每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 牟璇 許金民    

每經(jīng)記者 牟璇 許金民

不起眼的瀝青，近期走了出一波大行情。

卓創(chuàng)資訊及生意社提供的數(shù)據(jù)顯示，重交瀝青目前的主流成交價(jià)為4750~4900元/噸，已超過(guò)2011年年中創(chuàng)下的4600~4650元/噸，創(chuàng)歷史新高。由于傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季即將到來(lái)，部分貿(mào)易商認(rèn)為，今后兩個(gè)月瀝青價(jià)格將會(huì)突破5000元/噸大關(guān)。

滬、深兩市專業(yè)從事瀝青生產(chǎn)的公司有3家，分別是寶利瀝青（300135，收盤價(jià)15.11元）、路翔股份（002192，收盤價(jià)16.72元）以及國(guó)創(chuàng)高新（002377，收盤價(jià)9.59元），投資機(jī)會(huì)或已顯現(xiàn)。

需求淡季價(jià)格意外走牛

瀝青作為煉油的副產(chǎn)品，82%用于道路建設(shè)，14%用于建筑。2007年，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量為1266.39萬(wàn)噸，2011年已攀升至2489.94萬(wàn)噸，幾乎翻了一倍。盡管如此，2011年國(guó)內(nèi)凈進(jìn)口量仍維持在300萬(wàn)噸左右，價(jià)格上漲也在情理之中。2009年1月至2012年1月，90#重交瀝青的主流成交價(jià)格從2400元/噸變?yōu)?530元/噸，漲幅為83.33%。對(duì)于價(jià)格上漲的原因，多數(shù)分析師認(rèn)為與我國(guó)政府推出4萬(wàn)億刺激政策有關(guān)。

卓創(chuàng)資訊瀝青分析師張連云向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者介紹說(shuō)，基建項(xiàng)目的開(kāi)工取決于天氣、氣溫，這就注定了瀝青是一種季節(jié)性比較明顯的產(chǎn)品。一般來(lái)說(shuō)，南方的消費(fèi)旺季為每年的4~5月、8~12月，北方為5~7月、9~11月；1月、2月和12月，瀝青終端需求基本結(jié)束，所以價(jià)格會(huì)出現(xiàn)回調(diào)。

然而，今年卻出現(xiàn)了例外的情況。卓創(chuàng)資訊及生意社提供的數(shù)據(jù)顯示，今年1月1日，90#重交瀝青的主流成交價(jià)為4530元/噸，半個(gè)月后小幅調(diào)整至4480元/噸之后，該產(chǎn)品價(jià)格便重拾升勢(shì)，2月17日的主流成交價(jià)為4750~4900元/噸，漲幅逾6%。

下游需求提前啟動(dòng)

瀝青價(jià)格2月份出現(xiàn)大漲，張連云承認(rèn)“很罕見(jiàn)”，并認(rèn)為推動(dòng)其價(jià)格上漲有兩個(gè)因素：一是成本，二是供需。

“瀝青是煉油的副產(chǎn)品，原油價(jià)格是它的風(fēng)向標(biāo)。2009年1月~2012年1月，杜里原油價(jià)格大漲241.58%，從33.11美元/桶上漲到113.1美元/桶，是促成瀝青持續(xù)走牛的重要原因。今年2月16日，杜里原油的價(jià)格為121.6美元/桶，相較1月16日走高5.7美元/桶，漲幅達(dá)4.92%，瀝青價(jià)格出現(xiàn)上漲合情合理。”她還認(rèn)為，發(fā)改委于2月8日上調(diào)國(guó)內(nèi)成品油批發(fā)價(jià)300元/噸，拉動(dòng)了焦化料市場(chǎng)走勢(shì)，提振了瀝青價(jià)格。

供應(yīng)方面，“從去年開(kāi)始，燃料油與瀝青價(jià)差擴(kuò)大到500元/噸，煉廠更愿意生產(chǎn)渣油以獲取更高的利潤(rùn)，生產(chǎn)瀝青相對(duì)較少。2月和3月又是煉廠裝置檢修的高峰期，瀝青的供應(yīng)量持續(xù)偏緊，但下游需求已經(jīng)開(kāi)始啟動(dòng)，部分道路建設(shè)已推進(jìn)到瀝青鋪設(shè)階段，其中以四川、江西、湖南最為明顯。”張連云說(shuō)。

價(jià)格仍有上漲空間

貿(mào)易商補(bǔ)庫(kù)存或許也是瀝青漲價(jià)的重要原因。

生意社的瀝青分析師孫美嬌表示，“今年1月，瀝青價(jià)格出現(xiàn)小幅回調(diào)，多數(shù)貿(mào)易商認(rèn)為其價(jià)格還將下跌，所以不敢保留太高的庫(kù)存。然而，春節(jié)過(guò)后瀝青價(jià)格不跌反漲，貿(mào)易商的心態(tài)已出現(xiàn)變化。由于擔(dān)心價(jià)格會(huì)進(jìn)一步上漲，當(dāng)中很多人已經(jīng)開(kāi)始進(jìn)場(chǎng)補(bǔ)庫(kù)，進(jìn)一步推動(dòng)了瀝青價(jià)格走高。我聽(tīng)說(shuō)，最近有些貿(mào)易商一直在儲(chǔ)存華南生產(chǎn)的瀝青，正準(zhǔn)備銷往華中、西南地區(qū)。”

