每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李智 牟璇    

每經(jīng)記者 李智 牟璇

當(dāng)市場各方在為股市 “十年上漲零”和日益縮水的賬戶資金而扼腕嘆息之時(shí)，我們無法忽略一個(gè)詞匯的存在，那就是主題投資。

正是因?yàn)楦鞣N事件所引發(fā)的主題投資，無論是熊市還是牛市都出現(xiàn)了大批走勢驚人的妖股、牛股，孕育了一個(gè)又一個(gè)的財(cái)富故事。而在即將到來的2012年，層出不窮的新故事也必將引發(fā)新一輪的主題投資。接下來，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》通過梳理近十年來主題投資變遷，嘗試揭開其中的“源代碼”，并為您精選出五個(gè)在2012年值得關(guān)注的投資主題。

2011年的弱市明星

對于絕大部分A股投資者而言，2011年無疑是傷心之年。截至12月28日收盤，上證指數(shù)全年跌幅超過22%。中小盤個(gè)股更是慘不忍睹，跌幅在三成以上的比比皆是，各路資金損失慘重。

不過，就是在近乎單邊下跌的2011年，一大批個(gè)股依舊走出了相對獨(dú)立的走勢。分析這些特立獨(dú)行的個(gè)股，將它們聯(lián)系在一起的，正是一個(gè)個(gè)的投資主題，而主題的開端正是稀土。

2011年初，稀土價(jià)格連續(xù)飆升，國家又對出口配額進(jìn)行調(diào)控，讓在2010年已經(jīng)火了一把的稀土概念股再度連續(xù)暴漲，其中的代表就是以啤酒為主業(yè)的西藏發(fā)展（000752，SZ）。

2011年3月15日，西藏發(fā)展公告稱，公司與西昌志能實(shí)業(yè)等公司簽訂 《出資協(xié)議書》，共同出資設(shè)立德昌厚地稀土公司。其中，西藏發(fā)展現(xiàn)金出資2億元，持有新公司26.67%的股權(quán)。消息一經(jīng)公布，西藏發(fā)展瞬間遭遇市場爆炒，復(fù)牌后立刻迎來四個(gè)“一字”型漲停板，隨后更是強(qiáng)勢不減，到了6月10日區(qū)間漲幅已經(jīng)超過了150%

西藏發(fā)展的突然崛起，點(diǎn)燃了稀土炒作的導(dǎo)火索，除了包鋼稀土（600111，SH）等真正擁有稀土業(yè)務(wù)的公司外，一些與稀土“沾親帶故”的股票也被推高，*ST昌九（600228，SH）、中鋼天源（002057，SZ）等個(gè)股僅僅因?yàn)?ldquo;贛州稀土借殼”的傳聞就連續(xù)大漲。

就在稀土概念股“漲聲一片”之時(shí)，突如其來的日本大地震和福島核泄漏事故，使得抗輻射概念股橫空出世，生產(chǎn)防護(hù)服的際華集團(tuán)（601718，SH），涉及核輻射監(jiān)控系統(tǒng)領(lǐng)域的漢威電子（300007，SZ）均被爆炒；在碘元素抗輻射傳言推動(dòng)下，突然涌現(xiàn)的搶鹽潮也讓云南鹽化（002053，SZ）、蘭太實(shí)業(yè)（600328，SH）等個(gè)股瘋狂了一把。

進(jìn)入下半年后，雖然整個(gè)A股呈現(xiàn)出加速下滑的趨勢，但是主題投資依舊威力不減。國際板、新三板擴(kuò)容、受政策扶持的文化傳媒、節(jié)能環(huán)保主題類投資均令人印象深刻。

解密主題投資“源代碼”

盡管賺錢效應(yīng)明顯，但如何甄別是否為主題投資，該主題的賺錢效應(yīng)多大，哪個(gè)時(shí)點(diǎn)會(huì)爆發(fā)，則是把握主題投資的關(guān)鍵。

