每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 魏玉卿 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 魏玉卿 發(fā)自北京

當(dāng)前，歐債問題持續(xù)發(fā)酵并引發(fā)的連鎖反應(yīng)。盡管國內(nèi)政策面頻頻放出利好，但兩相博弈下，本周A股延續(xù)上周下挫態(tài)勢，同時，5月份以來對中小盤股和概念股的炒作也在本周降溫。

《每日經(jīng)濟新聞》記者了解到，部分基金對后續(xù)的行情預(yù)測，出現(xiàn)了一定分歧，但大藍籌+大消費的投資組合依舊是基金看好的投資主旋律。

A股“內(nèi)憂外患”

從外圍市場來看，歐債危機愈演愈烈，希臘退出歐元區(qū)的傳言四起，而政局不定的希臘不僅再度給歐債危機蒙上前景不明的陰影并且影響了歐美股市，A股市場也因此遭受連累。

對于央行從5月18日起下調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點一事，某券商研究員對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，“增速放緩的國內(nèi)經(jīng)濟以及對全球復(fù)蘇進程的擔(dān)憂，同時，國內(nèi)進出口、工業(yè)、信貸數(shù)據(jù)也低于預(yù)期，這些因素擾亂了A股的反彈節(jié)奏?！?/p>

“內(nèi)憂外患”令本周的A股繼續(xù)走弱，強周期板塊領(lǐng)跌，并且創(chuàng)業(yè)板及中小板也結(jié)束了5月份以來的反彈態(tài)勢。從行業(yè)表現(xiàn)來看，僅有交運、醫(yī)藥、造紙三個行業(yè)上漲，其余行業(yè)均下跌，其中采掘、金屬等強周期行業(yè)領(lǐng)跌。

機構(gòu)頻現(xiàn)龍虎榜賣股

上證所、深交所公布的交易公開信息顯示，本周部分機構(gòu)頻頻阻擊近期牛股，如白云山A（000522，收盤價17.04元）、廣州藥業(yè)（600332，收盤價20.43元）、國海證券等，此外西部證券、凱恩股份（002012，收盤價12.96元）等也是部分機構(gòu)在本周頻繁買賣的個股。與此同時，超過10只個股在本周遭到了機構(gòu)的拋售。

5月14日，一機構(gòu)席位在對上市不足一個月的人民網(wǎng)（603000，收盤價44.21元）進行短炒后選擇賣出，金額達1053.34萬元。同日，兩家機構(gòu)席位賣出漲停的白云山A，金額總計達2965.58萬元。此外，兩家機構(gòu)席位賣出同樣漲停的廣州藥業(yè)，金額為5985.23萬元。

不過，緊接著在第二天，三家機構(gòu)席位又大量買進白云山A，金額為7904.80萬元；第三天即5月15日，又有兩家機構(gòu)席位賣出白云山A，金額為7207.10萬元。

西部證券在本周也被機構(gòu)連續(xù)買入，5月15日，機構(gòu)席位買入西部證券，金額超過800萬元。5月16日，一機構(gòu)席位掃貨西部證券，金額也超過了800萬元。此外，小天鵝（000418，收盤價11.10元）、民生投資（000416，收盤價7.60元）、東吳證券（601555，收盤價10.06元）、香溢融通（600830，收盤價9.46元）等在本周均有機構(gòu)席位買入，其中三家機構(gòu)席位買入小天鵝，金額達3415.53萬元。

據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者了解，相對于買入，本周遭到機構(gòu)大肆拋售的個股數(shù)量似乎更勝一籌，東寶生物、青島金王、浙江富潤、順絡(luò)電子、積成電子、新興鑄管、國海證券、宏源證券、凱恩股份、中恒電氣、萬邦達、大連港、大連三壘等均被機構(gòu)席位賣出。

其中，機構(gòu)席位大量拋售新興鑄管（000778，收盤價7.60元），金額總計高達8556.30萬元；國海證券、宏源證券、凱恩股份也在本周被機構(gòu)席位拋售，金額均超過2000萬元。

5月后半段行情存分歧

據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者了解，部分基金對后續(xù)的行情預(yù)測出現(xiàn)了分歧，其中對5月份接下來走勢的判斷更是迥異。

南方基金表示，貨幣政策進入實質(zhì)性放松階段，預(yù)計將再次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，減息窗口也已打開，下半年有望出現(xiàn)首次降息。政策變動又成為影響市場的重要因素，政策放松的方向依然沒有變化，如果經(jīng)濟繼續(xù)下滑，政策放松的力度或?qū)⒓哟蟆Ｓ捎诮?jīng)濟與政策的博弈短期可能會對市場情緒有所影響，并且考慮到海外局勢的不穩(wěn)定性，市場在短期內(nèi)可能會有所反復(fù)；從中期來看，在政策放松和經(jīng)濟逐步見底的情況下，對后市持樂觀態(tài)度。

