進(jìn)入5月以來(lái)，政策、經(jīng)濟(jì)等不同層面?zhèn)鬟f出的積極信號(hào)給A股下半年市場(chǎng)重新帶來(lái)了曙光。從估值的角度上看，目前A股各大板塊估值已處于歷史估值的底部區(qū)域，投資價(jià)值重新閃現(xiàn)。今日結(jié)束募集的金鷹中證500分級(jí)基金，有望根據(jù)市場(chǎng)近期波動(dòng)情況謹(jǐn)慎擇機(jī)建倉(cāng)，規(guī)避指數(shù)擇時(shí)方面的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)中證500有興趣的投資者可適當(dāng)關(guān)注。

中證500指數(shù)全面覆蓋除金融以外的多個(gè)行業(yè)，且行業(yè)結(jié)構(gòu)均衡，具備良好的市場(chǎng)代表性和投資性。而且其樣本股由最具活力的中小企業(yè)所構(gòu)成，體現(xiàn)出鮮明的高成長(zhǎng)、高風(fēng)險(xiǎn)特征。從估值水平來(lái)看，根據(jù)WIND數(shù)據(jù)，截至2012年5月24日，中證500指數(shù)的市盈率（TTM剔除負(fù)值）為24.8倍，歷史上最高曾達(dá)到60倍。整體來(lái)看，中證500指數(shù)兼具彈性和良好安全邊際，具備良好的工具特征，金鷹中證500既適合對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)長(zhǎng)期向上的趨勢(shì)有信心的投資者，亦適合交易型投資者套利。

興業(yè)證券認(rèn)為，短期內(nèi)歐債危機(jī)可能還將擾動(dòng)A股市場(chǎng)，但是近期對(duì)沖政策明顯加力?？梢哉f(shuō)，低估值為市場(chǎng)提供了厚厚的安全墊，將有效遏制系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。目前A股市場(chǎng)不論是估值還是股指都處于歷史底部區(qū)域，全部A股PE的倒數(shù)與十年期國(guó)債的差值隱含的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)處于僅次于2008年10月和去年底的水平。可見(jiàn)，當(dāng)前的股價(jià)已經(jīng)較為充分地反映了基本面惡化的預(yù)期。在這樣的估值水平下，除非再次出現(xiàn)流動(dòng)性特別緊張而導(dǎo)致被動(dòng)拋售的情況，否則很難想象有大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，而目前流動(dòng)性正在持續(xù)改善。