光大證券策略分析師指出，值得關(guān)注的投資主題應(yīng)該有如下特征，首先是較大的時(shí)代特征，或具有爆炸性效果，不注重企業(yè)的業(yè)績和盈利，更注重的是這一事件或政策對相關(guān)股票的催化效應(yīng)；其次要具有新穎性，很多主題投資在第一次出現(xiàn)時(shí)都會(huì)帶動(dòng)相關(guān)股票的大幅上升，但第二次就不再作為催化劑存在，或催化作用弱化；再次是影響范圍廣，持續(xù)時(shí)間長，能夠成為真正主題的一般都有1～2家上市公司作為龍頭，隨著事件影響力的擴(kuò)大和深化，有其他公司同步進(jìn)入上漲行情，這不僅擴(kuò)大了主題的容納范圍，而且還延長了共同上漲的時(shí)間；最后還是要具有較大的想象空間，因?yàn)橹挥心切┠軌蚪o相關(guān)股票帶來巨大想象空間的主題才能走得更高更遠(yuǎn)。

在主題投資的把握上，東方證券策略研究團(tuán)隊(duì)給出了四個(gè)步驟：第一步是從宏觀經(jīng)濟(jì)、政策制度等確定性事件多角度挖掘投資主題；第二步則是從經(jīng)濟(jì)發(fā)展、企業(yè)盈利等因素，鎖定具有長期發(fā)展前景的主題；第三步是從主題相關(guān)行業(yè)中精選個(gè)股并進(jìn)行配置；最后一步則是密切關(guān)注驅(qū)動(dòng)因素的變化，選擇合適的時(shí)點(diǎn)推出。

總 的來說，要想把 握主題投資并非無 跡 可尋。在《每日經(jīng)濟(jì)新聞 》2012年的投資特刊中，我們?yōu)槟x出 五 個(gè) 在2012年值得關(guān)注的主題投資機(jī)會(huì)。它們分別是證監(jiān)會(huì)分紅新政、政策利好不斷的環(huán)保主題、“神九”及“神十”升空背景下的航天板塊、國際板和新三板的推動(dòng)以及倫敦奧運(yùn)會(huì)舉行。

4萬億未分配利潤撐腰證監(jiān)會(huì)新規(guī)孕育分紅題材

每經(jīng)記者 李智

關(guān)注指數(shù)：★★★★★

關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)：3、4月

年報(bào)大戲年年有，但是將在2012年3月、4月份上演的2011年報(bào)披露大戲很可能與過去都不相同。原因在于，那些曾經(jīng)把錢袋子捏得緊緊的“鐵公雞”們，將迎來新任證監(jiān)會(huì)主席郭樹清的“第一把火”。

此前證監(jiān)會(huì)宣布通過四項(xiàng)舉措提升上市公司對股東的回報(bào)，不少擬上市企業(yè)更急忙將分紅計(jì)劃列入招股說明書。面對上市公司口袋中至少4萬億的未分配利潤。在高送轉(zhuǎn)題材逐漸隕落之后，“分紅”有望成為2012年A股市場的關(guān)鍵詞。

證監(jiān)會(huì)新規(guī)劍指分紅

一份機(jī)構(gòu)提供的數(shù)據(jù)顯示，近年來進(jìn)行現(xiàn)金分紅的上市公司數(shù)量和分紅的金額都不斷提高，但市場整體分紅水平偏低的情況仍十分明顯。截至2011年第三季度，2300余家上市公司未分配利潤金額累計(jì)達(dá)4萬億之巨。

就是在這樣的背景下，郭樹清履新證監(jiān)會(huì)主席的“第一把火”，就燒向了上市公司的分紅。證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人公開表示，將通過四項(xiàng)舉措提升上市公司對股東的回報(bào)，包括要求上市公司樹立牢固的分紅意識(shí)，上市公司采取措施完善分紅政策及其決策機(jī)制，進(jìn)一步加強(qiáng)對上市公司利潤分配決策過程和執(zhí)行情況的監(jiān)管，以及要求在公司招股說明書中細(xì)化回報(bào)規(guī)劃、分紅政策和分紅計(jì)劃。

