每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李智 唐強(qiáng)    

每經(jīng)記者 李智 唐強(qiáng)

曾幾何時(shí)，高送轉(zhuǎn)是一個(gè)令各路資金興奮異常的話題，因?yàn)榘殡S其出現(xiàn)的往往是個(gè)股的強(qiáng)勢(shì)大漲。中兵光電（600435，收盤價(jià)8.20元）、神州泰岳（300002，收盤價(jià)19.47元）等一只只大牛股的橫空出世，讓高送轉(zhuǎn)被貼上了“A股不老傳奇”的標(biāo)簽。但是，在剛剛過去的兔年中，頻頻現(xiàn)身的高送轉(zhuǎn)方案卻沒有如預(yù)期一般呼風(fēng)喚雨，甚至一度淪為股價(jià)的毒藥。

如今又是一年立春時(shí)，年報(bào)大戲正漸進(jìn)高潮，上市公司也紛紛派發(fā)紅包。遭遇重創(chuàng)的投資者們不禁疑問：龍年高送轉(zhuǎn)行情是否會(huì)上演？在個(gè)股選擇上又有哪些變化？本期《每日經(jīng)濟(jì)新聞》試圖對(duì)兔年高送轉(zhuǎn)行情夭折的原因進(jìn)行分析，結(jié)合新的市場(chǎng)環(huán)境為您提供有益的借鑒和思路。

/市場(chǎng)/

2011年跌落神壇 高送轉(zhuǎn)今年卷土重來

每經(jīng)記者 李智 唐強(qiáng)

2011年，是絕大多數(shù)投資者不堪回首的一年。這一年A股市場(chǎng)幾乎處于單邊震蕩下跌的格局，極度低迷的市場(chǎng)環(huán)境，讓一個(gè)個(gè)炒作主題黯然失色，炒新資金頻頻折翼，高送轉(zhuǎn)炒作神話跌落神壇，股價(jià)表現(xiàn)創(chuàng)10年來最差。但盡管這樣，隨著2011年報(bào)披露期的到來，高送轉(zhuǎn)仍悄悄登場(chǎng)。

2011年高送轉(zhuǎn)泛濫成災(zāi)

將2011年稱作 “高送轉(zhuǎn)之年”沒有人會(huì)反對(duì)。在這一年，A股市場(chǎng)上市公司的慷慨程度空前，提出高送轉(zhuǎn)分配方案之多，送轉(zhuǎn)股份比例之高，令大批闖蕩股市多年的老股民瞠目結(jié)舌。曾經(jīng)難得一見的高送轉(zhuǎn)方案，在一夜之間成了隨處可見的“大路貨”。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，在2010年年報(bào)中提出轉(zhuǎn)股、送股方案的上市公司超過了500家，其中能被稱為高送轉(zhuǎn)的 （每10股送轉(zhuǎn)股在8股以上）的就有接近230家，10轉(zhuǎn)（送）10股以上的近200家。而10轉(zhuǎn) （送）15股以上的有同仁堂（600085，收盤價(jià)14.13元）、迪康藥業(yè)（600466，收盤價(jià)7.77元）及中瑞思創(chuàng)（300078，收盤價(jià)15.27元）等10家公司，梅花集團(tuán)（600873，收盤價(jià)6.91元）更是以每10股轉(zhuǎn)增16.86股派5元的分配方案，成為2010年報(bào)的送轉(zhuǎn)之王。

在去年上半年2010年報(bào)中上演了一出瘋狂大戲之后，高送轉(zhuǎn)又在2011年半年報(bào)頻頻現(xiàn)身。據(jù)統(tǒng)計(jì)，有超過50家上市公司提出送轉(zhuǎn)股方案，每10股送轉(zhuǎn)8股及以上的接近40家，龐大集團(tuán)（601258，收盤價(jià)6.73元）、恒源煤電（600971，收盤價(jià)16.92元）、朗源股份（300175，收盤價(jià)7.85元）、中南重工（002445，收盤價(jià)12.82元）4家更是超過10股，其中龐大集團(tuán)以每10股轉(zhuǎn)增15股位居榜首。