瀝青的消費(fèi)旺季即將到來(lái)，展望后市，張連云表示：“目前華南的成交價(jià)格已經(jīng)逼近5000元/噸大關(guān)，如果后期繼續(xù)抬高，前期低價(jià)囤貨的商家或有拋售可能。”孫美嬌也認(rèn)為，“上漲空間仍存，預(yù)計(jì)幅度不大”。前期看錯(cuò)行情的貿(mào)易商觀點(diǎn)相似，也稱瀝青還將上漲，預(yù)計(jì)今后兩個(gè)月會(huì)突破5000元/噸大關(guān)。需要指出的是，今年濟(jì)南煉廠、江門盈昌將有兩套瀝青裝置投產(chǎn)，前者產(chǎn)能為300萬(wàn)噸/年，后者為30萬(wàn)噸/年。

三公司或從中受益

瀝青價(jià)格創(chuàng)出歷史新高，對(duì)于A股市場(chǎng)中相關(guān)的上市公司無(wú)疑也是一個(gè)利好。

寶利瀝青的產(chǎn)品主要包括通用改性瀝青、乳化瀝青、道路石油瀝青、高鐵專用乳化瀝青、廢橡塑改性瀝青、高強(qiáng)度結(jié)構(gòu)瀝青料，主要用于高速公路、市政道路與鐵路。2011年1月~10月份道路基建投資比前年同期增長(zhǎng)7.29%，遠(yuǎn)低于2010年的增幅20.9%，其中鐵路基建投資出現(xiàn)下滑，比去年同期下跌22%。

因此，2011年寶利瀝青業(yè)績(jī)出現(xiàn)了較大程度的下滑。根據(jù)2011年業(yè)績(jī)快報(bào)，公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.14億元，同比增長(zhǎng)6.57%，但凈利潤(rùn)僅為5879.46萬(wàn)元，同比下滑23.44%。需要注意的是，從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，寶利瀝青自2008年以來(lái)每年的凈利潤(rùn)均有所增長(zhǎng)，2008年~2010年每年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率分別為89.8%、48.02%、31.65%，唯獨(dú)2011年業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑。

對(duì)于2012年，東興證券分析師認(rèn)為公司今年業(yè)績(jī)有望出現(xiàn)大漲，伴隨下游需求復(fù)蘇以及各子公司新增產(chǎn)能開(kāi)始陸續(xù)投產(chǎn)，2012年公司各產(chǎn)品產(chǎn)能將呈現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。至2012年，公司產(chǎn)品的有效產(chǎn)能為：通用型改性瀝青37.5萬(wàn)噸、乳化瀝青11萬(wàn)噸、道路石油瀝青6.49萬(wàn)噸、高強(qiáng)度結(jié)構(gòu)瀝青料2萬(wàn)噸、廢橡塑改性瀝青10萬(wàn)噸，業(yè)績(jī)將有大幅反彈。另一方面，瀝青價(jià)格創(chuàng)新高對(duì)公司也有較大的促進(jìn)作用。

路翔股份也是A股市場(chǎng)中重要的瀝青生產(chǎn)商，具備日產(chǎn)能13000噸改性瀝青的生產(chǎn)能力，產(chǎn)品已成功運(yùn)用于全國(guó)100多項(xiàng)高速公路工程，是國(guó)內(nèi)同行業(yè)中瀝青高端產(chǎn)品品質(zhì)最齊全的廠家，瀝青市場(chǎng)的火熱將對(duì)公司帶來(lái)正面影響。同時(shí)，相較傳統(tǒng)的瀝青主業(yè)，公司近年來(lái)在鋰礦開(kāi)發(fā)尤其是在礦產(chǎn)資源勘探所取得的進(jìn)展，為公司未來(lái)發(fā)展打開(kāi)了想象空間。

國(guó)創(chuàng)高新?lián)碛袩捘ナ礁男詾r青生產(chǎn)設(shè)備的發(fā)明專利及一種聚合物改性瀝青生產(chǎn)工藝的發(fā)明專利，已構(gòu)建了一個(gè)完備的“自主研發(fā)技術(shù)—重交瀝青貿(mào)易—改性瀝青生產(chǎn)、銷售”的路用瀝青產(chǎn)業(yè)鏈。根據(jù)此前報(bào)道，公司目前在手的合同金額累計(jì)已達(dá)15億元左右，已接近2010年全年主營(yíng)收入的一倍。