除了監(jiān)管層的重視外，銀根緊縮背景下日益強(qiáng)烈的融資沖動(dòng)，也因?yàn)?ldquo;再融資公司在最近3年以現(xiàn)金或股票方式累計(jì)分配利潤不少于最近3年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤的30%”的規(guī)定，讓業(yè)內(nèi)人士有理由相信，在即將到來的2011年報(bào)中，“高分紅”將成為繼“高送轉(zhuǎn)”之后又一個(gè)令人興奮的字眼。

關(guān)注“散財(cái)童子”

現(xiàn)金分紅不僅能為投資者帶來直接回報(bào)，也是衡量一家上市公司經(jīng)營情況的重要依據(jù)，對股價(jià)的正面作用不可忽視。

華泰聯(lián)合證券分析師王紅兵的研究結(jié)果顯示，在熊市和震蕩市中，中資港股對股息率有很強(qiáng)的一致規(guī)律，股息率越高，超額收益越大。對于A股，2008年至2011年，幾乎所有參與分紅的股票組別相對于滬深300指數(shù)都有正的平均超額收益。而且整體上有分紅額越高，超額收益越大的規(guī)律。

王紅兵表示，隨著A股市場分紅機(jī)制的建立，以及A股投資者的成長，未來A股將會(huì)更加看重分紅，且對分紅指標(biāo)的關(guān)注將會(huì)從絕對紅轉(zhuǎn)送額度轉(zhuǎn)移到股息率上。

那么，哪些公司具有高分紅的“基因”呢？

作為分紅能力最重要的指標(biāo)之一，截至今年前三季度，每股未分配利潤超過10元的上市公司有4家，分別是貴州茅臺(tái)（600519，SH）、中國船舶（600150，SH）、濰柴動(dòng)力（000338，SZ）和吉林敖東（000623，SZ），分別為17.51元、10.59元、10.59元和10.39元；每股未分配利潤在5元以上的上市公司共計(jì)有24家。

一位券商分析師對 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，不少長期堅(jiān)持派現(xiàn)的企業(yè)，大股東所占股份都在60%以上，所以現(xiàn)金分紅的動(dòng)力十分充足?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》以大股東所持股份比例、每股未分配利潤兩項(xiàng)指標(biāo)為準(zhǔn)，篩選出2011年最具派現(xiàn)爆發(fā)力的上市公司，它們分別是恒逸石化、中山公用、上海能源、江鈴汽車、中國重汽、招商地產(chǎn)、兗州煤業(yè)和上海機(jī)場等。

另外從證監(jiān)會(huì)要求擬上市公司披露分紅計(jì)劃看，次新股群體也有望成為2012年分紅大軍的另一大主力。事實(shí)上，這一現(xiàn)象已有例證。2011年之前登陸創(chuàng)業(yè)板的公司有153家，2010年年報(bào)分配方案中派現(xiàn)高達(dá)139家，比例超過90%。

在如上條件的基礎(chǔ)上再考慮業(yè)績等因素，福星曉程、紫光華宇、開山股份、美辰科技、湯臣倍健、北京君正等公司均有派發(fā)豐厚“紅包”的潛力。

券商發(fā)布“分紅潛力榜”

就在各方的注意力從高送轉(zhuǎn)逐漸向高分紅轉(zhuǎn)移之時(shí)，一批券商也進(jìn)行了深入的主題策略研究。銀河證券就指出，對于中國資本市場的長期前景和結(jié)構(gòu)變化，投資者需逐漸適應(yīng)新的環(huán)境。尤其要關(guān)注上市公司的現(xiàn)金流和持續(xù)分紅能力，重視長期價(jià)值投資的轉(zhuǎn)變，減少投機(jī)炒作，優(yōu)化品種結(jié)構(gòu)。

最引人關(guān)注的是，銀河證券還梳理出了具有較高股息率預(yù)期的七十余家上市公司，主要是銀行、高速公路、機(jī)場、醫(yī)藥等現(xiàn)金流比較充裕的行業(yè)。