股價(jià)表現(xiàn)10年最差

在過去的幾年中，高送轉(zhuǎn)概念孵化出了一只只大牛股，是歷年年報(bào)或者中報(bào)行情中的絕對(duì)主角。但是，當(dāng)大批投資者按照曾經(jīng)的炒作方式在去年重金布局高送轉(zhuǎn)板塊之時(shí)，卻意外地遭遇了滑鐵盧。其中令人印象最為深刻的，莫過于曾是兩市高價(jià)股之一的科倫藥業(yè)（002422，收盤價(jià)40.68元）。

2011年2月24日，科倫藥業(yè)公布了2010年的業(yè)績(jī)快報(bào)。正如各界的預(yù)期一樣，公司交出了一份漂亮的成績(jī)單，凈利潤(rùn)增幅超過五成，而公司同時(shí)提出的 “向全體股東每10股轉(zhuǎn)增10股派紅利5元”的分配預(yù)案更是令人頗為驚喜。可是令人沒有想到的是，在業(yè)績(jī)大漲和高送轉(zhuǎn)的雙重利好下，公告披露的次日科倫藥業(yè)直接低開，并遭遇了上市以來的首個(gè)跌停板，而后股價(jià)更是一蹶不振，3個(gè)月的連續(xù)下挫讓股價(jià)從80元一線跌至50元以下。

與科倫藥業(yè)遭遇相似的，還有因?yàn)檫B年分配而被譽(yù)為 “創(chuàng)業(yè)板高送轉(zhuǎn)之王”的機(jī)器人（300024，收盤價(jià)19.40元）。遺憾的是，機(jī)器人“10送5轉(zhuǎn)7派1元”的方案同樣扮演了“股價(jià)毒藥”的角色，方案公布后股價(jià)一度跌停。

根據(jù) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)，去年披露高送轉(zhuǎn)方案當(dāng)日遭遇“見光死”的公司并不在少數(shù)，超日太陽（002506）、普利特（002324，收盤價(jià)10.26元）、三安光電（600703，收盤價(jià)11.74元）、碧水源（300070，收盤價(jià)36.47元）、合康變頻（300048，收盤價(jià)15.59元）等一大批公司均有類似的遭遇。

除了2010年年報(bào)高送轉(zhuǎn)概念遭遇滑鐵盧之外，去年中報(bào)高比例分配的上市公司也頻頻遭遇資金的冷眼，比如以10轉(zhuǎn)15榮登中報(bào)送轉(zhuǎn)榜單首位的龐大集團(tuán)。公司在去年8月29日提出驚人分配方案的當(dāng)日，股價(jià)就大跌8.84%，從此股價(jià)就一蹶不振，股價(jià)區(qū)間跌幅一度接近六成。

華泰證券公布數(shù)據(jù)顯示，自2001年以來，A股年報(bào)高送轉(zhuǎn)個(gè)股在每年一季度均獲得較高的超額收益，平均值達(dá)15.30%，其中僅2002年、2004年和2005年低于10%，2006年一季度高送轉(zhuǎn)個(gè)股平均超額收益達(dá)57.85%。但是，高送轉(zhuǎn)概念股的“優(yōu)良傳統(tǒng)”在去年被無情打破。數(shù)據(jù)顯示，2010年年報(bào)公布后一季度的超額收益為-6.91%，曾經(jīng)是賺錢法寶的高送轉(zhuǎn)概念，突然之間成為虧錢陷阱。

年報(bào)再現(xiàn)高送轉(zhuǎn)

高送轉(zhuǎn)概念股在2011年遭遇近10年來的最差表現(xiàn)，面對(duì)龍年伊始炒作資金的躍躍欲試，歷經(jīng)磨難的投資者不禁發(fā)出疑問：在新的一年，高送轉(zhuǎn)概念將走向何方？在整個(gè)市場(chǎng)低位盤整，證監(jiān)會(huì)對(duì)上市公司分紅實(shí)施“剛性”要求后，龍年高送轉(zhuǎn)行情是否能卷土重來？

毋庸置疑的是，隨著上市公司2011年年報(bào)的陸續(xù)登場(chǎng)，一年一度的年報(bào)大戲又將進(jìn)入高潮，上市公司們也紛紛敞開了自己的 “腰包”，它們中的大多數(shù)都贏得了市場(chǎng)真金白銀的認(rèn)可。

