蘑菇。

十年股市成圓點，猶如股民一滴淚！

是該對股市進行治病的時候了。