尹中立（社科院金融專家）

隨著希臘政壇的變化，希臘退出歐元區(qū)已經(jīng)成為一個(gè)熱門話題。當(dāng)然，政治家們?nèi)匀辉谂Γ噲D讓希臘繼續(xù)留在歐元區(qū)。在筆者看來，即使短期內(nèi)希臘可以避免退出歐元區(qū)，但從長(zhǎng)期看，希臘及更多的國家退出歐元區(qū)應(yīng)該是大趨勢(shì)，因?yàn)闅W元區(qū)存在三大不可克服的矛盾。

第一個(gè)內(nèi)在矛盾是歐元區(qū)內(nèi)部的經(jīng)濟(jì)失衡問題。在表明上看，希臘、西班牙等國家的債務(wù)問題，與2008年的全球金融危機(jī)有關(guān)，但其實(shí)是歐元帶來的副產(chǎn)品。希臘等國家在加入歐元區(qū)之后貿(mào)易逆差逐漸擴(kuò)大，因?yàn)檫@些國家相對(duì)于德國和法國來說，其經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力都較差，貿(mào)易中處在不利地位。在使用統(tǒng)一貨幣之前，這些國家可以通過本幣對(duì)德國馬克貶值的方式來獲得貿(mào)易上的相對(duì)平衡，但加入歐元區(qū)以后，這種貿(mào)易平衡機(jī)制就自動(dòng)消失了。于是，這些國家對(duì)德國的貿(mào)易逆差越來越多。

當(dāng)然，希臘等國加入歐元區(qū)也得到了好處，他們可以以低廉的成本到市場(chǎng)融資舉債。也正是因?yàn)橛羞@樣的好處，使這些國家在貿(mào)易赤字的背景下維持收支的基本平衡，但結(jié)果是政府債務(wù)迅速累積。

由于德國和法國工業(yè)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力，使其他國家的部分產(chǎn)業(yè)無法繼續(xù)生存，這些國家必將出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)空心化的現(xiàn)象。經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡會(huì)刺激各種極端政治勢(shì)力興起，尤其是極“左”思潮和民族主義。這些極端政治勢(shì)力的興起不僅對(duì)于歐元是嚴(yán)重的威脅，甚至?xí){到整個(gè)歐洲政治生態(tài)，最近的希臘議會(huì)選舉及法國大選已經(jīng)出現(xiàn)了某種苗頭。

歐元區(qū)第二個(gè)難以克服的問題是各國的經(jīng)濟(jì)周期不同步，難以使用統(tǒng)一的貨幣政策。尤其是德國和西班牙反差最明顯，這兩個(gè)國家經(jīng)常出現(xiàn)一個(gè)物價(jià)下行，而另外一個(gè)國家物價(jià)上升的背離現(xiàn)象。當(dāng)?shù)聡飪r(jià)下行時(shí)，歐洲央行會(huì)傾向于保持利率穩(wěn)定或降低利率，結(jié)果使西班牙的實(shí)際利率為負(fù)，刺激了西班牙的物價(jià)上升及房地產(chǎn)價(jià)格的膨脹。無論是西班牙還是希臘、意大利等國，在加入歐元區(qū)之后都出現(xiàn)過房地產(chǎn)泡沫，這是經(jīng)濟(jì)差異較大的國家在組建統(tǒng)一貨幣區(qū)時(shí)所付出的代價(jià)。

第三個(gè)內(nèi)在矛盾是無法形成統(tǒng)一的財(cái)政。要化解上述貿(mào)易失衡及經(jīng)濟(jì)發(fā)展差異化問題，可以讓德國采取轉(zhuǎn)移支付的方式，將他們加入歐元區(qū)之后得到的好處補(bǔ)償給希臘等經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)的國家；或者采取措施讓歐元區(qū)各國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平趨同。這兩種方法在理論上成立，但實(shí)踐中都沒有可行性。中國有句古話叫“親兄弟明算賬”，何況是國家之間？

從歐元誕生的歷史看，政治家和經(jīng)濟(jì)學(xué)家們其實(shí)早已看到了上述問題的存在。在歐元誕生之初，就有人預(yù)言“沒有統(tǒng)一財(cái)政歐元將來會(huì)遇到危機(jī)”，但政治家們希望通過危機(jī)來迫使歐元區(qū)各國達(dá)成財(cái)政統(tǒng)一的妥協(xié)。2011年底歐元區(qū)各國達(dá)成的“財(cái)政協(xié)議”，被看成是統(tǒng)一財(cái)政道路上的里程碑。但筆者認(rèn)為，“財(cái)政協(xié)議”只是重新讓各國承諾嚴(yán)格遵守財(cái)政紀(jì)律，沒有涉及轉(zhuǎn)移支付這個(gè)核心問題，因此，它注定不會(huì)成功。

上述三個(gè)問題的核心是第一個(gè)問題。只要?dú)W元區(qū)內(nèi)還存在競(jìng)爭(zhēng)力的差距，就一定存在貿(mào)易上的不平衡，競(jìng)爭(zhēng)力較弱的國家就不斷出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)，要解決這個(gè)問題，統(tǒng)一財(cái)政是唯一正確的選擇，但此路在政治上沒有可行性。

盡管歐元承載著無數(shù)政治家統(tǒng)一歐洲的夢(mèng)想，但由于不可克服的矛盾，我們只能說，歐元是人類歷史上第二個(gè)偉大的烏托邦試驗(yàn)。