巨靈金融服務(wù)平臺(tái)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，截至2月3日，已經(jīng)有超過20家上市公司披露了2011年度利潤(rùn)分配計(jì)劃，其中送轉(zhuǎn)比例較高（每10股送轉(zhuǎn)8股及以上）的公司有14家，華業(yè)地產(chǎn)（600240，收盤價(jià)9.27元）以最多10轉(zhuǎn)12股的方案暫居首位，杰瑞股份（002353，收盤價(jià)65.49元）、和順電氣（300141，收盤價(jià)28.51元）、湯臣倍健 （300146，收盤價(jià)73.76元）、東方國(guó)信 （300166，收盤價(jià)54.12元）和司爾特（002538，收盤價(jià)25.28元）等公司紛紛給出了10轉(zhuǎn)（送）10的分配計(jì)劃。

從目前的情況來看，上述公司的慷慨多多少少受到了市場(chǎng)資金的認(rèn)可，比如華業(yè)地產(chǎn)在1月17日公布計(jì)劃當(dāng)日，公司股價(jià)就強(qiáng)勢(shì)漲停，隨后更是走出三連陽。2月1日剛剛公布高送轉(zhuǎn)利好的司爾特和鑫龍電器，也都在資金的重點(diǎn)關(guān)照下強(qiáng)勢(shì)大漲。中金公司明確指出，從近幾日的市場(chǎng)表現(xiàn)來看，年報(bào)行情已有啟動(dòng)跡象，建議年報(bào)期關(guān)注高送轉(zhuǎn)行情。

/個(gè)股/

機(jī)構(gòu)看好3只高送轉(zhuǎn)股

每經(jīng)記者 唐強(qiáng)

在2011年年報(bào)已經(jīng)公布送轉(zhuǎn)方案的公司當(dāng)中，3家公司受到了市場(chǎng)和券商的特別關(guān)注。

華業(yè)地產(chǎn)：送轉(zhuǎn)第一名

（600240，收盤價(jià)9.27元）

當(dāng)華業(yè)地產(chǎn)1月17日公布每10股轉(zhuǎn)增8至12股、現(xiàn)金分配方案未定的計(jì)劃之后，疲軟已久的股價(jià)終于迎來了一劑“強(qiáng)心針”。正是憑借10轉(zhuǎn)12的方案，公司暫時(shí)位居2011年度分配榜單的第一名。而考慮到目前公司不足10元的股價(jià)，該股實(shí)施分配之后有望步入低價(jià)股的行列。

在公布分配預(yù)案的同時(shí)，華業(yè)地產(chǎn)預(yù)計(jì)去年全年凈利潤(rùn)約在3.80億元至4.67億元，同比增長(zhǎng)30％~60％。而除了公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)以外，民生證券還表示公司三季度金礦業(yè)務(wù)取得實(shí)質(zhì)進(jìn)展。

分析師表示，華業(yè)地產(chǎn)繼2011年6月成立了托里縣華興業(yè)礦業(yè)投資有限公司之后，又收購(gòu)盛安礦業(yè)90％的股權(quán)，公司金礦業(yè)務(wù)取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。盛安礦業(yè)擁有的2個(gè)探礦權(quán)均位于陜西省寧強(qiáng)縣，其中雞頭山-小燕子溝一帶金礦已完成地質(zhì)詳查報(bào)告，擁有可回收金屬量17.69噸，計(jì)劃2012年6月前取得采礦權(quán)證，預(yù)計(jì)2013年之后可產(chǎn)生收益。另外，公司在新疆托里縣成立礦業(yè)公司后相關(guān)收購(gòu)工作正在進(jìn)行中，成功后將使得公司在礦業(yè)領(lǐng)域的拓展更進(jìn)一步,實(shí)現(xiàn)礦產(chǎn)業(yè)務(wù)的全面開花。

民生證券表示，華業(yè)地產(chǎn)的地產(chǎn)業(yè)務(wù)可保證未來3年業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)，而正在進(jìn)入的黃金等貴金屬礦業(yè)領(lǐng)域，將為公司提供更廣闊的發(fā)展前景，應(yīng)該享有更高估值。

