每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 牟璇    

每經(jīng)記者 牟璇

去年的血站關停危機使得華蘭生物（002007，收盤價25.54元）股價陡然暴跌，慘成“黑天鵝”。

而其今年的第一則公告則有些讓人振奮。2月14日，公司表示已收到國家收儲甲型H1N1流感疫苗部分貨款7855.13萬元，該筆貨款的下達將對公司2012年經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生積極影響。

與此同時，血液制品緊缺倒逼國家“十二五”血液制品供應“倍增”計劃，行業(yè)景氣度的提升將使得血液制品齊全的華蘭生物受益，那么，昔日“黑天鵝”究竟能否蛻變成今日的“金鳳凰”呢？

收到甲流疫苗部分收入

2月14日，華蘭生物發(fā)布了2012年以來第一份公告。公告表示，公司控股子公司疫苗公司在甲流疫情中收到國家工業(yè)和信息化部消費品工業(yè)司5225萬劑甲型H1N1流感疫苗收儲任務，其中714萬劑為國家收儲，因甲流疫情消退，該批疫苗未用到接種中，一直滯留于公司倉庫且已過了有效期，為此疫苗公司已于2010年度對該批疫苗全額計提了存貨跌價準備。

對此，國信證券賀平鴿表示，隨著國家提出“疫苗供應體系建設規(guī)劃”，2012年全部的714萬劑疫苗收入有望獲得支付。因甲流疫苗為華蘭生物持股75%的子公司確認收入，結合2009年和2010年甲流疫苗的利潤情況，預計714萬劑甲流疫苗的貢獻收入約1.5億元，凈利潤約1億元。而從華蘭生物預計的2011年凈利潤3.67億~4.90億元看來，若疫苗收入全部獲得支付，將會對公司2012年業(yè)績有著十分明顯的促進。

實際上，華蘭生物雖是疫苗業(yè)的后起之秀，但經(jīng)過腳踏實地的發(fā)展，公司已成為國內(nèi)疫苗的領軍企業(yè)之一。2009年甲流來襲時，公司果斷抓住機遇，在國內(nèi)率先推出甲流疫苗，并獲得了較多國內(nèi)訂單，使得公司疫苗業(yè)務實現(xiàn)了跨越式發(fā)展。目前公司在全國的疫苗銷售隊伍已經(jīng)超過100人，優(yōu)秀的營銷網(wǎng)絡也使得公司疫苗業(yè)務得以持續(xù)成長。公司已經(jīng)上市的疫苗共計4個品種。

血制品業(yè)務有望加速成長

事實上，華蘭生物的發(fā)展之路并不算順暢，2011年的血站關停危機使其成為股市的一只 “黑天鵝”。“貴州事件”中，華蘭生物共計關停5個漿站，占公司2011年上半年采漿量的55%，公司受到較大影響，自公告發(fā)布漿站關停信息后1個月內(nèi)股價縮水近三成。

如今，此事已過去大半年，回頭來看，貴州關停漿站使得全國投漿量下降了近20%，這使得本已供應緊缺的血液制品市場雪上加霜，在此背景下，2011年12月衛(wèi)生部長陳竺提出血液制品供應 “倍增”計劃，并將出臺政策加強對血液制品企業(yè)的扶持力度。今年1月，衛(wèi)生部《關于單采血漿站管理有關事項的通知》中，明確提出鼓勵各省新建單采血漿站，擴大已成立漿站的采漿區(qū)域，并鼓勵優(yōu)質血液制品企業(yè)發(fā)展。

供應的緊缺提升了血液制品的漲價預期，也促使全國漿站的開設加速，這對于品種齊全的華蘭生物反而將受益匪淺。

據(jù)長江證券的研報，華蘭生物的產(chǎn)品品種數(shù)量是國內(nèi)血液制品企業(yè)最多的，并且其民營企業(yè)的治理結構也具有一定的優(yōu)勢，在上市的血液制品公司中，華蘭生物血液制品業(yè)務的毛利水平一直很高，在70%左右。同時，公司較強的資源拓展能力也是一大競爭優(yōu)勢。目前血液制品市場是賣方市場，血漿資源的拓展能力直接決定了企業(yè)的成長速度，因此資源拓展能力是血液制品企業(yè)的核心競爭力。目前，公司在重慶已有7家漿站，其中6家漿站已開始采漿，采漿量處于上升期。