在這一份“分紅潛力榜”中，股息率有望超過6%的公司有8家，分別為寧滬高速（預(yù)期每股分紅0.39元，股息率6.8%）、中國銀行（預(yù)期每股分紅0.18元，股息率6.4%）、大秦鐵路 （預(yù)期每股分紅0.46元，股息率6.3%）、九陽股份（預(yù)期每股分紅0.49元，股息率6.3%）、哈藥股份（預(yù)期每股分紅0.48元，股息率6.2%）、建設(shè)銀行（預(yù)期每股分紅0.28元，股息率6.0%）、萬通地產(chǎn)（預(yù)期每股分紅0.22元，股息率6.0%）和工商銀行（預(yù)期每股分紅0.25元，股息率6.0%）。

政策利好保駕護(hù)航環(huán)保股全新主題呼之欲出

每經(jīng)記者 李智

關(guān)注指數(shù)：★★★★

關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)：政策利好出臺(tái)

就在2011年四季度大盤進(jìn)一步深跌的不利條件下，受益于第七屆全國環(huán)保大會(huì)和南非德班會(huì)議等相關(guān)利好事件，沉寂已久的環(huán)保板塊突然爆發(fā)。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，在政策利好持續(xù)發(fā)酵的2012年，環(huán)保依舊是A股市場上炙手可熱的投資主題。在《京都議定書》將要進(jìn)入第二期承諾的背景下，環(huán)保板塊的“故事”可能被全新演繹，溫室效應(yīng)、低碳或?qū)⒊蔀橘Y金追逐的新方向。

政策利好不斷

在10月25日到11月2日的7個(gè)交易日中，先河環(huán)保以近50%的驚人漲幅，扛起了2011

四季度環(huán)保主題投資的大旗。中電環(huán)保（300172，SZ）、巴安水務(wù)（300262，SZ）、長青集團(tuán)（002616，SZ）、桑德環(huán)境 （000826，SZ）、中原環(huán)保（000544，SZ）等一批環(huán)保概念個(gè)股也隨之大漲。

在經(jīng)歷了一波強(qiáng)勢上漲之后，不少環(huán)保股已處于相對高位，走勢疲態(tài)盡顯。不過需要指出的是，一旦市場出現(xiàn)風(fēng)吹草動(dòng)，環(huán)保板塊仍將是反彈急先鋒。支撐環(huán)保股強(qiáng)勢的主要力量，是利好政策的不斷出爐。

2011年11月以來，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議先后討論通過了 《“十二五”控制溫室氣體排放工作方案》、《“十二五”全國環(huán)境保護(hù)法規(guī)和環(huán)境經(jīng)濟(jì)政策建設(shè)規(guī)劃》等政策。

對于環(huán)保板塊在2012年的“錢景”，業(yè)內(nèi)各方的觀點(diǎn)呈現(xiàn)出了驚人的一致。曾經(jīng)多次榮獲“新財(cái)富”最佳分析師、“水晶球獎(jiǎng)”最佳分析師的招商證券彭全剛表示，2011年12月聯(lián)合國氣候變化會(huì)議在南非德班召開，中國環(huán)保大會(huì)隨后舉行，各項(xiàng)“十二五”規(guī)劃陸續(xù)發(fā)布，政策推動(dòng)的主題投資機(jī)會(huì)仍然存在。

在“十二五”規(guī)劃中，節(jié)能環(huán)保為七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之首，投資規(guī)模為3.1萬億元，較“十一五”的1.4萬億元增長1倍以上，未來每年復(fù)合增速有望超過30%。

溫室氣體“故事”開講

在環(huán)保主題中，溫室氣體、碳排放、碳交易等將是2012年的高頻詞匯。

剛剛召開的德班世界氣候大會(huì)有了突破性進(jìn)展，誕生的4份決議分別涉及《京都議定書》第二承諾期、綠色氣候基金和2020年后減排的安排。大會(huì)要求主要由發(fā)達(dá)國家構(gòu)成的《京都議定書》附件一的締約方從2013年起執(zhí)行第二承諾期，并在2012年5月1日前提交各自的量化減排承諾。