東方國(guó)信：股價(jià)企穩(wěn)回升

（300166，收盤價(jià)54.12元）

在已經(jīng)披露2011年度高送轉(zhuǎn)方案的上市公司中，東方國(guó)信曾是呼聲最高的一只。雖然公司早在1月13日率先公布了10股轉(zhuǎn)增10股的分配預(yù)案，但是在更早之前就有券商高調(diào)預(yù)測(cè)公司具有高送轉(zhuǎn)可能，結(jié)果直接導(dǎo)致了“見光死”的尷尬。不過，本周以來公司股價(jià)已經(jīng)有了明顯企穩(wěn)回升的跡象。

東方國(guó)信慷慨的分配其實(shí)透露了更多的信息。民生證券指出，股本的增加將為公司未來跨行業(yè)并購(gòu)掃除資質(zhì)限制。目前東方國(guó)信正在加快對(duì)外并購(gòu)的步伐，以期通過整個(gè)團(tuán)隊(duì)的引入，不斷擴(kuò)大通信行業(yè)內(nèi)的市場(chǎng)份額，并快速進(jìn)入其他行業(yè)業(yè)務(wù)市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)公司快速成長(zhǎng)、發(fā)展壯大的目標(biāo)。但在實(shí)際操作中，由于公司總股本規(guī)模較小，業(yè)務(wù)開展受到注冊(cè)資本規(guī)模方面的資質(zhì)限制，影響了公司業(yè)務(wù)開拓進(jìn)展，一些較大的、優(yōu)質(zhì)的標(biāo)的并購(gòu)受到限制。

因此，為了滿足公司順利開拓經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的需要，同時(shí)與全體股東分享公司快速發(fā)展的經(jīng)營(yíng)成果，公司擬在向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利2元人民幣(含稅)的基礎(chǔ)上，同時(shí)進(jìn)行資本公積金轉(zhuǎn)增股本，以4050萬股為基數(shù)向全體股東每10股轉(zhuǎn)增10股，共計(jì)轉(zhuǎn)增4050萬股，轉(zhuǎn)增后公司總股本將增加至8100萬股。公司未來的跨行業(yè)并購(gòu)阻礙在一定程度上得以掃除。

國(guó)電南瑞：機(jī)構(gòu)看好前景

（600406，收盤價(jià)30.50元）

每10股送4股轉(zhuǎn)1股再派1元——在眾多披露分配預(yù)案的公司當(dāng)中，此前國(guó)電南瑞的這一方案看上去似乎并不誘人。不過需要提示的是，作為國(guó)內(nèi)智能電網(wǎng)行業(yè)的領(lǐng)軍者，公司在去年才實(shí)施了每10股轉(zhuǎn)10股派1元的方案，今年再次送轉(zhuǎn)確實(shí)有些出人意料。

從國(guó)電南瑞2011年業(yè)績(jī)來看，公司繼承了保持多年的高增長(zhǎng)傳統(tǒng)，營(yíng)業(yè)收入46.6億元，同比增長(zhǎng)53.49%，凈利潤(rùn)8.55億元，同比增長(zhǎng)64.80%，超額完成了制定的目標(biāo)。而今年，公司計(jì)劃實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入60.68億元，同比增長(zhǎng)30%，凈利潤(rùn)11.12億元，同比增長(zhǎng)30%。

湘財(cái)證券指出，公司電網(wǎng)調(diào)度、配電自動(dòng)化及用電自動(dòng)化業(yè)務(wù)分別同 比 增 長(zhǎng)73.88%、113.86%和69.60%。作為我國(guó)電力自動(dòng)化領(lǐng)域的絕對(duì)龍頭企業(yè)，公司在智能電網(wǎng)投資優(yōu)先發(fā)力的上述領(lǐng)域，先發(fā)優(yōu)勢(shì)明顯。同時(shí)，公司訂單大幅增加，支撐業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)，超額完成2012年目標(biāo)并無問題。

近兩個(gè)月來，受到市場(chǎng)環(huán)境及第二大股東國(guó)電電力（600795，收盤價(jià)2.75元）大幅套現(xiàn)的影響，國(guó)電南瑞股價(jià)出現(xiàn)了明顯的下跌，但是從機(jī)構(gòu)持股情況來看，并沒有太大的變化，顯示出機(jī)構(gòu)的看好。而券商已經(jīng)公布的研究報(bào)告中，對(duì)于國(guó)電南瑞的發(fā)展前景也表達(dá)出了一致的信心。

/操作/

逢高就炒已過時(shí) 破解高送轉(zhuǎn)“沉浮基因”

