每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 趙笛    

每經(jīng)記者 趙笛

很遺憾，龍年的首個(gè)交易日（1月30日）A股并沒有迎來開門紅，而在開門綠的背后，是A股年報(bào)業(yè)績(jī)浪的持續(xù)沉默。

隨著越來越多的上市公司完成初步統(tǒng)計(jì)，近期業(yè)績(jī)預(yù)告也在日益增多。然而，在當(dāng)前的業(yè)績(jī)預(yù)告中，上市公司預(yù)虧、預(yù)減的數(shù)量明顯多于預(yù)盈、預(yù)增的數(shù)量，且在原本就不太多的預(yù)增公告中，部分企業(yè)不但沒有出現(xiàn)預(yù)增后的業(yè)績(jī)浪，反而出現(xiàn)下跌，這給原本羸弱的市場(chǎng)又蒙上一層陰霾。

不過，相比主板股票，創(chuàng)業(yè)板、中小板次新股往往對(duì)業(yè)績(jī)預(yù)增的利好反應(yīng)更積極，對(duì)業(yè)績(jī)下滑的利空更具有免疫力。分析人士指出，年報(bào)行情雖難有整體性機(jī)會(huì)，但小盤股中不排除會(huì)出現(xiàn)業(yè)績(jī)黑馬。

業(yè)績(jī)預(yù)增股價(jià)反跌

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)顯示，僅在1月30日就有49家A股上市公司發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，但經(jīng)歷了2011年的高通脹和資金面壓力后，上市公司整體利潤(rùn)情況并不樂觀。

在上述49家上市公司中，預(yù)盈、預(yù)增的公司共有23家，而預(yù)虧、預(yù)減的公司有26家。值得注意的是，不少上市公司雖然業(yè)績(jī)預(yù)盈、預(yù)增，但其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)并非來自于主營(yíng)業(yè)務(wù)。比如*ST中達(dá)（600074，收盤價(jià)3.15元）預(yù)盈的原因是收到政府補(bǔ)償及保險(xiǎn)賠償款以及獲得處置生產(chǎn)線設(shè)備收入；*ST商務(wù) （000863，暫停上市）預(yù)增4000%，其利潤(rùn)來源于資產(chǎn)重組；九龍山（600555，收盤價(jià)3.77元）業(yè)績(jī)預(yù)增600%的主要原因是轉(zhuǎn)讓股權(quán)獲得了巨額投資收益。

相比而言，業(yè)績(jī)預(yù)虧、預(yù)減的企業(yè)則清清楚楚地反映出經(jīng)濟(jì)下行對(duì)行業(yè)的影響。比如電力股的業(yè)績(jī)出現(xiàn)普遍下滑，皖能電力（000543，收盤價(jià)5.13元）、贛能股份（000899，收盤價(jià)4.11元）、閩東電力（000993，收盤價(jià)5.96元）的業(yè)績(jī)預(yù)告可謂慘不忍睹。

1月31日，A股上市公司的業(yè)績(jī)預(yù)告繼續(xù)不給力，預(yù)虧、預(yù)減企業(yè)依舊多于預(yù)盈、預(yù)增企業(yè)。其中，長(zhǎng)航鳳凰（000520，收盤價(jià)2.81元）虧損近9億元、東北制藥（000597，收盤價(jià)6.94元）虧損超3億元、韶鋼松山（000717，收盤價(jià)2.81元）虧損約11.7億元。

“上市公司業(yè)績(jī)下滑將會(huì)引導(dǎo)估值進(jìn)一步回歸”，針對(duì)龍年股市開門綠，長(zhǎng)江證券分析師劉俊指出，雖然股指前期跌幅較大，特別是創(chuàng)業(yè)板股在春節(jié)前持續(xù)大跌，估值水平已降低不少，但如果上市公司業(yè)績(jī)下滑超預(yù)期，部分股票估值壓力又將顯現(xiàn)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，早在去年底，不少券商就頻頻發(fā)布研報(bào)建議關(guān)注年報(bào)行情，但事實(shí)上，直至目前，年報(bào)行情并沒有大規(guī)模出現(xiàn)，相反，不少在以往年份會(huì)被熱炒的年報(bào)題材反成陷阱。

1月13日，東方國(guó)信（300166，收盤價(jià)54.53元）提前公布分配方案，2011年擬“10轉(zhuǎn)10”派2。然而就在當(dāng)天，股價(jià)出現(xiàn)跌停，第二日繼續(xù)跌停。而就在昨日，不少業(yè)績(jī)預(yù)增的企業(yè)同樣遭遇了滯漲或下跌。比如深發(fā)展A（000001，收盤價(jià)16.71元）業(yè)績(jī)預(yù)增60%～70%，這一增幅高于銀行股平均水平，但昨日其股價(jià)小幅下跌；地產(chǎn)股綿世股份（000609，收盤價(jià)6.82元）抵擋住了宏觀調(diào)控的壓力，業(yè)績(jī)預(yù)增90%～140%，但其股價(jià)收盤下跌1.16%；云南旅游（002059，收盤價(jià)9.7元）業(yè)績(jī)預(yù)告增長(zhǎng)265.12%～320.16%，但股價(jià)卻大跌3.19%。

