每經(jīng)編輯 李智 每經(jīng)記者 楊蘇    

李智 每經(jīng)記者 楊蘇

和2011年一樣，A股上市公司在新的一年中也表現(xiàn)得尤為慷慨。雖然年報披露尚未結束，但截至4月20日已有超過210家上市公司提出了10轉（送）8以上的高送轉方案。

而隨著五月份的到來，這些公司就將陸續(xù)開始除權派息，填權行情也將隨之展開。如東方國信 （300166，SZ）等率先除權的公司，躍躍欲試股價似乎預示著今年的“填權大戲”依舊精彩。誰將成為下一個冠福家用？成為了令投資者魂牽夢繞的疑問。

填權大戲拉開序幕

今年2月21日，東方國信實施了“10轉10派2元”的2011年分配預案，雖然除權當日股價表現(xiàn)的波瀾不驚，卻在隨后的兩個交易日中連續(xù)漲停。需要指出的是，因為公司是今年第一家除權的高送轉公司，所以其搶眼的走勢立刻引發(fā)了各方的關注，雖然占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢的東方國信暫時沒有完成填權大計，卻讓大家對于填權行情的到來有了更多的期待。

在東方國信之后，湯臣倍?。?00146，SZ）也在3月5日進行了除權，并在當日受到了資金的阻擊，盤中股價一度逼近漲停。與東方國信相比，湯臣倍健上漲的持續(xù)力無疑更勝一籌，除權之后的區(qū)間漲幅一度逼近30%，而且這樣的強勢還承受著部分突然曝出的利空消息。

需要指出的是，雖然目前除權的上市公司并不多，但已涌現(xiàn)了不少強勢初顯的個股，如成都路橋 （002628，SZ）、中海達（300177，SZ）、奧維通信（002231，SZ）、精達股份（600577，SH）等。

從巨靈財經(jīng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，隨著上市公司除權工作的逐漸完成，6月、7月這一填權行情的高潮期也越發(fā)臨近，面對動輒50%甚至是翻番的股價漲幅，誰將成為今年第一只成功填權的個股，就成為了各方繼續(xù)尋找的答案。

“其實大家都知道，送轉行為對于上市公司而言只是財務報表上的調(diào)整，高送轉股本身并不能給投資者帶來實際的收益。”一位券商研分析師對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，市場之所以樂此不疲的炒作這一題材，就是因為通常會產(chǎn)生一些效果，比如股票的絕對價格被降低，給投資者便宜的感覺和增強流動性，而高送轉的公司一般具有較高的資本公積和未分配利潤，且當年業(yè)績增速也較快，這在一定程度上反映了公司良好的質地和成長性；另外，高送轉反映了管理層對公司持續(xù)高成長的信心，并希望通過股本擴張加速市值擴張的步伐。以上這些因素都有助于高送轉股票在除權后獲得繼續(xù)上漲的動能，也即出現(xiàn)“填權效應”。

他表示，在高送轉題材表現(xiàn)低迷的2011年，依舊有不少上市公司在除權之后逆勢走強，而從目前的行情來看，今年的市場環(huán)境還好于去年，填權行情值得期待。

個股走勢分化嚴重

有漲就有跌，再熱門的題材中也有遭受資金冷眼的個股。從去年和今年的情況來看，雖然高送轉題材股在除權之后，大多都有強于大盤的表現(xiàn)，但是也有一些公司毫無表現(xiàn)。

與去年的“填權先鋒”迪康藥業(yè)一樣，身為同行的海普瑞也慷慨地提出了10轉10派20元的分配方案，但是其在去年4月29日除權當日就大跌逾8%，隨后更是不斷下挫。類似的情況還出現(xiàn)在同處建筑建材行業(yè)的塔牌集團和嘉寓股份，前者在除權后強勢大漲，后者卻加速下跌。

