每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 劉明濤 牟璇    

每經(jīng)記者 劉明濤 牟璇

摩拳擦掌，躍躍欲試。

對(duì)于投資者來說，即將召開的“兩會(huì)”是備受期待的，每年的“兩會(huì)”總會(huì)衍生出當(dāng)年的主題投資，一旦抓住，收益可謂頗豐。

大盤從2132點(diǎn)反彈300余點(diǎn)以來，所有板塊幾乎都已經(jīng)輪動(dòng)，如今，“兩會(huì)”的到來勢必凸現(xiàn)行情“領(lǐng)路人”，以往兩會(huì)熱點(diǎn)農(nóng)業(yè)、水利兩大板塊近來表現(xiàn)極其搶眼，但是今年還會(huì)“墨守成規(guī)”主打這兩張牌嗎？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者通過總結(jié)梳理宏觀政策信息指向，發(fā)現(xiàn)環(huán)保、文化傳媒、旅游、房地產(chǎn)4大行業(yè)可能成為兩會(huì)討論熱點(diǎn)。兩會(huì)看什么？打破陳規(guī)的4大行業(yè)最值得關(guān)注。

/文化傳媒/

暖風(fēng)不斷 文化傳媒期待“倍增”

文化產(chǎn)業(yè)倍增計(jì)劃如同一針興奮劑注入文化傳媒行業(yè)，提振投資者士氣。

“兩會(huì)”前夕，文化部發(fā)布《文化部“十二五”時(shí)期文化產(chǎn)業(yè)倍增計(jì)劃》再次點(diǎn)燃市場炒作文化傳媒股的激情。始于去年的連續(xù)利好，文化產(chǎn)業(yè)越來越受到資本市場關(guān)注，一旦“兩會(huì)”有涉及促進(jìn)文化產(chǎn)業(yè)各項(xiàng)政策具體落實(shí)的內(nèi)容，那么該板塊長時(shí)間持續(xù)走強(qiáng)便值得期待。

大小政策不斷

近年來，國家各部門出臺(tái)了一些或大或小的政策對(duì)文化產(chǎn)業(yè)進(jìn)行支持，其中，《國家“十二五”時(shí)期文化改革發(fā)展規(guī)劃綱要》則最引人注意。

2月15日晚間，《國家 “十二五”時(shí)期文化改革發(fā)展規(guī)劃綱要》正式發(fā)布，《綱要》提出，“十二五”期間，我國將進(jìn)一步形成推動(dòng)文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策扶持體系，從財(cái)政、稅收、金融、用地等方面加大扶持力度。

《綱要》明確提出了五個(gè)方面的政策措施，包括政府投入保障政策、文化經(jīng)濟(jì)政策、文化貿(mào)易促進(jìn)政策、版權(quán)保護(hù)政策、法制保障政策等。

《綱要》出臺(tái)前后，《2012年下一代互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)業(yè)化和規(guī)模商用專項(xiàng)的通知》隨之發(fā)布。

光大證券認(rèn)為，該行業(yè)中觀層面，互聯(lián)網(wǎng)電視運(yùn)營的種種不明確因素正在逐步走向明朗；微觀層面，互聯(lián)網(wǎng)公司例如網(wǎng)絡(luò)視頻公司盈利模式漸漸清晰。因此，互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用服務(wù)與新媒體公司面臨重大機(jī)遇。

而本周，文化部又發(fā)布了《“十二五”時(shí)期文化產(chǎn)業(yè)倍增計(jì)劃》，擬實(shí)現(xiàn)“十二五”時(shí)期文化部門管理的文化產(chǎn)業(yè)增加值年均增速高于20%，5年至少翻一番的目標(biāo)。將演藝、娛樂、動(dòng)漫、游戲等11個(gè)重點(diǎn)行業(yè)列為文化部重點(diǎn)扶持對(duì)象，并從培育市場化主體、提升質(zhì)量效益、9大重點(diǎn)項(xiàng)目、6大保障措施等方面提出詳細(xì)計(jì)劃，努力推動(dòng)文化產(chǎn)業(yè)成為國民經(jīng)濟(jì)支柱性產(chǎn)業(yè)。