實(shí)際上，早在2011年11月出爐的《“十二五”控制溫室氣體排放工作方案》，就已經(jīng)明確了我國控制溫室氣體排放的總體要求和重點(diǎn)任務(wù)。方案要求，到2015年單位國內(nèi)生產(chǎn)總值二氧化碳排放比2010年下降17%。

中信證券認(rèn)為，預(yù)計(jì)德班會(huì)議協(xié)議的初步達(dá)成，將會(huì)在短期內(nèi)帶動(dòng)相關(guān)公司的股價(jià)表現(xiàn)，建議關(guān)注三條主線：首先是二氧化碳捕集與利用的公司，例如九龍電力（碳捕捉）、凱美特氣（工業(yè)廢氣二氧化碳利用）等；其次，“十二五”期間我國要形成3億噸標(biāo)準(zhǔn)煤的節(jié)能能力，工業(yè)節(jié)能將是重點(diǎn)，具體包括天立環(huán)保 （節(jié)能環(huán)保密閉爐窯與高溫爐氣綜合利用）、永清環(huán)保（鋼鐵燒結(jié)余熱利用）、龍?jiān)醇夹g(shù)（火電低溫余熱回收利用）等；最后，清潔能源也必將成為未來國家大力發(fā)展的方向，關(guān)注凱迪電力（生物質(zhì)發(fā)電）、長青集團(tuán)（生物質(zhì)發(fā)電）等。

此外，擁有清潔發(fā)展機(jī)制項(xiàng)目的柳化股份 （600423，SH）、三愛富（600636，SH）、巨化股份（600160，SH）等個(gè)股也值得關(guān)注。

PM2.5成新熱點(diǎn)

2011年末，“PM2.5”這一專業(yè)術(shù)語以最快的速度為大眾所熟悉。作為溫室氣體的近親，空氣中的微小顆粒、二氧化硫、碳氧化物等有害成分也逐漸引起各方的關(guān)注。而這種關(guān)注，也自然而然地傳導(dǎo)至A股市場。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，PM2.5主要來源是日常發(fā)電、工業(yè)生產(chǎn)、汽車尾氣排放等過程中經(jīng)過燃燒而排放的殘留物。因此，工業(yè)除塵是抑制PM2.5最有效的方式之一。

分析師認(rèn)為，人們對PM2.5關(guān)注度的提升，有望加快火電除塵器的升級(jí)，和非火電行業(yè)除塵器覆蓋的進(jìn)度，從而帶動(dòng)行業(yè)快速發(fā)展。如龍凈環(huán)保作為工業(yè)除塵的龍頭企業(yè)就值得關(guān)注，三維絲（300056，SZ）、科林環(huán)保（002499，SZ）作為袋式除塵器和除塵設(shè)備的領(lǐng)軍企業(yè)，也有望從中獲益。

“神九”“神十”飛天在即航天題材股蓄勢待發(fā)

每經(jīng)記者 牟璇

關(guān)注指數(shù)：★★★★

關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)：關(guān)注兩次發(fā)射時(shí)間

主題投資愈演愈盛的年代，航天軍工股自然不會(huì)缺席。即將到來的2012年，神舟九號(hào)、神舟十號(hào)將陸續(xù)沖向太空，且將實(shí)現(xiàn)載人航天器的交會(huì)對接，意義非凡。相關(guān)航天軍工概念股也有望卷土重來。

2011涉“飛”即炒

中國航天科技集團(tuán)公司載人航天工程辦公室主任童旭東對媒體透露，初步安排2012年上半年發(fā)射神舟九號(hào)，下半年發(fā)射神舟十號(hào)。具體時(shí)間和狀況要根據(jù)神舟八號(hào)的火箭技術(shù)評(píng)估，以及整個(gè)工程的具體規(guī)劃來確定。由于神舟十號(hào)按計(jì)劃將會(huì)實(shí)施載人的交會(huì)對接，因此意義更勝一籌。