從今年的情況來看，在涌現(xiàn)出東方國信、湯臣倍健等“填權潛力股”的同時，鄭煤機、恒逸石化、和順電氣等公司在除權之后卻只能含恨下跌。

一位基金公司人士對記者表示，自去年以來在高送轉題材炒作的各個時期，個股走勢分化都很嚴重，畢竟提出（高送轉）方案的公司有數(shù)百家，不可能每只都被炒，整個市場環(huán)境也不允許，而且填權期動輒以月計算，分化自然更為明顯。該人士表示，影響填權行情的因素有很多，大到整個A股市場的強弱，小到除權日期這樣的細節(jié)，或是上市公司業(yè)績等等。

對此，《每日經(jīng)濟新聞》記者在對大量公司進行仔細對比，并采訪業(yè)界各方后發(fā)現(xiàn)，在弱市當中依舊受到資金關注的高送轉概念股，往往身具三大特點。而這些特點或許就將成為把握填權行情的指南針。

◎特點一：業(yè)績快速增長

股價上演填權行情，歸根結底是出于對上市公司成長性的信心，良好的業(yè)績就是必不可少的條件之一。

每10股轉10股派20元，海普瑞2010年度的分配預案不可謂不大方，不過這一方案并未受到資金的認可。因為公司凈利潤在2010年度獲得了近50%的同比增長，但是其2011年一季報卻顯示，凈利潤出現(xiàn)39%的同比下滑，當時，海普瑞還在百元股高價股的行列。而同處醫(yī)藥行業(yè)的迪康藥業(yè)，去年一季報和半年報中的業(yè)績則攜手上漲。

換句話說，業(yè)績增速成為了迪康藥業(yè)和海普瑞這兩只高送轉題材股命運的岔路口。

◎特點二：慷慨程度超預期

A股市場從來都是一個喜歡驚喜的地方，在年報到來之前，大多數(shù)的券商機構，都會公布具有高送轉潛力的公司名單，但是當預期實現(xiàn)之時，往往就難以獲得真金白銀的“掌聲”。

在2010年報中，大批次新股都奉上誘人的分配方案。但作為2010年度分紅的主力，它們恰恰飽受市場忽視。究其原因，正是各方對于它們的慷慨早有預期，其股價也提前反映了這種預期，等到利好公布之時，就是資金出逃之日。失去了人氣，再加上股價已經(jīng)遭遇爆炒，要想上演精彩的填權行情自然是難上加難。

但是，一些曾被視為沒有高送轉可能的公司，往往會一鳴驚人，其中的代表就是突然宣布10轉15的迪康藥業(yè)。華泰證券分析師魏剛就認為，送轉比例越高，表現(xiàn)出公司的成長性較強，個股獲取的超額收益率也就越高。

◎特點三：股價偏低，機構較少

一只股價100元的個股，10轉10之后股價依舊高達50元，相比之下，一只10多元的股票，10轉10之后僅僅幾塊錢，無疑具有更大吸引力。在去年填權行情中表現(xiàn)搶眼的冠福家用，便是如此。除權之前，冠福家用股價在14元一線，除權后股價立刻變?yōu)閭€位。

與此同時，冠福家用還有一個較大的特點，就是機構持股較小。在去年一季報和中報中，冠福家用前十大流通股東當中，分別只有一只公募基金和私募基金。而正是這只典型的冷門股成為了填權行情中的大熱門。

對此，一位私募人士表示，機構持股較多不利于題材的炒作，因為股價一旦漲至某一價位，機構資金就可能選擇減持，成為股價上漲道路上的巨大壓力。

事實上，上市公司能否走出填權行情，背后的因素確實太多太多。除了上述三個特點外，相關公司股本市值大小，股東增減持以及一些突發(fā)性的事件，都可能促成或是終結填權行情。而像去年的迪康藥業(yè)、冠福家用等公司，都是身兼多種特點。因此，在挑選今年具有填權潛力的公司之時，若遇多重因素疊加，則填權機會更大。