從國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)看，從2004年到2008年，文化產(chǎn)業(yè)的增加值平均保持在23.2%，從2008年到2010年這一數(shù)值保持在24.2%。此次倍增計(jì)劃提出的年均增速保持在20%以上，意味著文化產(chǎn)業(yè)將繼續(xù)保持快速增長。

上海證券指出，倍增計(jì)劃要培育一批核心競爭力強(qiáng)的國有或國有控股大型文化企業(yè)或企業(yè)集團(tuán)，在發(fā)展產(chǎn)業(yè)和繁榮市場方面發(fā)揮主導(dǎo)作用。

另一方面要扶持中小文化企業(yè)，通過政府采購、信貸支持、加強(qiáng)服務(wù)等多種形式扶持中小文化企業(yè)發(fā)展，形成富有活力的中小企業(yè)群體。

新媒體值得關(guān)注

從此次倍增計(jì)劃來看，國泰君安分析認(rèn)為，從重點(diǎn)發(fā)展的演藝、娛樂、旅游、動(dòng)漫、游戲等11個(gè)重點(diǎn)行業(yè)現(xiàn)狀、目標(biāo)與文化消費(fèi)需求看，行業(yè)發(fā)展增速與產(chǎn)值目標(biāo)可望實(shí)現(xiàn)，尤其相關(guān)行業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)，可望以領(lǐng)先地位獲得主導(dǎo)權(quán)與先發(fā)優(yōu)勢，與此次提出的重點(diǎn)項(xiàng)目交叉，發(fā)展成為計(jì)劃中指出的“有影響、有品牌、有競爭力的企業(yè)或企業(yè)集團(tuán)”、“具有較強(qiáng)國際競爭力的“文化航母”。

不過，其他細(xì)分的文化傳媒個(gè)股同樣值得關(guān)注，特別是新媒體。光大證券稱，分析當(dāng)前的政策推進(jìn)節(jié)奏以及市場環(huán)境，此次行業(yè)整體性行情將區(qū)別于上一次。

前次行情以重大事件為標(biāo)志，即確定發(fā)展文化產(chǎn)業(yè)為關(guān)系到國計(jì)民生、經(jīng)濟(jì)社會(huì)轉(zhuǎn)型的國家級(jí)戰(zhàn)略，以文化行業(yè)改制性紅利為驅(qū)動(dòng)。此輪行情將是新媒體公司唱主角，同時(shí)，也建議關(guān)注將產(chǎn)生主題性投資機(jī)會(huì)的傳統(tǒng)媒體公司。

例如由互聯(lián)網(wǎng)電視這些平臺(tái)型公司帶動(dòng)起步，后續(xù)行情將落在價(jià)值向互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)延伸的公司上；而伴隨文化產(chǎn)業(yè)規(guī)劃綱要的落實(shí)、財(cái)稅政策的落地、子行業(yè)的改革政策推進(jìn)，圍繞傳統(tǒng)媒體公司將會(huì)出現(xiàn)主題性機(jī)會(huì)。

/環(huán)保/

新標(biāo)準(zhǔn)開辟環(huán)保板塊“新紀(jì)元”

去年11月，新《環(huán)境空氣質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)》公開征求意見，標(biāo)志著環(huán)保行業(yè)進(jìn)入新的時(shí)代，也正是從那時(shí)起，環(huán)保板塊成為市場炙手可熱的寵兒，其利好信息也是源源不斷。今年2月份以來，環(huán)保板塊跑贏大盤7.1個(gè)百分點(diǎn)，已處在上升通道中，隨著“兩會(huì)”的召開，其或許將更受資金關(guān)注。

政策利好“點(diǎn)火”

