每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李娜    

每經(jīng)記者 李娜

自3月底以來(lái)，地產(chǎn)股掀起了一輪上漲行情。盡管地產(chǎn)股的走勢(shì)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性特點(diǎn)，但目前區(qū)間漲幅超過(guò)30%的個(gè)股并不在少數(shù)。

一季度期間，公募基金看好地產(chǎn)股現(xiàn)階段投資價(jià)值的聲音不斷響起。在很多投研人士看來(lái)，雖然政府對(duì)地產(chǎn)的調(diào)控政策仍不見(jiàn)松，不過(guò)調(diào)整兩年多，股價(jià)壓抑很久，估值很便宜，“也該漲了”。在另一邊，大部分基金人士認(rèn)為，房地產(chǎn)股長(zhǎng)期投資價(jià)值不顯著，但是短期來(lái)看，仍有希望獲取不錯(cuò)的收益。

18日，四大地產(chǎn)股之一的招商地產(chǎn)發(fā)布一季報(bào)，基金和機(jī)構(gòu)進(jìn)進(jìn)出出。值得注意的是，一季報(bào)顯示基金調(diào)研的行動(dòng)十分密集。

基金頻頻光顧招商地產(chǎn)

招商地產(chǎn)發(fā)布的一季報(bào)顯示，今年前3個(gè)月，招商地產(chǎn)先后迎來(lái)了27批次的機(jī)構(gòu)調(diào)研。1月11日，UBS瑞銀調(diào)研招商地產(chǎn)，1月底東方證券和瑞信方正和招商地產(chǎn)進(jìn)行了電話溝通。

2月9日是基金等機(jī)構(gòu)調(diào)研招商地產(chǎn)最密集的一天。當(dāng)日國(guó)泰君安、華夏基金、中銀基金、嘉實(shí)基金、銀華基金、匯添富基金、中金資管等前往實(shí)地調(diào)研，中金和漢倫基金進(jìn)行電話溝通。在3月19日至3月22日，又有上海金厲投資、嘉實(shí)基金進(jìn)行多地的實(shí)地調(diào)研。

從基金調(diào)研頻率來(lái)看，華夏基金前后有3次實(shí)地調(diào)研，而嘉實(shí)基金的實(shí)地調(diào)研次數(shù)則是達(dá)到4次。QFII中的高瓴資本、opendoor/BNP（巴黎證券）、Ugfound等多家機(jī)構(gòu)對(duì)招商地產(chǎn)進(jìn)行實(shí)地調(diào)研或者是電話溝通。

基金大“換防”

和基金頻頻光顧上市公司不同的是，招商地產(chǎn)的季報(bào)顯示，前十大流通股股東較去年四季度末，呈現(xiàn)出基金大換防的格局。

季報(bào)顯示，全國(guó)社保一零二組合持有1570萬(wàn)股，較上一季度末減持773.64萬(wàn)股。向來(lái)喜歡配置地產(chǎn)股的富國(guó)天瑞強(qiáng)勢(shì)地區(qū)精選，也在一季度期間小幅減持310萬(wàn)股，持有數(shù)量下降至1400萬(wàn)股。中國(guó)人民人壽保險(xiǎn)股份有限公司－分紅－個(gè)險(xiǎn)分紅持股數(shù)量略微下降。上投中國(guó)優(yōu)勢(shì)、諾安價(jià)值增長(zhǎng)、易方達(dá)價(jià)值成長(zhǎng)和QFII中的BOCISECURITIESLIMITED都出現(xiàn)了明顯減持，退出前十大流通股股東行列。

相反，交銀施羅德成長(zhǎng)基金一季度期間增持至1533.87萬(wàn)股，新進(jìn)成為公司第二大流通股股東。廣發(fā)小盤(pán)成長(zhǎng)、銀華道瓊斯88精選易方達(dá)深100、基金科瑞和交銀施羅德藍(lán)籌股票基金也都新進(jìn)成為前十大流通股股東。與此同時(shí)，招商地產(chǎn)今年一季度凈利4.3億元，同比降逾兩成。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)顯示，截至目前萊茵置業(yè)、陸家嘴、南國(guó)置業(yè)等地產(chǎn)股也發(fā)布了一季報(bào)。

