2011年底，一批大型、重點(diǎn)項(xiàng)目逐步開建，合計(jì)投資達(dá)到570.2億元；同時(shí)，近日召開的2012年南水北調(diào)工程建設(shè)工作會(huì)議提出，2012年南水北調(diào)工程建設(shè)計(jì)劃完成投資640億元以上。國(guó)信證券的研究報(bào)告指出，近期一批重點(diǎn)、大型水利項(xiàng)目的陸續(xù)開工，可視作開啟了一輪新的水利建設(shè)高潮，而相關(guān)上市公司有望直接受益，水利行業(yè)也借此步入長(zhǎng)期景氣通道。

南水北調(diào)今年投資640億元

近日，2012年南水北調(diào)工程建設(shè)工作會(huì)議提到，2011年南水北調(diào)工程建設(shè)不斷提速，開工速度、在建規(guī)模、完成投資等指標(biāo)均創(chuàng)歷史新高。目前南水北調(diào)主體工程已全部開工建設(shè)，累計(jì)完成投資1376億元，占已批可研投資的60%，2012年計(jì)劃完成投資640億元以上。

南水北調(diào)是我國(guó)目前在建規(guī)模最龐大的調(diào)水工程。根據(jù)規(guī)劃，2011~2013年是南水北調(diào)工程建設(shè)的“決戰(zhàn)之年”，東線和中線的主體工程均在這三年內(nèi)建成，因此國(guó)信證券認(rèn)為，2011~2013年是南水北調(diào)東、中線建設(shè)和投資的高峰。國(guó)信證券還指出，從2011年的建設(shè)情況看，全年完成投資578億元，占2004年開工以來(lái)完成投資總額1376億元的42%，而2012年計(jì)劃投資640億元以上，同比至少增長(zhǎng)10.7%，由于目前項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)入攻堅(jiān)階段，而2011年實(shí)際完成投資額超出計(jì)劃投資7%左右，因此，2012年實(shí)際投資超計(jì)劃的可能性也很大。

國(guó)信證券還提到，由于冬春季節(jié)降雨較少，水流量較小，同時(shí)部分地區(qū)土地休養(yǎng)生息，農(nóng)民投工投勞更為方便，因此冬春歷來(lái)是水利建設(shè)、尤其是農(nóng)田水利建設(shè)的旺季。

大型、重點(diǎn)項(xiàng)目逐步開建

國(guó)信證券發(fā)現(xiàn)，自去年一號(hào)文件和中央水利工作會(huì)議后，2011水利投資的增量部分主要投向了農(nóng)田水利，農(nóng)田水利項(xiàng)目金額小、投資分散，上市公司基本不受益。直至2011年年末，隨各項(xiàng)鋪墊工作逐步到位，歷經(jīng)漫長(zhǎng)的等待之后，一些大型、重點(diǎn)水利項(xiàng)目的建設(shè)在2011年年底和2012年年初紛紛啟動(dòng)，如：2011年11月12日，江西省浯溪口水利樞紐工程奠基儀式在景德鎮(zhèn)市舉行；2011年11月23日，四川省武引二期灌區(qū)工程、安岳關(guān)刀橋水庫(kù)及合江鎖口水庫(kù)三個(gè)大中型水利工程集中開工建設(shè)動(dòng)員會(huì)召開；12月1日，廣西大藤峽水利樞紐前期工程開工；12月6日，河北省承德市雙峰寺水庫(kù)工程舉行隆重奠基；12月8日，陜西省引漢濟(jì)渭工程建設(shè)動(dòng)員大會(huì)在西安召開；12月9日，淮河入江口河道治理工程舉行奠基儀式。上述工程合計(jì)投資570.2億元。

國(guó)信證券指出，當(dāng)前啟動(dòng)的這些大型、重點(diǎn)水利項(xiàng)目均是論證多年、前期一直未能通過(guò)相關(guān)部委的審核，導(dǎo)致開工延遲，其并認(rèn)為，隨這些重點(diǎn)、大型項(xiàng)目陸續(xù)啟動(dòng)，標(biāo)志著新一輪水利投資建設(shè)大潮正式開啟，相關(guān)上市公司亦將由此直接受益，水利行業(yè)景氣將迅速上揚(yáng)。

水利行業(yè)步入景氣周期

水利投資在2011年上半年表現(xiàn)并不搶眼，前6個(gè)月投資增速僅18.4%，低于同期固定資產(chǎn)投資的增速，而7月份，隨著中央水利工作會(huì)議的召開，投資增速逐漸加快，截至2011年11月份，水利管理業(yè)完成投資2926億元，同比增長(zhǎng)29.3%，是少數(shù)在2011年下半年投資呈加速趨勢(shì)的行業(yè)。

國(guó)信證券的跟蹤顯示，2010年和2011年水利投資額的快速增長(zhǎng)主要還是緣于2009年金融危機(jī)后大量開工項(xiàng)目的跨年度建設(shè)，而以水利一號(hào)文件為標(biāo)志的投資建設(shè)在2011年主要投向于農(nóng)田水利。國(guó)信證券認(rèn)為，近期一批重點(diǎn)、大型水利項(xiàng)目的陸續(xù)開工，可視作2011年水利1號(hào)文件在工程項(xiàng)目上的具體實(shí)施，由此將開啟一輪新的水利建設(shè)高潮，而相關(guān)上市公司有望直接受益，水利行業(yè)也借此步入長(zhǎng)期景氣通道。國(guó)信證券維持水利板塊“推薦”的投資評(píng)級(jí)，重點(diǎn)推薦中國(guó)水電（601669，收盤價(jià)4.04元）、葛洲壩（600068，收盤價(jià),7.72元）、安徽水利（600502，收盤價(jià),12.69元）和粵水電（002060，收盤價(jià),7.56元）。

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