天治基金則認為，股市下跌后將橫盤震蕩。短期內(nèi)，市場可能繼續(xù)下跌，5月份市場缺乏趨勢性機會，以結(jié)構(gòu)性機會為主。

金鷹基金馮文光表示，短期內(nèi)經(jīng)濟增速回落趨勢已經(jīng)明確，政府目前的放松政策主要體現(xiàn)在資金面，但仍難以扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟增速下行的趨勢。不過，市場的長線利好因素在積聚，因此看好5月份行情，在這種趨勢下具備核心資源的企業(yè)最有機會在下一輪行情中領(lǐng)跑市場。

投資主旋律：大藍籌+大消費

大藍籌+大消費的投資組合依舊是基金看好的投資主旋律。另外，債市方面，有基金經(jīng)理看好未來的可轉(zhuǎn)債債券市場投資機會。

南方基金首席策略分析師楊德龍表示，今年經(jīng)濟增速下滑是難以阻擋的，所以今年股市在經(jīng)濟面沒有特別強的支撐，加上這幾年一直在釋放大小非解禁的壓力，因此想要出現(xiàn)大牛市是不可能的。不過，與去年不同的是，今年的市場將呈震蕩上行趨勢，因此仍將有些波段性的機會，并建議投資者關(guān)注中小盤藍籌。

大成基金指出，在監(jiān)管層日益重視廣大投資者利益、強調(diào)上市公司現(xiàn)金分紅的大背景下，藍籌個股的投資價值顯著提高。不過，從更長期的角度來看，大盤藍籌并不是投資考慮的唯一因素，如果經(jīng)濟得以健康快速發(fā)展，優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)由于成長性更佳，也值得精選投資。相對看好的板塊還有受益于證券市場改革創(chuàng)新的券商板塊和受益于投資復(fù)蘇的工程機械、建材板塊。

大摩華鑫基金表示，結(jié)合市場策略與實體經(jīng)濟情況，前期提前強勢調(diào)整的地產(chǎn)板塊預(yù)計會有較好表現(xiàn)，在市場上漲熱情推動下，預(yù)計券商板塊會有所反彈。

另外，富國基金認為，國內(nèi)可轉(zhuǎn)債市場當(dāng)前仍處歷史中低水平，可轉(zhuǎn)債即將放開可質(zhì)押回購操作的政策轉(zhuǎn)向，也為近期市場提供了事件驅(qū)動。此外，藍籌行情的預(yù)期，亦有望提升相關(guān)轉(zhuǎn)債的估值。同時，當(dāng)前的回購融資成本在3%附近，可轉(zhuǎn)債開放質(zhì)押回購對于有些轉(zhuǎn)債品種而言相當(dāng)于增加了一個期權(quán)，若溢價率有限，這一期權(quán)具有價值；回購實現(xiàn)了可轉(zhuǎn)債期權(quán)的真正剝離，質(zhì)押回購放開后，可轉(zhuǎn)債市場的流動性亦有望增加。

·基金倉位

偏股基金平均倉位略有下降

德圣基金研究中心倉位測算數(shù)據(jù)顯示，5月17日偏股方向基金平均倉位相比前周略有下降?？杀戎鲃庸善被鸺訖?quán)平均倉位為81.45%，相比前周下降0.86%；偏股混合型基金加權(quán)平均倉位為74.98%，相比前周降0.68%；配置混合型基金加權(quán)平均倉位67.97%，相比前周下降0.18%。

同時，三種規(guī)模的偏股方向基金加權(quán)平均倉位都有所降低。其中，大型基金加權(quán)平均倉位77.26%，相比前周下降1.11%。中型基金加權(quán)平均倉位79.63%，相比前周下降0.71%。小型基金加權(quán)平均倉位77.18%，相比前周下降0.59%。

同時，重倉基金（倉位>85%）占比27.96%，相比前周下降2.78%；倉位較重的基金 （倉位75%~85%）占比28.29%，占比增加0.69%；倉位中等的基金（倉位60%~75%）占比為20.89%，占比增加1.05%；倉位較輕或輕倉基金占比22.86%，占比增加1%。

本周基金倉位分化繼續(xù)凸顯，但增倉基金數(shù)量下降明顯?？鄢粍觽}位變化后，143只主動增持幅度超過2%，其中32只基金主動增倉超過5%。同時，減倉基金數(shù)量基本相當(dāng)，192只基金主動減倉幅度超過2%，其中71只基金主動減倉超過5%。