每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李娜    

每經(jīng)記者 李娜

春節(jié)以后，海富通基金大幅度調(diào)動投研人士，旗下多只基金的基金經(jīng)理變動，明星專戶經(jīng)理也于近日“空降”到公募團隊。有業(yè)內(nèi)人士對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，看似平常的人事調(diào)動，背后或隱含著更多意義。

在現(xiàn)有基金公司的成長史中，遵循先發(fā)展非公募業(yè)務(wù)，再公私共同發(fā)展的海富通基金，思路有些另類。由于錯過了2007年牛市中基金行業(yè)超常規(guī)發(fā)展的黃金時期，海富通基金公募資產(chǎn)規(guī)模至今位于中游行列，業(yè)績也一直不溫不火。

穩(wěn)定的投研團隊、歷練多年的資深基金經(jīng)理，都令圈內(nèi)人士艷羨，也一直是海富通時常掛在嘴邊的資本。然而同行們也覺得奇怪：如此好的團隊，為何海富通基金的業(yè)績不能成為業(yè)內(nèi)的翹楚？

不僅如此，海富通旗下基金投資風(fēng)格多雷同，在定期報告中，海富通旗下基金經(jīng)理對市場的研判也均相同。面對近乎封閉性的投資團隊，但某資深業(yè)內(nèi)人士告訴記者，基金公司投研團隊需要穩(wěn)定，也同樣需要保持一定的流動性。

近一年業(yè)績多跑輸基準

1月底，海富通基金發(fā)布了人事調(diào)整公告，對公司旗下6只基金的基金經(jīng)理實施全面調(diào)整。

據(jù)此前有關(guān)媒體報道，此次調(diào)整，是海富通推行總監(jiān)負責(zé)制的結(jié)果。其中，劉瓔負責(zé)被動產(chǎn)品，邵佳民負責(zé)固定收益產(chǎn)品，楊銘負責(zé)QDII產(chǎn)品，投資總監(jiān)陳洪則負責(zé)各個業(yè)務(wù)板塊的牽頭。

而一位接近海富通的基金人士表示，這在表面上看，是公司隨著基金產(chǎn)品擴張，而不得不做出的合理人士調(diào)整。但同時，也是2008年公司外方股東變更以來，首次做出如此大規(guī)模的調(diào)整。

2008年金融危機爆發(fā)，法國巴黎銀行收購海富通原外方股東富通集團。隨后，海富通的外方股東也變更為法國巴黎銀行旗下的法國巴黎投資管理BE控股公司。

海富通基金內(nèi)部人士對記者表示，公司現(xiàn)在為每年考核。在對基金經(jīng)理的考核機制中，外方股東不看排名，而是更看重業(yè)績比較基準。

據(jù)海通證券提供的數(shù)據(jù)顯示，在過去的2011年，海富通旗下主動偏股型基金中，只有海富通精選貳號略勝業(yè)績比較基準，其余全部跑輸，其中海富通強化回報的超額收益率為-25%以下。

“從更深層面來看，這也是海富通基金不得不做出調(diào)整的原因。背后也反映出了管理層自身的壓力。”上述基金人士進一步表示。

《每日經(jīng)濟新聞》記者本周二就此問題采訪海富通基金，不過截至昨日發(fā)稿時仍未收到答復(fù)。

投研團隊仍處“封閉期”

提起海富通投研團隊，很多業(yè)內(nèi)人士首先想到的是穩(wěn)定。在基金經(jīng)理離職變動率居高不下的今天，這樣的投研團隊自然令眾多基金公司羨慕。

穩(wěn)定固然不錯，但如果基金公司投研團隊穩(wěn)定到幾乎封閉的狀態(tài)，則不可避免地走向了反面。

公開資料顯示，海富通基金公司現(xiàn)有的公募基金經(jīng)理團隊，以投資總監(jiān)陳洪為首，公募股票組合管理部總監(jiān)蔣征，從業(yè)多年的陳紹勝、邵佳民等10人組成。從他們在海富通基金供職時間來看，絕大多數(shù)都在5年以上，最長的基金經(jīng)理已是超過8年。

“海富通基金經(jīng)理的時間相對比較自由，而且壓力相比小得多，待遇也不低，我們都很羨慕。”滬上一位基金經(jīng)理告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者。