每經(jīng)記者 李智 唐強(qiáng)

即使高送轉(zhuǎn)個(gè)股在2011年遭遇了近十年來的最差表現(xiàn)，但高送轉(zhuǎn)概念依舊是年報(bào)大戲中一道亮麗的風(fēng)景線。不過需要注意的是，在高送轉(zhuǎn)不再“物以稀為貴”的現(xiàn)在，逢高就炒的炒作模式已經(jīng)過時(shí)。只有洞悉去年高送轉(zhuǎn)概念集體隕落背后的秘密，把握住新形勢(shì)下資金青睞的牛股基因，才能笑看高送轉(zhuǎn)風(fēng)云。

高送轉(zhuǎn)面臨兩大壓力

一位就職于基金公司的資深研究員就表示，兔年高送轉(zhuǎn)概念股折翼并非偶然，主要有兩個(gè)方面的因素。

首先就是高送轉(zhuǎn)方案的泛濫。過去高送轉(zhuǎn)概念之所以受到市場(chǎng)資金的瘋狂追捧，是因?yàn)槲镆韵橘F。但是隨著大量新上市公司的出現(xiàn)，特別是中小板、創(chuàng)業(yè)板的新股都熱衷于慷慨送股，導(dǎo)致去年高送轉(zhuǎn)方案隨處可見，甚至一天之內(nèi)就同時(shí)出現(xiàn)幾個(gè)高送轉(zhuǎn)，這讓不少準(zhǔn)備參與炒作的資金感到無從下手。

另一方面則是市場(chǎng)因素的影響。眾所周知，面臨著除權(quán)的高送轉(zhuǎn)計(jì)劃，其實(shí)并不會(huì)給公司股東帶來實(shí)實(shí)在在的利好，真正誘人的在于隨后出現(xiàn)的填權(quán)行情。不過，A股市場(chǎng)從2010年底就開始明顯走弱，一部分資金望而卻步，再加上一些具有很強(qiáng)高送轉(zhuǎn)預(yù)期的個(gè)股在被炒至高位后突然遭遇見光死，又進(jìn)一步打擊了市場(chǎng)的信心。

四大“優(yōu)良基因”曝光

正是在種種因素的重壓之下，去年高送轉(zhuǎn)概念股整體表現(xiàn)低迷。但是需要指出的是，這并不意味著高送轉(zhuǎn)股“全軍覆沒”，仍有一部分個(gè)股在扮演了星星之火的角色。它們的逆勢(shì)走強(qiáng)，在當(dāng)時(shí)引發(fā)了不小的關(guān)注，最具代表性的公司就包括梅花集團(tuán)、迪康藥業(yè)等。

去年1月29日，剛剛完成資產(chǎn)重組的梅花集團(tuán)公布了2010年度的年報(bào)，公司不僅僅交出了一份漂亮的成績(jī)單，還遞出了每10股轉(zhuǎn)16.86股派5元的分配方案，從此公司股價(jià)就迎來了一波強(qiáng)勢(shì)的拉升。另外，10轉(zhuǎn)15的迪康藥業(yè)，10轉(zhuǎn)10派0.45元的康得新、10轉(zhuǎn)10派1元的新界泵業(yè)、10轉(zhuǎn)10的冠福家用，均在高送轉(zhuǎn)股方案的推動(dòng)下，在2011年逆勢(shì)上漲。

面對(duì)高送轉(zhuǎn)個(gè)股大相徑庭的股價(jià)走勢(shì)，不少投資者都發(fā)出了疑問：同樣的炒作概念，為何有的公司能夠強(qiáng)勢(shì)大漲，有的公司卻只能含恨暴跌？如何才能把握高送轉(zhuǎn)題材？

對(duì)此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在對(duì)大量公司進(jìn)行仔細(xì)對(duì)比，并采訪業(yè)界各方后發(fā)現(xiàn)，在弱市當(dāng)中依舊受到資金關(guān)注的高送轉(zhuǎn)概念股，往往身具“四大優(yōu)良基因”。而這些“基因”將成為今年高送轉(zhuǎn)行情中的選股指標(biāo)。

基因一：送轉(zhuǎn)比例高

華泰證券分析師魏剛認(rèn)為，總體上看，送轉(zhuǎn)比例越高，個(gè)股獲取的超額收益率也就越高。送轉(zhuǎn)比例越高，絕對(duì)股價(jià)降低就越多，表現(xiàn)出公司的成長(zhǎng)性較強(qiáng)。

