每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

因美聯(lián)儲(chǔ)不推QE3及意大利公債發(fā)行收益率創(chuàng)新高等因素，本周美元連續(xù)大漲。其余多數(shù)貨幣貶值，其中日元相對(duì)強(qiáng)些，歐元及商品貨幣則跌幅較大。目前美元指數(shù)已升破80大關(guān)，創(chuàng)1月份以來(lái)新高。截至周四18：26，美元指數(shù)暫報(bào)80.52點(diǎn)。從美元形態(tài)看，創(chuàng)新高后雖然短線多半有回抽，但待其回吐后，中線投資者應(yīng)仍可增持。

落井下石

歐盟峰會(huì)僅引發(fā)市場(chǎng)短期樂(lè)觀，其后國(guó)際評(píng)級(jí)公司大潑冷水，加上意大利公債發(fā)行不利及德國(guó)政局波動(dòng)，歐元本周連續(xù)大跌。周元周一跌1.49%，周二跌1.14%，周三跌0.41%，周四暫漲0.05%至1.2990美元。

法國(guó)央行行長(zhǎng)Noyer表示，評(píng)級(jí)公司已經(jīng)變得“莫名其妙而且不理性”。然而分析師們并不認(rèn)同，如MilerTabak&Co.的策略師PeterBoockvar說(shuō)：“法國(guó)在投資者心里早就失去了AAA評(píng)級(jí)。”

市場(chǎng)顯然更“附和”后者，因當(dāng)前法國(guó)公債CDS居然高過(guò)印尼、菲律賓等主權(quán)債信評(píng)級(jí)更低的國(guó)家。據(jù)CMA數(shù)據(jù)，法國(guó)公債CDS價(jià)格比印尼高出10個(gè)基點(diǎn)，比菲律賓高37基點(diǎn)。此外，有12個(gè)主權(quán)評(píng)級(jí)低于法國(guó)的國(guó)家或地區(qū)的CDS價(jià)格低于法國(guó)，這其中許多國(guó)家評(píng)級(jí)只是BBB。

美國(guó)部分議員也在落井下石，彭博社周四報(bào)道稱，有兩位美國(guó)的參議員表示，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克曾說(shuō)過(guò)“美聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)有金援歐洲銀行業(yè)的計(jì)劃”。

無(wú)限避險(xiǎn)

本周三意大利標(biāo)售的30億歐元五年期公債收益率創(chuàng)歐元設(shè)立以來(lái)最高水平，達(dá)到6.47%。這個(gè)結(jié)果使投資者相當(dāng)緊張，對(duì)其明年籌資能力大感懷疑。這和以往不同。以往只是二級(jí)市場(chǎng)交易的公債收益率一度超7%，而新發(fā)債收益率相對(duì)較低。當(dāng)新發(fā)債收益率明顯升高時(shí)，意大利政府的負(fù)擔(dān)會(huì)直接加重，其減少財(cái)政赤字的努力極可能淪為空話。意大利明年前四個(gè)月將有至少1500億歐元債務(wù)到期，需借新還舊。明年全年融資額或高達(dá)4400億歐元。

同在周三，德國(guó)發(fā)行了41.8億歐元2年期國(guó)債，中標(biāo)收益率為0.29%，為歐元誕生以來(lái)的最低水平，這正好和意大利情況形成鮮明反差。很顯然，人們已不太在意收益率，可說(shuō)已經(jīng)有了“無(wú)限”的避險(xiǎn)傾向，故斷然決然地回絕增持歐債危機(jī)國(guó)的債券。在這種情況下，除非歐央行大力介入（其實(shí)是印鈔），歐債危機(jī)必將進(jìn)一步升級(jí)，而歐央行介入是相當(dāng)困難的事情，因德國(guó)反對(duì)聲浪異常堅(jiān)定。

此外，上周歐盟峰會(huì)達(dá)成的許多協(xié)議在德國(guó)內(nèi)部是否通過(guò)也是相當(dāng)大的變數(shù)。德國(guó)內(nèi)部本周來(lái)發(fā)生一些令人擔(dān)憂的事，如：德國(guó)央行行長(zhǎng)JensWeidmann暗示，德國(guó)央行可能不會(huì)按照上周歐盟峰會(huì)所達(dá)成的協(xié)議，向國(guó)際貨幣基金組織（IMF）提供該行應(yīng)分擔(dān)的那部分貸款。另外，總理默克爾執(zhí)政聯(lián)盟中自由民主黨的秘書(shū)長(zhǎng)ChristianLindner周三意外辭職。這兩件事顯然均不利歐元人氣。

美元獨(dú)大

北京時(shí)間本周三凌晨，即美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間周二下午，美聯(lián)儲(chǔ)宣布維持利率不變。重要的是其在會(huì)后聲明中基本沒(méi)提QE3，這使美元得到支撐，歐元、金價(jià)等受到極大壓制。

根據(jù)美國(guó)勞工部數(shù)據(jù)，11月份，美國(guó)勞動(dòng)力人數(shù)的減少令失業(yè)率降低至8.6%，為2009年3月以來(lái)最低。美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)計(jì)，明年第四季度失業(yè)率將在8.5%～8.7%之間。另?yè)?jù)巴克萊首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家DeanMaki表示，明年年底前，美國(guó)失業(yè)率將降至8%。

美國(guó)有獨(dú)特的印鈔權(quán)，歐元區(qū)卻沒(méi)有，這使美國(guó)借債成本變得極低。在長(zhǎng)期的刺激之下，美國(guó)的就業(yè)市場(chǎng)已有顯著改善，其他的多數(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)有顯著趨好態(tài)勢(shì)。因此，美元基本面相對(duì)于歐元的優(yōu)勢(shì)是明顯的。至于美元兌商品貨幣等幣種，也必因中國(guó)等經(jīng)濟(jì)前景而趨于上升。

當(dāng)上述非美貨幣弱勢(shì)時(shí)，美元指數(shù)走勢(shì)可想而知,本周及前數(shù)周雖已明顯上升，但長(zhǎng)期看可能還有更大上升空間。