年報(bào)行情“小強(qiáng)大弱”

從上述事例中可看出，在當(dāng)前弱勢(shì)環(huán)境下，業(yè)績(jī)扭虧或預(yù)增已不是決定股價(jià)漲跌的主要因素。但《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者也發(fā)現(xiàn)，相較于滬深主板股票，創(chuàng)業(yè)板、中小板中的次新股股價(jià)仍對(duì)自身業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的利好表現(xiàn)出積極反應(yīng)。

比如1月30日公告預(yù)增的杰賽科技（002544，收盤價(jià)11.44元）昨日股價(jià)最高上漲近6%，最終上漲2.51%；凱美特氣（002549，收盤價(jià)19.38元）在盤中漲幅也一度觸及3%；千山藥機(jī)（300216，收盤價(jià)25.65元）業(yè)績(jī)預(yù)增24.12%，漲幅3.26%；萊美藥業(yè)（300006，收盤價(jià)14.01元）早盤也一度直線拉升至漲幅近4%；1月21日公告業(yè)績(jī)預(yù)增13%～23%的紫光華宇（300271，收盤價(jià)28.26元）和業(yè)績(jī)預(yù)增70%～90%的易華錄 （300212，收盤價(jià)29.21元）在昨日復(fù)牌后，股價(jià)更是出現(xiàn)漲停。

除了業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的小盤股對(duì)利好反應(yīng)積極，一些業(yè)績(jī)預(yù)減、預(yù)虧的小盤股，也扛住利空逆市上揚(yáng)。

最典型的例子當(dāng)屬漢王科技（002362，收盤價(jià)12元），公司預(yù)虧4.25億元～4.35億元，不過該股昨日并未下跌，漲幅一度達(dá)到近4%；世紀(jì)鼎利（300050，收盤價(jià)13.02元）、新寧物流（300013，收盤價(jià)8.47元）、寧波GQY（300076，收盤價(jià)12.73元）、華伍股份（300095，收盤價(jià)12.04元）均公告業(yè)績(jī)有不同程度預(yù)減，但昨日這些股票均有微幅上漲。

中小盤次新股或成反彈黑馬

“這實(shí)際上就是一種極限扭轉(zhuǎn)現(xiàn)象”，針對(duì)當(dāng)前年報(bào)行情中“大強(qiáng)小弱”的情況，新海天投資投資總監(jiān)楊虎在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)從兩個(gè)方面進(jìn)行了分析：

首先，這種現(xiàn)象反映的是市場(chǎng)對(duì)中小板、創(chuàng)業(yè)板企業(yè)業(yè)績(jī)變臉的擔(dān)心有所緩和。之前市場(chǎng)多關(guān)注IPO圈錢、次新股業(yè)績(jī)變臉，如今不少次新股也獲得業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，這扭轉(zhuǎn)了一部分市場(chǎng)的悲觀氣氛，因此當(dāng)前部分創(chuàng)業(yè)板、中小板次新股表現(xiàn)為逆市走強(qiáng)。

其次，這種現(xiàn)象也有超跌反彈因素在內(nèi)。春節(jié)前，市場(chǎng)是主板個(gè)股強(qiáng)于中小板、創(chuàng)業(yè)板個(gè)股，這是因?yàn)?，市?chǎng)看重估值的安全邊際，故主板止跌而小盤股暴跌。而在反彈過程中，市場(chǎng)又認(rèn)為超跌后的個(gè)股機(jī)會(huì)更大，但這也說明當(dāng)前行情仍屬于超跌反彈的性質(zhì)。

楊虎以漢王科技為例分析道，其股價(jià)從87元的高點(diǎn)跌至10元的低點(diǎn)，跌幅逾85%。市場(chǎng)對(duì)其巨額虧損早有共識(shí)，因此公布業(yè)績(jī)預(yù)虧就是“石頭落地”，落地之后，反而吸引了資金的關(guān)注，從而進(jìn)場(chǎng)捕捉超跌反彈機(jī)會(huì)。

楊虎認(rèn)為，今年的年報(bào)行情整體機(jī)會(huì)或不大，但前期市場(chǎng)態(tài)度極度悲觀的中小盤次新股不排除會(huì)出現(xiàn)因業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)而成為超跌反彈的黑馬。