每經(jīng)記者 魏玉卿 發(fā)自北京

低風(fēng)險基金產(chǎn)品發(fā)行正熱，正如當(dāng)年股票型基金受到追捧一樣，高風(fēng)險產(chǎn)品目前則受冷，如果單純依靠低風(fēng)險對應(yīng)的低收益，這樣的產(chǎn)品也是值得憂慮的。股冷債熱的局面何時會休？

低風(fēng)險產(chǎn)品搶手

諾安基金5月28日發(fā)布的公告顯示，諾安匯鑫保本基金募集規(guī)模高達(dá)36.05億份，有效認(rèn)購戶數(shù)為21230戶，刷新龍年保本基金首募規(guī)模的最高記錄。

此外，債券型、理財型產(chǎn)品都很搶手，華安基金和匯添富基金首批推出的短期理財型基金發(fā)售規(guī)模驚人，其中華安月月鑫募集190億元，而匯添富理財30天首募規(guī)模則超過200億元。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月28日，今年以來共有29只基金首募額在10億份以上，其中有13只是債基，另有6只為貨幣型基金，而剩下的10只基金中有6只為指數(shù)基金，僅有4只為主動型股基。

從整體募集情況看，如果剔除兩只滬深300ETF，今年以來新成立的38只股票型基金平均首募額僅為7.65億份；同期成立的16只債基平均首募額為20.15億份，單只債基平均首發(fā)份額為股基的2.6倍。

顯然，股冷債熱的形勢逼得很多基金都把目光投向該市場。證監(jiān)會公布的基金募集申請進(jìn)度顯示，光大保德信基金在本月申報了添天盈季度理財債券型基金和添天益雙月理財債券型基金。從四月份開始，國投瑞銀、鵬華、中銀基金均申報了純債基金；國泰基金申報了現(xiàn)金管理貨幣市場基金。

近期在發(fā)行的債券型基金產(chǎn)品有紐銀穩(wěn)健雙利債券型基金、招商大宗商品指數(shù)分級基金、農(nóng)銀匯理信用添利債券型基金、工銀瑞信純債定期開放債券型基金等。一批保本型基金產(chǎn)品也加入市場的爭奪，大成景恒保本、中海保本、鵬華金剛保本、交銀榮安保本都處于發(fā)行期。

這些產(chǎn)品都具有一個共同的特征就是低風(fēng)險，也就是具有相對可靠的穩(wěn)定回報。但它們也都有一定的差異，如約定收益、可分離、保本、可上市交易等。

如某券商基金研究員所言：“這也意味著國內(nèi)基金公司在固定收益類產(chǎn)品上的開拓趨向細(xì)分。”

得益于股市低迷

實(shí)際上居民理財需求大，為低風(fēng)險基金產(chǎn)品提供了龐大的市場。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，從市場上看，老百姓的基本投資方向有股票、債券、存款。長期以來，面對的是物價持續(xù)上漲，而實(shí)際存款利率長期處于負(fù)值，最值得依賴的儲蓄存款并不能帶來合理的回報，因此居民的儲蓄意愿在降低。

面對A股頻繁震蕩、難以帶來賺錢效應(yīng)的狀況，投資者對于投資理財?shù)目释强上攵摹?/p>

上述研究員繼續(xù)表示：“今年以來新基金發(fā)行呈現(xiàn)出的股冷債熱局面，就對應(yīng)了這種需求，形成債券型、保本型基金受熱捧的情景。這些產(chǎn)品的出現(xiàn)使得基金公司有了更契合投資者需求的產(chǎn)品。當(dāng)兩者得到合理碰撞時，一個巨大的市場就被激活了。”

“相對海外成熟市場來講，我們國內(nèi)的債券基金總規(guī)模還處于偏小的水平。在股票市場融資有限的約束下，債券市場的發(fā)展空間更大。在老百姓有這樣的投資需求，債券市場有巨大發(fā)展空間的情況下，這類產(chǎn)品的熱銷只意味著一個巨大的市場開始成長，其前景值得長期看好。”上海某基金經(jīng)理根據(jù)自己對海外固定收益產(chǎn)品的研究，很看好該類產(chǎn)品的發(fā)展空間。

不過，單純依靠低風(fēng)險對應(yīng)的低收益，這樣的產(chǎn)品仍值得憂慮，正如當(dāng)年股票型基金受到追捧一樣。另一券商基金研究員這樣認(rèn)為，更重要的是基金要給出滿足居民多樣化需求的產(chǎn)品。

從近期基金公司在產(chǎn)品申報方面的變化看，已經(jīng)顯示出基金行業(yè)在產(chǎn)品設(shè)計上不再單純強(qiáng)調(diào)穩(wěn)定的收益率，開始注重流動性、高杠桿性等來細(xì)化產(chǎn)品的定位。

不過，有些基金專業(yè)人士也表達(dá)了不同意見，如上海某均衡配置型基金經(jīng)理就認(rèn)為：“低風(fēng)險產(chǎn)品火熱只是階段性現(xiàn)象，只不過是股票市場當(dāng)前風(fēng)險較大凸顯出的優(yōu)勢。當(dāng)股票市場顯示出賺錢效應(yīng)時，資金將更快流向股票型產(chǎn)品，因此，我們還是把更多精力放在股票型產(chǎn)品或者配置型產(chǎn)品上。”

“我們的市場曾經(jīng)經(jīng)歷了股票型基金產(chǎn)品的搶手，當(dāng)前又見債基、保本基金、貨幣基金的火熱。當(dāng)經(jīng)歷了完整的輪回，投資者完全熟悉了不同產(chǎn)品的特性后，我們的基金市場才真正走向穩(wěn)定，投資者也趨于成熟。”某基金人士這樣說道。