每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 萬敏 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 萬敏 發(fā)自北京

海關(guān)總署昨日（4月10日）發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，3月份當(dāng)月貿(mào)易順差53.5億美元，不僅扭轉(zhuǎn)了2月份貿(mào)易逆差的局面，也使得整個(gè)一季度的貿(mào)易順差維持了6.7億美元的微弱順差——今年前兩月合計(jì)約有42億美元的貿(mào)易逆差。

與此同時(shí)，央行公布的金融機(jī)構(gòu)外匯占款在1月和2月也分別增長了1409億元和251億元，如果以“殘差法”計(jì)算，結(jié)合前兩月實(shí)際使用外資 （FDI）178.23億美元的金額來看，前兩月國際資本仍在流入。

那么，3月當(dāng)月貿(mào)易順差是否預(yù)示外匯占款也會保持增勢？“未來外匯占款難現(xiàn)大規(guī)模增長，外匯渠道向銀行間市場提供的人民幣規(guī)模將越來越小。”光大銀行資金部宏觀分析師盛宏清認(rèn)為。

資金面未現(xiàn)緊張

“從銀行間市場的情況來看，流動性應(yīng)該還不錯(cuò)，沒有出現(xiàn)過分的緊張。”渣打銀行經(jīng)濟(jì)師李煒對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

數(shù)據(jù)顯示，3月全月隔夜及7天利率均值分別為2.49%、3.15%，繼續(xù)維持寬松局面。

但銀行間市場流動性狀況只能作為一個(gè)觀察窗口。招商證券日前發(fā)布研報(bào)指出，綜合考慮招商外匯供求強(qiáng)弱指標(biāo)和人民幣升值預(yù)期指標(biāo)在3月的走勢，研報(bào)預(yù)計(jì)當(dāng)月外匯占款余額繼續(xù)回落，甚至可能出現(xiàn)小幅的負(fù)增長。

中金公司在其報(bào)告中指出，目前來看外匯占款放緩的主要原因在于，美國經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇、歐債危機(jī)、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型及房地產(chǎn)調(diào)控共同導(dǎo)致的出口和FDI低迷以及熱錢的波動。

3月我國貿(mào)易出口同比增長僅8.9%，而上月為18.4%。因此，由貿(mào)易結(jié)算帶來的外匯流入增長可以預(yù)見將出現(xiàn)減少。而國際資本流動帶來的“熱錢”隱憂，現(xiàn)在也難以看到大規(guī)模的涌入。

“現(xiàn)在各國大部分的錢都待在自己家里，在背后驅(qū)動國際資本流動的動力是平靜的。而現(xiàn)在，可能在短時(shí)間內(nèi)，將出現(xiàn)非常罕見的全球資本流動相對靜止。”英格蘭及威爾士特許會計(jì)師協(xié)會（ICAEW）首席經(jīng)濟(jì)顧問道格拉斯·邁克威廉姆斯日前對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

存準(zhǔn)率下調(diào)仍有必要

中銀國際研報(bào)中稱，從外匯市場的即期交易狀況來看，2月份共21個(gè)交易日，其中8個(gè)交易日收盤價(jià)對中間價(jià)為升值，3月份共22個(gè)交易日，其中9個(gè)交易日為升值。2月份外匯占款僅增長251億元人民幣，由此估計(jì)3月份外匯占款也僅在500億元左右。

不論是小幅增長還是負(fù)增長，機(jī)構(gòu)對3月外匯占款的增長狀況均不樂觀，李煒認(rèn)為，即使外匯占款出現(xiàn)小幅增長，也不會降低央行降準(zhǔn)的可能性。他表示，“流動性總是存在的，但關(guān)鍵在于是否降低資金的融資成本，以通過某種形式來促使企業(yè)的融資成本下降，保持經(jīng)濟(jì)的活力，畢竟歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇并未有較穩(wěn)定的預(yù)期，外圍的經(jīng)濟(jì)環(huán)境樂觀度有限。”

3月份，全國居民消費(fèi)價(jià)格（CPI）總水平同比上漲3.6%，環(huán)比上漲0.2%。一季度CPI比去年同期上漲3.8%。

“由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍在回落，企業(yè)貸款需求也有明顯弱化跡象，市場減息預(yù)期蔓延，目前市場的減息預(yù)期平均在60BP的水平。”盛宏清認(rèn)為，央行對管制利率調(diào)整非常謹(jǐn)慎，如果有所動作，也是置于數(shù)量工具之后，預(yù)計(jì)2012年利率工具有0%至0.5%的調(diào)整空間，為降低企業(yè)資金成本，央行可能采取單邊降調(diào)貸款利率。