2月29日，“兩會(huì)”召開前夕，國務(wù)院總理溫家寶主持召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，會(huì)議同意發(fā)布新修訂的《環(huán)境空氣質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)》，并將PM2.5和臭氧(O3)納入監(jiān)測指標(biāo)。

與現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)相比較，新修訂后的標(biāo)準(zhǔn)作了較大調(diào)整，如收嚴(yán)了監(jiān)測數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的有效性規(guī)定，將有效數(shù)據(jù)要求由50%~75%提高至75%~90%，更新了二氧化硫、二氧化氮、臭氧、顆粒物等分析方法標(biāo)準(zhǔn)，增加自動(dòng)監(jiān)測分析方法。同時(shí)，新標(biāo)準(zhǔn)還調(diào)整了污染物項(xiàng)目及限值，增設(shè)了PM2.5平均濃度限值和臭氧8小時(shí)平均濃度限值，收緊了PM10、二氧化氮、鉛等污染物的濃度限值。

東方證券分析認(rèn)為，根據(jù)此次會(huì)議要求，至2014年，預(yù)計(jì)國內(nèi)主要環(huán)境空氣質(zhì)量自動(dòng)監(jiān)測站有望全部增加三項(xiàng)設(shè)備，2012~2014年，現(xiàn)有站點(diǎn)三項(xiàng)設(shè)備增補(bǔ)需求預(yù)計(jì)超過12億元，年均超過4億元，相當(dāng)于當(dāng)前環(huán)境空氣質(zhì)量監(jiān)測系統(tǒng)年均市場規(guī)模。

就在推出新修訂的《環(huán)境空氣質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)》之前，工信部還發(fā)布了《工業(yè)節(jié)能“十二五”規(guī)劃》?！兑?guī)劃》提出，到2015年規(guī)模以上工業(yè)增加值能耗比2010年下降21%左右，“十二五”期間預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)節(jié)約6.7億噸標(biāo)準(zhǔn)煤?！兑?guī)劃》提出九大行業(yè)節(jié)能的途徑和路線，并將工業(yè)鍋爐窯爐節(jié)能改造等確定為財(cái)政和民間投資的重點(diǎn)工程。

招商證券指出，工業(yè)鍋爐目前污染較為嚴(yán)重，節(jié)能降耗空間也較大，因此，工業(yè)節(jié)能是“十二五”節(jié)能減排的重點(diǎn)工作之一。

關(guān)注細(xì)分行業(yè)龍頭

數(shù)據(jù)顯示，目前中國已有北京、廣州、無錫三城市公布PM2.5監(jiān)測數(shù)據(jù)，另外有14個(gè)城市已經(jīng)開始檢測這一數(shù)據(jù)并計(jì)劃對(duì)外公布。根據(jù)浙江省環(huán)保廳方面消息，浙江省將成為中國首個(gè)對(duì)外公布PM2.5監(jiān)測數(shù)據(jù)的省份。下一步，空氣污染控制、有機(jī)廢氣治理、大氣主要污染物減排、城鄉(xiāng)生活污染控制和機(jī)動(dòng)車污染防治，將成為環(huán)保部門的工作重心，而最受益PM2.5檢測推廣的便是先河環(huán)保。

東興證券分析稱，環(huán)保部今年起將在京津冀、長三角、珠三角等重點(diǎn)區(qū)域以及直轄市和省會(huì)城市開展PM2.5和臭氧監(jiān)測，先河環(huán)保作為國內(nèi)規(guī)模最大、產(chǎn)品線最全、創(chuàng)新能力最強(qiáng)的環(huán)境監(jiān)測儀器專業(yè)生產(chǎn)企業(yè)之一，受益巨大。