事實上，在崇尚“幸福投資”的海富通，工作環(huán)境的相對輕松、壓力相對較小已是基金圈內(nèi)和券商人士眾所周知的。深圳某券商基金研究人士對記者笑到：“這樣的環(huán)境，又有誰會想走呢？”

仔細翻閱上述十位基金經(jīng)理的職業(yè)生涯，投資者不難發(fā)現(xiàn)，海富通基金并不喜歡從同行那邊挖掘熟手直接上崗，更喜歡從內(nèi)部培養(yǎng)。

自2007年以來的五年中，海富通的基金經(jīng)理團隊中鮮有“舶來品”。除了2010年從華安基金挖來劉瓔負責(zé)指數(shù)類基金投資工作外，幾乎沒有從外面引進過基金經(jīng)理。2009年擔(dān)任海富通中小盤的基金經(jīng)理程崠來自公司內(nèi)部調(diào)整，本月剛剛加入的基金經(jīng)理團隊的新面孔陳靜，同樣是從專戶業(yè)務(wù)部門轉(zhuǎn)崗。

眾所周知，行業(yè)研究員——基金經(jīng)理助理——基金經(jīng)理是公募基金培養(yǎng)新人的路徑。近幾年來，其他公募基金大量增聘基金經(jīng)理，采取以老帶新的培養(yǎng)模式，但海富通基金公司的做法卻有別于其他基金公司?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者注意到，在海富通很少有新人從基金經(jīng)理助理升遷而來，更多的是從非公募部門轉(zhuǎn)換而來。

滬上對海富通基金比較了解的圈內(nèi)人士向記者表示：“海富通基金形成了自己文化，對從外面直接找人是有所顧慮的。付出高昂的成本倒不是最重要的?；鸾?jīng)理的性格是否容易溝通，能否融入公司的投研團隊，公司能否更好管理才是最重要的。”

不過，某中等規(guī)模的基金公司的投資總監(jiān)告訴記者，基金公司投研團隊需要穩(wěn)定，也同樣需要保持一定的流動性。

觀點雷同 產(chǎn)品缺乏個性

在非公募業(yè)務(wù)先行一步后，2006年、2007年的大牛市讓一直重視機構(gòu)客戶的海富通，意識到了零售市場的巨大空間，開始了現(xiàn)有的公募基金和私募基金共同發(fā)展思路。

某基金公司投資總監(jiān)曾私下和記者探討，海富通的團隊很穩(wěn)定，員工資歷也比較深，“但為什么我覺得，他們的業(yè)績和團隊不匹配？”有券商人士認為這和公司文化有關(guān)，有基金公司人士則認為和公司的投研決策制度以及基金經(jīng)理操作的自由度有關(guān)。

目前海富通基金公司旗下共有18只公募產(chǎn)品（ETF與聯(lián)接基金合計為一只），由9位基金經(jīng)理掌管。其中，邵佳民是“一拖五”，成為公募基金中最“累”的基金經(jīng)理之一。

單一的內(nèi)部培養(yǎng)機制，使得海富通旗下產(chǎn)品，尤其是主動性股票型產(chǎn)品投資風(fēng)格十分接近。來自易天富統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至去年年底，國電南瑞、建發(fā)股份、萬科A、中國重工、廣深鐵路等五只股票，共同出現(xiàn)在富通強化回報、海富通收益增長、海富通優(yōu)勢、海富通精選以及海富通精選二號5只基金前十大重倉股的名單中。

基金經(jīng)理步調(diào)的統(tǒng)一，也體現(xiàn)在基金發(fā)布季度報告時，投資者不難發(fā)現(xiàn)，不同基金經(jīng)理在工作報告中對市場的判斷都是一致的。

而在采訪中，記者發(fā)現(xiàn)不少基金公司的投研人士都會不約而同提起高換手率。“海富通旗下的基金換手率都很高，應(yīng)該排在前列。不過業(yè)績似乎并不突出。”一位其他公司的基金經(jīng)理如此表示。

“海富通的產(chǎn)品個性不足，投資風(fēng)格都很接近，當然個別受契約制約的除外，比如海富通中小盤。”上述基金經(jīng)理進一步表示?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者了解到，海富通中小盤基金經(jīng)理程崠是公司非公募部門投資經(jīng)理出身，身上或多或少都帶有絕對收益的影子。