從個(gè)股的走勢(shì)來看，魏剛的觀點(diǎn)也得到證實(shí)，去年年報(bào)送轉(zhuǎn)最高的梅花集團(tuán)就是一個(gè)非常典型的案例。從記者統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，2010年年報(bào)中提出超過10轉(zhuǎn)（送）10股的上市公司，在方案披露之后大多出現(xiàn)了明顯的上漲，比如迪康藥業(yè)、中瑞思創(chuàng)、華平股份、金通靈等公司，分配均為10轉(zhuǎn)（送）15股。

基因二：股價(jià)偏低

在去年高送轉(zhuǎn)概念股中，不得不提TCL集團(tuán)（000100，收盤價(jià)2.06元），在公司去年2月26日公布10轉(zhuǎn)10的分配預(yù)案之時(shí)，公司股價(jià)還不足5元（復(fù)權(quán)前）。也就是說，按照當(dāng)時(shí)的股價(jià)，公司除權(quán)之后就將進(jìn)入“2元股”的軍團(tuán)，這讓不少資金心動(dòng)不已。也正是這樣一個(gè)方案，股價(jià)一度死氣沉沉的TCL集團(tuán)經(jīng)歷了近50%的強(qiáng)勢(shì)拉升。

對(duì)此，一位私募人士表示，一只股價(jià)100元的個(gè)股，10轉(zhuǎn)10之后股價(jià)依舊高達(dá)50元，相比之下，一只4元股10轉(zhuǎn)10之后成為2元股，無疑具有更大吸引力。

基因三：披露時(shí)間早

早起的鳥兒有蟲吃，這個(gè)道理在A股市場(chǎng)上同樣適用。從歷年的年報(bào)行情來看，冠以“第一股”名號(hào)的個(gè)股往往受到更多的關(guān)注，曾經(jīng)的中兵光電、華東數(shù)控莫不如此。從今年最新的情況來看，華業(yè)地產(chǎn)、和順電氣、司爾特等率先公布了分配方案的公司也都受到了類似的優(yōu)待。

隨著年報(bào)高峰期的到來，越來越多的分配預(yù)案將陸續(xù)披露，因此率先公布預(yù)案的個(gè)股更容易被納入各方視線。

基因四：超出市場(chǎng)預(yù)期

大多數(shù)剛剛在中小板、創(chuàng)業(yè)板上市的公司往往都會(huì)奉上誘人的分配方案。但作為2010年度分紅的主力，它們恰恰最受市場(chǎng)忽視。究其原因，正是各方對(duì)于它們的慷慨早有預(yù)期，其股價(jià)也提前反映了這種預(yù)期，等到利好公布之時(shí)，就是資金出逃之日。但是，一些曾被視為沒有高送轉(zhuǎn)可能的公司，往往會(huì)一鳴驚人，其中的代表就是迪康藥業(yè)。

去年3月3日，曾經(jīng)一度滑落到退市邊緣的迪康藥業(yè)突然推出了10轉(zhuǎn)15的方案，讓各方大吃一驚，也開啟了公司成為2011年大牛股的成長(zhǎng)之路。實(shí)際上，低價(jià)股TCL集團(tuán)在2010年報(bào)中提出高送轉(zhuǎn)，也是典型的超出市場(chǎng)預(yù)期。

其他因素：盈利及分紅

當(dāng)然，除了上面提到的四大因素之外，另外一些因素也需要投資者綜合考慮，比如相關(guān)上市公司的盈利能力，以及目前證監(jiān)會(huì)越來越關(guān)注的現(xiàn)金分配問題。

近來，大批上司公司都對(duì)近年來的分紅情況進(jìn)行了公告說明，引起了業(yè)內(nèi)人士的普遍關(guān)注。華泰證券分析師王紅兵就表示，在2008年至2011年間，幾乎所有參與分紅的股票相對(duì)于滬深300指數(shù)都有正的平均超額收益，而且分紅數(shù)額越高，超額收益越大。他認(rèn)為，隨著A股市場(chǎng)分紅機(jī)制的建立及投資者的成長(zhǎng)，未來A股將更加看重分紅。