此外，光大證券還表示，九龍電力資產(chǎn)注入空間巨大，公司目前已交割前期注入的脫硫資產(chǎn)，全部交割完成后擁有脫硫資產(chǎn)1227萬千瓦。中電投火電裝機(jī)容量為4330萬千瓦，未來注入空間巨大，火電廠煙氣脫硝市場啟動(dòng)，公司具有先發(fā)優(yōu)勢和市場，目前產(chǎn)能10000平方米，可以很快擴(kuò)產(chǎn)到15000平方米。而桑德環(huán)境訂單儲(chǔ)備充分，未來增長有保證，作為行業(yè)龍頭，享受高估值。

對(duì)于其他環(huán)保企業(yè)，招商證券建議投資者精選政策推動(dòng)力度大的細(xì)分行業(yè)龍頭及長期成長性好的環(huán)保企業(yè)。其認(rèn)為，目前環(huán)保企業(yè)年報(bào)業(yè)績低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)已釋放完畢，板塊內(nèi)個(gè)股估值差異較大。未來，政策推動(dòng)力度大的細(xì)分行業(yè)龍頭、及長期保持高成長的企業(yè)估值上行的空間相對(duì)較大。

/房地產(chǎn)/

政策微調(diào)可期 地產(chǎn)股躍躍欲試

在經(jīng)歷了史上最嚴(yán)厲的政策調(diào)控之后，房價(jià)終于低下了“高昂的頭”，近期，房企紛紛降價(jià)促銷，部分城市成交量明顯回升。隱隱傳來的政策微調(diào)預(yù)期，讓剛剛經(jīng)歷寒冬的地產(chǎn)股開始蠢蠢欲動(dòng)。

某知名媒體公布的“網(wǎng)友最關(guān)心的兩會(huì)議題問卷調(diào)查”顯示，房地產(chǎn)調(diào)控以占總投票數(shù)近15%的比例，成為關(guān)注度第一的話題。

樓市迎來新變化

被譽(yù)為史上最嚴(yán)厲的調(diào)控政策，已充分體現(xiàn)了威力，從2011年下半年開始，房地產(chǎn)行業(yè)出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)向，從成交量下滑，到目前大量房企降價(jià)促銷，甚至連一些上市公司也主動(dòng)剝離房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。種種跡象表明，房地產(chǎn)行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入了史上最冷的寒冬。然而近期一些變化卻引發(fā)了各方關(guān)注。

其中，最受關(guān)注的莫過于上海樓市調(diào)控政策出現(xiàn)微調(diào)，外地戶籍居民持長期居住證滿三年可以購買第二套房，但是在2月28日該政策立刻被叫停。而在此前已有佛山、蕪湖等多地政府試圖松綁限購的政策，均被緊急叫停。

業(yè)內(nèi)人士表示，雖然各地對(duì)于房地產(chǎn)調(diào)控政策的微調(diào)均以取消而收場，但這也從一個(gè)側(cè)面說明了整個(gè)房地產(chǎn)行業(yè)目前的窘境。上海的政策試圖打擦邊球，但仍被取消。不過這并不影響地產(chǎn)政策回暖趨勢。

另外一個(gè)引人關(guān)注的變化，就是部分地區(qū)樓市成交量經(jīng)歷了連續(xù)下滑后，在2月份突現(xiàn)回暖跡象。根據(jù)愛建證券公布的資料，2月份在其重點(diǎn)關(guān)注的北京、天津、上海、杭州等10大城市的成交量環(huán)比、同比均是漲多跌少。環(huán)比方面，僅北京有所下降，其余城市環(huán)比全部大幅增加。同比方面，僅天津成交套數(shù)和面積均出現(xiàn)下滑。

近期有諸多媒體報(bào)道稱，不少開發(fā)商紛紛開始了“自救行動(dòng)”，采用降價(jià)促銷，甚至通過降低首付款方式來刺激購房者的積極性，而從最終的數(shù)據(jù)來看，也確實(shí)起到了明顯的效果。愛建證券預(yù)測，隨著開發(fā)商推盤力度和打折促銷力度的加大，3月份的成交量會(huì)在2月份的基礎(chǔ)上繼續(xù)回升。

