在當(dāng)前指數(shù)重心不斷下移的背景下，如果進(jìn)入到四月份，大盤出現(xiàn)先于經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)并率先反彈的話，投資者應(yīng)該將重點(diǎn)放在什么方向呢？

東方證券首席策略分析師邵宇表示：“從目前經(jīng)濟(jì)回落的速度來(lái)看，我們判斷經(jīng)濟(jì)工作的重心將從CPI轉(zhuǎn)向GDP，經(jīng)濟(jì) ‘先見(jiàn)底再?gòu)?fù)蘇’。預(yù)計(jì)GDP減速到8.2%左右，CPI下降到3.8%左右，盡管是一個(gè)可控的軟著陸過(guò)程，經(jīng)濟(jì)見(jiàn)底可能會(huì)推遲到三季度甚至更晚時(shí)?！?/p>

談到后續(xù)投資選擇，邵宇表示，“在衰退期間，下游機(jī)會(huì)多于上中游。一方面，通脹下行和CPI-PPI剪刀差擴(kuò)大有利于下游企業(yè)盈利；另一方面，上中游企業(yè)正面臨需求減少和庫(kù)存增加的雙重壓力。”

對(duì)于具體的行業(yè)配置，此前備受 “煎熬”的地產(chǎn)股卻成為機(jī)構(gòu)的“寵兒”。巨靈資訊數(shù)據(jù)顯示，中信建投證券建議，在市場(chǎng)短期面臨調(diào)整的態(tài)勢(shì)，建議配置地產(chǎn)、券商和煤炭。其中，地產(chǎn)的邏輯在于成交回暖、政策重在執(zhí)行但不會(huì)更緊，銀行個(gè)貸逐漸放松，對(duì)行業(yè)構(gòu)成積極因素；券商的邏輯在于市場(chǎng)的轉(zhuǎn)暖，交易量回升，隨著新業(yè)務(wù)的展開(kāi)，券商的盈利能力有望得到持續(xù)改善。煤炭則體現(xiàn)在目前更為合理的估值，煤價(jià)經(jīng)歷了前期的下跌后，已經(jīng)開(kāi)始企穩(wěn)，隨著基本面的改善，該板塊高彈性的特點(diǎn)將逐漸顯現(xiàn)。

邵宇也認(rèn)為，一季報(bào)或?qū)⒗^續(xù)考驗(yàn)市場(chǎng)，二季度配置彈性部分來(lái)自地產(chǎn)和券商，公用事業(yè)和交運(yùn)也可以關(guān)注。此外，地產(chǎn)線索（建材-地產(chǎn)-家電-汽車）仍有希望，而主題投資方面推薦環(huán)保脫硝，建議跟蹤鐵路重載、深度城市化（智慧城市）。

安信證券則相對(duì)較為保守，認(rèn)為市場(chǎng)4月份相對(duì)保持謹(jǐn)慎，控制倉(cāng)位為第一要?jiǎng)?wù)。在證監(jiān)會(huì)市場(chǎng)化改革沒(méi)有出臺(tái)的前提下，預(yù)期市場(chǎng)的底部較難跌破2200~2300。如果出臺(tái)市場(chǎng)化改革措施，可能促發(fā)市場(chǎng)出現(xiàn)幅度較大的調(diào)整。行業(yè)配置上，建議配置前期漲幅較少的銀行、醫(yī)藥、食品飲料、公用事業(yè)，同時(shí)低估值的一線地產(chǎn)龍頭也是重要的選擇之一。

關(guān)于地產(chǎn)股的配置，南方某基金公司分析師認(rèn)為，“從目前配置來(lái)看，經(jīng)濟(jì)下行見(jiàn)底跡象不明，而經(jīng)濟(jì)回落越快，離貨幣政策轉(zhuǎn)向就越近，房地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)過(guò)本輪史上最嚴(yán)厲的調(diào)控之后，目前下跌放量的態(tài)勢(shì)在形成，隨著政策面轉(zhuǎn)暖的預(yù)期加強(qiáng)，具備估值與地產(chǎn)儲(chǔ)備優(yōu)勢(shì)的地產(chǎn)股有望獲得市場(chǎng)資金的認(rèn)可，因此在操作上相對(duì)具備更穩(wěn)定的收益預(yù)期。”