2011年9月20日，我國宣布天宮一號(hào)將于9月27日至9月30日在酒泉擇機(jī)發(fā)射。受到發(fā)射時(shí)間明晰的消息影響，當(dāng)日午后航天股出現(xiàn)快速拉漲，航天科技（000901，SZ）放量漲停，中航精機(jī)（002013，SZ）盤中一度觸及漲停，航天動(dòng)力（600343，SH）、東安動(dòng)力（600178，SH）等盤中最大漲幅超過6%。

從以往走勢看，航天軍工股因重組題材年年兌現(xiàn)等因素使得板塊內(nèi)個(gè)股的股價(jià)彈性十足。東莞證券提出，天宮一號(hào)和“神八”對接是我國近期最具影響力的航天科技事件，預(yù)計(jì)“十二五”末我國航天器發(fā)射有望達(dá)到年均15~20次，必將帶動(dòng)航天器制造與發(fā)射服務(wù)的需求大幅增長。

兩航天集團(tuán)擔(dān)主力

上世紀(jì)60年代，美國的“阿波羅”登月計(jì)劃共獲得了3000多項(xiàng)專利，并使美國的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展受益匪淺。

“按歐美國家的模式，航天領(lǐng)域每投入1元，將會(huì)產(chǎn)生7元至12元的回報(bào)，未來10年天宮系列飛船可創(chuàng)造3000億元~5000億元的產(chǎn)值，分布在航天、電視、通訊、遙感、農(nóng)業(yè)、運(yùn)輸?shù)雀鱾€(gè)領(lǐng)域。”中投證券指出。

中國航天事業(yè)面臨著巨大的發(fā)展機(jī)遇，洞察背后更加深遠(yuǎn)的投資邏輯，可把握更多先機(jī)。按產(chǎn)業(yè)鏈來分，衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)包括衛(wèi)星制造、衛(wèi)星發(fā)射、地面設(shè)備制造和衛(wèi)星服務(wù)四大部分。在衛(wèi)星制造與發(fā)射方面，航天科技集團(tuán)和航天科工集團(tuán)挑起了重?fù)?dān)。

航天科技集團(tuán)是我國航天科技工業(yè)的主導(dǎo)力量，在2010年載人航天工程二期、新一代運(yùn)載火箭等型號(hào)研制的順利開展，嫦娥二號(hào)衛(wèi)星、北斗導(dǎo)航衛(wèi)星等衛(wèi)星發(fā)射任務(wù)圓滿完成的有力推動(dòng)下，集團(tuán)四大主業(yè)保持快速增長。航天科技集團(tuán)旗下值得關(guān)注的公司包括小衛(wèi)星制造和衛(wèi)星應(yīng)用的中國衛(wèi)星（600118，SH），生產(chǎn)民用流體產(chǎn)品的航天動(dòng)力，高端汽配、光伏新材料制造商航天機(jī)電（600151，SH），以及生產(chǎn)導(dǎo)航電子地圖的四維圖新（002405，SZ）等。

航天科工集團(tuán)旗下上市公司包括生產(chǎn)防偽稅控系統(tǒng)、IC卡、物聯(lián)網(wǎng)的航天信息（600271，SH），紅外成像、專用計(jì)算機(jī)、醫(yī)療機(jī)械生產(chǎn)商航天長峰 （600855，SH），專注汽車電子、航天產(chǎn)品、電力設(shè)備的航天科技（000901，SZ），生產(chǎn)專用汽車、波紋補(bǔ)償器管類產(chǎn)品的航天晨光 （600501，SH），從事導(dǎo)彈總裝系統(tǒng)、通信設(shè)備的航天通信（600677，SH）以及生產(chǎn)繼電器和電連接器的航天電器（002025，SZ）。

除了2012年“神九”、“神十”的發(fā)射任務(wù)，天宮二號(hào)、天宮三號(hào)將在2015年前升空，后續(xù)題材仍然豐富，預(yù)計(jì)未來5~10年天宮系列和神舟系列將進(jìn)入密集發(fā)射期，這將對航天軍工股帶來持續(xù)刺激作用；由于航空、航天背靠的集團(tuán)資產(chǎn)仍然豐富，后續(xù)想象空間仍很大，因此重組仍然是航空股的重要題材。