或成資金追逐對(duì)象

“兩會(huì)行情”，這個(gè)詞對(duì)于A股市場上的投資者來說并不陌生，每年全國兩會(huì)期間，一些備受關(guān)注的議題和政策往往引發(fā)市場資金的“共鳴”，而房地產(chǎn)注定不會(huì)缺席這一年一度的投資大戲。

而近期以來房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)生的一些變化，已經(jīng)反映到了地產(chǎn)板塊的走勢上，曾經(jīng)萎靡不振的地產(chǎn)股，成為了資金追逐的對(duì)象。以被視為地產(chǎn)股風(fēng)向標(biāo)的萬科A為例，2月下旬以來股價(jià)累計(jì)漲幅已超過了10%。而從目前券商機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)來看，對(duì)于地產(chǎn)股的前景也是出奇的一致。

渤海證券認(rèn)為在存準(zhǔn)率下調(diào)、地方政府調(diào)控放松、戶籍改革等多重利好下，房地產(chǎn)板塊大幅上漲，尤其是嚴(yán)重超跌的三、四線地產(chǎn)股漲幅明顯。分析師表示，考慮到去年下半年以來成交量持續(xù)低位徘徊，購房者觀望嚴(yán)重，需求已壓抑了較長時(shí)間，在政策預(yù)期逐步改變、部分區(qū)域房價(jià)有一定調(diào)整的情況下，市場剛性需求逐步釋放，三月成交有望進(jìn)一步回暖。在上市公司中推薦業(yè)績穩(wěn)定的公司。而在投資策略上，渤海證券認(rèn)為鑒于短期板塊漲幅過大，建議投資者不宜追高，可逢低介入。

光大證券分析師萬知?jiǎng)t表示，目前成交量仍是低位回升，空間大，此外，庫存仍在上升，預(yù)計(jì)庫存上升降至年中，在此之前，成交量的回升并不足以導(dǎo)致房價(jià)大漲。展望未來幾個(gè)月，政策回暖趨勢相當(dāng)明顯，首套房的支持也將使成交量有所修復(fù)，繼續(xù)看好地產(chǎn)股。

/旅游/

國民休閑計(jì)劃再啟 旅游業(yè)迎來“第二春”

作為一個(gè)主營增長穩(wěn)健的行業(yè)，旅游業(yè)正在政策暖風(fēng)頻吹下迎來布局良機(jī)。

《關(guān)于金融支持旅游業(yè)加快發(fā)展的若干意見》以及《文化部“十二五”時(shí)期文化產(chǎn)業(yè)倍增計(jì)劃》等相關(guān)政策陸續(xù)出臺(tái)，使得旅游行業(yè)越來越得到市場認(rèn)可。同時(shí)，國家旅游局正在就《國民旅游休閑綱要》展開進(jìn)一步征求意見和修改完善。隨著全國“兩會(huì)”的召開，旅游，作為提升國民生活質(zhì)量的重要方式和推動(dòng)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的戰(zhàn)略性支柱產(chǎn)業(yè)，必將會(huì)更加引人關(guān)注。

估值已具安全邊際

2月16日，七部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于金融支持旅游業(yè)加快發(fā)展的若干意見》，明確指出加快發(fā)展旅游業(yè)是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式的重要推動(dòng)力量，加大金融支持力度，無疑是對(duì)旅游產(chǎn)業(yè)的一次“定向?qū)捤?rdquo;。旅游上市公司將迎來第一波實(shí)質(zhì)利好。

興業(yè)證券報(bào)告認(rèn)為，這將使景區(qū)景點(diǎn)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)得到更多信貸支持，旅游企業(yè)的上市融資得到明確支持，且能夠規(guī)避門票限制的景區(qū)上市的阻力未來有望減小。另外，旅游相關(guān)公司得到更多融資支持，財(cái)務(wù)狀況好轉(zhuǎn)，通過消費(fèi)信貸刺激需求端，長期利好旅游消費(fèi)。