萊茵置業(yè)的一季報(bào)顯示基金出現(xiàn)了明顯減持。去年四季度末，華商領(lǐng)先企業(yè)持有2249.39萬(wàn)股，目前僅剩下1000萬(wàn)股。原本持股數(shù)量就不多的新華優(yōu)選成長(zhǎng)，也同樣進(jìn)行了大幅減持，退出前十大流通股股東行列。此前深交所的數(shù)據(jù)顯示，2月3日，萊茵置業(yè)四位高管通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)總計(jì)增持29.52萬(wàn)股，卻依然沒(méi)有提振基金對(duì)公司的信心。

流通盤(pán)不足2.5億股的順發(fā)恒業(yè)，卻意外得到了基金的青睞。根據(jù)其發(fā)布的季報(bào)顯示，一季度期間，基金大舉進(jìn)駐，嘉實(shí)基金價(jià)值優(yōu)勢(shì)、大摩資源優(yōu)選和招商核心價(jià)值三只基金都在一季度開(kāi)駐，分別持有637.22萬(wàn)股、589.54萬(wàn)股和200萬(wàn)股。

地產(chǎn)股中的南國(guó)置業(yè)則頗受羅偉廣掌管的新價(jià)值系列陽(yáng)光私募產(chǎn)品的重視。公開(kāi)信息表明，截至一季度末，共有新價(jià)值成長(zhǎng)一期，新價(jià)值2期。新價(jià)值1期和新價(jià)值8號(hào)4只產(chǎn)品進(jìn)入該股的前十大流通股股東，持有數(shù)量總計(jì)2370.81萬(wàn)股，占公司流通股股本總數(shù)的9.75%。由于此前羅偉廣持有產(chǎn)品多具有題材概念，新價(jià)值系列產(chǎn)品共同現(xiàn)身，也讓該股似乎更有看頭。南國(guó)置業(yè)預(yù)計(jì)2012年上半年的凈利潤(rùn)比上年同期增長(zhǎng)30%～50%。

此外，此前受到基金冷落的綠景控股，諾德優(yōu)選30在一季度進(jìn)駐并持有160多萬(wàn)股。華夏盛世精選和華安行業(yè)輪動(dòng)分別購(gòu)入了少量的合肥城建。而上海地產(chǎn)股陸家嘴在一季度期間股東名單卻依然保持穩(wěn)定。

地產(chǎn)股“進(jìn)退皆可”

重回半年線的滬深A(yù)股近期漲跌互現(xiàn)震蕩不斷，而地產(chǎn)股持續(xù)走強(qiáng)。地產(chǎn)股的投資價(jià)值也自去年12月以來(lái)，被公募基金經(jīng)常提起。

博時(shí)基金經(jīng)理孫占軍就曾表示，通過(guò)總理在此前表態(tài)的細(xì)節(jié)，可以看到“鞏固”一詞說(shuō)明政府對(duì)現(xiàn)在的調(diào)控結(jié)果是認(rèn)可的，政府在對(duì)前期政策保持延續(xù)性的同時(shí)，有轉(zhuǎn)向和放松的跡象，對(duì)于貨幣政策更是強(qiáng)調(diào)要注重實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求。房地產(chǎn)市場(chǎng)經(jīng)歷了2年的政策壓制，未來(lái)放松的大方向基本可以確定。比較而言，由于利空消息持續(xù)打擊，房地產(chǎn)板塊股票的估值已經(jīng)較低，而房地產(chǎn)價(jià)格調(diào)整有限仍處于高位。因此，房地產(chǎn)股票的投資價(jià)值優(yōu)于房地產(chǎn)本身。

申萬(wàn)菱信基金也認(rèn)為，短期市場(chǎng)走勢(shì)雖不明朗，不過(guò)仍有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)可以把握。除了白酒、環(huán)保外，地產(chǎn)行業(yè)3月城市日均成交面積和環(huán)比上升40%左右，同比增速?gòu)?28%上升至44%，地產(chǎn)銷(xiāo)售的底部或已出現(xiàn)。

滬上某基金公司的基金經(jīng)理告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者：“在我看來(lái)，地產(chǎn)股最大的投資價(jià)值在于”進(jìn)可攻、退可守“的優(yōu)勢(shì)。如果貨幣政策放松，金融、地產(chǎn)股等早周期行業(yè)自然是受益者。即使市場(chǎng)扭頭下跌，低估值的地產(chǎn)股也是抵御市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)的不錯(cuò)選擇。”

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