每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 趙笛    

每經(jīng)記者 趙笛

今后，大股東增持將更為簡(jiǎn)便。

昨日（2月20日）晚間，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站刊登了“關(guān)于就《關(guān)于修改〈上市公司收購(gòu)管理辦法〉第六十二條及第六十三條的決定 （征求意見稿）》公開征求意見的情況通報(bào)”。新的規(guī)則包括：持股30%以上的股東增持鎖定期從12個(gè)月縮減至6個(gè)月；股東持股比例達(dá)到29.9%后可在一年內(nèi)繼續(xù)增持2%，而無須要約收購(gòu)等。

分析人士指出，大股東增持規(guī)定的修改對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成利好，但考慮到當(dāng)前正處于年報(bào)披露期，且前期產(chǎn)業(yè)資本增持已經(jīng)很厲害；短期看，新規(guī)對(duì)市場(chǎng)的影響更多體現(xiàn)在心理層面。

“新規(guī)”繼續(xù)鼓勵(lì)增持

去年底，證監(jiān)會(huì)對(duì)擬修改《上市公司收購(gòu)管理辦法》第六十二條及第六十三條的決定進(jìn)行征求意見。

根據(jù)證監(jiān)會(huì)的表態(tài)，為了便于大股東增持，此次修改將對(duì)一些行為的行政許可予以取消，比如對(duì)上市公司實(shí)際控制人不發(fā)生變更的發(fā)行行為引發(fā)的要約收購(gòu)義務(wù)豁免，不再需要履行行政許可審核程序等。

根據(jù)昨日證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站披露的內(nèi)容，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者總結(jié)發(fā)現(xiàn)，修改后的規(guī)則與原規(guī)則主要有三個(gè)方面的不同。

首先，對(duì)于持股50%以上的股東，原規(guī)定是增持 “每達(dá)到總股本5%時(shí)需要披露，披露后方可繼續(xù)增持”。但由于增持5%數(shù)額較大，對(duì)股價(jià)影響較大，新的規(guī)則修改為“持股50%以上股東每增持1%，須次日披露；每增持2%，當(dāng)天及次日（披露當(dāng)天）暫停增持”。

其次，對(duì)于不少股東在增持到29.9%后，若想再繼續(xù)增持須進(jìn)行要約收購(gòu)的情況，新規(guī)明確：增持比例達(dá)到30%后，“既可以發(fā)起要約收購(gòu)，也可以按照每年不超過2%繼續(xù)自由增持”。

最后，原規(guī)定要求持股30%以上的股東每年增持2%的股份鎖定期為12月，新規(guī)則將修改為鎖定期為6個(gè)月。

“這肯定是利好。”新海天投資投資總監(jiān)楊虎表示，如果說前兩個(gè)修訂主要是規(guī)則的細(xì)化，對(duì)市場(chǎng)影響不大的話，最后一個(gè)修改則是明顯在鼓勵(lì)產(chǎn)業(yè)資本增持。“相比12個(gè)月，6個(gè)月的周期更短，更有利于上市公司‘抄底’。”

分析師：短期利好流于心理層面

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，上述新規(guī)或?qū)⒏淖儾簧偕鲜泄敬蠊蓶|的增持行為。

比如鄂武商A（000501，收盤價(jià)15.08元）。去年中期開始，鄂武商A的大股東武漢商聯(lián)（集團(tuán)）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱武商聯(lián)）便與銀泰百貨展開控股權(quán)大戰(zhàn)。2011年7月14日，武商聯(lián)及一致行動(dòng)人通過二級(jí)市場(chǎng)增持本公司股份后，持有鄂武商A總股本的29.99%。隨后，武商聯(lián)停止在二級(jí)市場(chǎng)的增持行為，而是發(fā)起了要約收購(gòu)。顯然，持股30%的政策紅線，阻礙了武商聯(lián)的進(jìn)一步增持。

如今根據(jù)新規(guī)，武商聯(lián)可以在一年內(nèi)繼續(xù)增持鄂武商A不超過2%的股份，而不必非要要約收購(gòu)不可。

“短期來看，這并不會(huì)馬上導(dǎo)致市場(chǎng)上的增持現(xiàn)象增加，利好更多來自心理層面。”對(duì)于鼓勵(lì)大股東增持的新規(guī)，一位不愿具名的券商策略分析師告訴 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者。他認(rèn)為，目前市場(chǎng)有兩個(gè)因素制約大股東增持。

“一是年報(bào)披露期，增持行為受到局限。”該分析師指出，根據(jù)《上市公司股東及其一致行動(dòng)人增持股份行為指引》的規(guī)定，上市公司業(yè)績(jī)快報(bào)或者定期報(bào)告公告前10日內(nèi)，大股東將不能增持公司股份。

“二是前期市場(chǎng)增持事件已經(jīng)不少，在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境制約下，短期再迎來增持高峰不太可能。”

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，去年底以來，產(chǎn)業(yè)資本的增持力度非常強(qiáng)。

據(jù)興業(yè)證券統(tǒng)計(jì)顯示，2011年12月，產(chǎn)業(yè)資本的增持額高達(dá)32.67億元，較11月的16.05億元翻了一番。凈增持額達(dá)到11.61億元，較11月份-55.89億元，猛增近70億元；2012年1月，產(chǎn)業(yè)資本的增持額有所下降，但仍高達(dá)14.57億元，凈增持額達(dá)到2.7億元。

不過到了2月上旬，產(chǎn)業(yè)資本的增持額僅有0.41億元，減持額達(dá)到6.13億元，凈增持額為-5.73億元。顯然，產(chǎn)業(yè)資本的增持力度在放緩。

“整體來說，新政鼓勵(lì)增持對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成利好，但更多地體現(xiàn)在心理層面。”該分析師指出。