近日又有消息指出國家旅游局正在就《國民旅游休閑綱要》進(jìn)一步征求意見和修改完善中。中國證監(jiān)會(huì)主席郭樹清也首度公開表態(tài)支持餐飲行業(yè)上市融資，預(yù)示著停滯了2年多的餐飲企業(yè)上市審核或再度開閘。

華安證券分析師指出，由于《綱要》內(nèi)容涉及大眾關(guān)心的“職工帶薪休假”等利益分配難題，因此，此次《綱要》的最終發(fā)布無疑是一針“強(qiáng)心劑”，為餐飲旅游板塊帶來推動(dòng)作用。目前，國民休閑計(jì)劃的大范圍鋪開已是必然趨勢，從中長期的角度來看，在目前經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型大背景下，隨著旅游企業(yè)上市機(jī)會(huì)增加，旅游作為一個(gè)產(chǎn)業(yè)群，除了本身產(chǎn)業(yè)價(jià)值在不斷得到提升的同時(shí)，也會(huì)給相關(guān)上市公司帶來更大的空間。

另外，旅游板塊在經(jīng)歷前期的大幅調(diào)整，估值已具安全邊際，此政策的出臺(tái)無疑將構(gòu)成板塊上漲的重要催化劑。

三大子行業(yè)尤為受益

從旅游板塊子行業(yè)來看，三大子行業(yè)或最為利好，分別是免稅購物、經(jīng)濟(jì)型酒店及文化演藝。近期數(shù)據(jù)顯示，2011年中國免稅全行業(yè)實(shí)現(xiàn)零售收入120億元，同比增長近33.3%，凈利潤達(dá)23億元，同比增長39.4%。相比于亞洲免稅業(yè)23.5%的增長率，以及世界免稅業(yè)17.5%的增長率，全行業(yè)零售收入增長遙遙領(lǐng)先，顯示出2011年我國免稅行業(yè)較快的發(fā)展速度。

而經(jīng)濟(jì)型酒店子行業(yè)也呈現(xiàn)快速增長，近日，錦江股份公布了最新經(jīng)營數(shù)據(jù)。2011年，公司新開業(yè)門店137家，截至2011年底公司旗下門店數(shù)已達(dá)554家，同時(shí)2011年新簽約未開業(yè)門店數(shù)達(dá)189家，為2012年新增門店打下基礎(chǔ)。2011年四大品牌經(jīng)濟(jì)型酒店繼續(xù)呈現(xiàn)快速擴(kuò)張的態(tài)勢。7天已于2012年2月宣布門店數(shù)破千，僅次于如家門店數(shù)，為近幾年擴(kuò)張速度最快的品牌經(jīng)濟(jì)型酒店。相較于如家、7天的快速擴(kuò)張，錦江股份的速度略顯穩(wěn)健，但公司精細(xì)化的經(jīng)營理念及直營/加盟的較好比例控制成為其發(fā)展中的一大亮點(diǎn)。

對(duì)于文化演藝公司，《文化部“十二五”時(shí)期文化產(chǎn)業(yè)倍增計(jì)劃》強(qiáng)調(diào)文化旅游成為文化產(chǎn)業(yè)和旅游產(chǎn)業(yè)新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)和重要支撐。文化旅游產(chǎn)業(yè)有望成為本次文化倍增計(jì)劃中“擴(kuò)大文化消費(fèi)”的受益對(duì)象和“重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)”的實(shí)現(xiàn)平臺(tái)。

國信證券認(rèn)為，具有文化旅游概念的相關(guān)個(gè)股如宋城股份、中青旅、麗江旅游、ST長信等有望受益于該項(xiàng)計(jì)劃及其后續(xù)配套措施，其中具有外延文化旅游擴(kuò)張優(yōu)勢的宋城股份和中青旅受益程度相對(duì)較大。