每經(jīng)編輯 石磊 每經(jīng)記者 楊可瞻    

石磊 每經(jīng)記者 楊可瞻

美國就業(yè)情況低迷，歐洲主權債務難以為繼，金磚四國經(jīng)濟放緩，黃金失去避險功能……你是否還在頂著壓力，努力為外匯理財尋找一個保值通道？在對幾種理財產(chǎn)品進行精心比較后，《每日經(jīng)濟新聞》探尋出了一條隱秘在國際投資叢林中的外匯資產(chǎn)保值通道，或可讓國內(nèi)投資者成功躲避全球危機中的洪水猛獸。

三大海外資產(chǎn)投資路徑

談到五月以來的投資渠道，全球資產(chǎn)紛紛表現(xiàn)不佳。究其原因，是近期宏觀經(jīng)濟在三個方面惡化。

首先，歐債危機進一步呈現(xiàn)不確定性。盡管西班牙竭力掙扎避免落入國際救援行列，但據(jù)國際貨幣基金組織預計，西班牙僅注資問題銀行就需要400億歐元，而清理整頓該國全國銀行業(yè)還需要1300億歐元。國際市場擔憂西班牙一國無力承擔融資規(guī)模。

其次，美國周五的經(jīng)濟數(shù)據(jù)使全球資金沮喪。數(shù)據(jù)顯示，美國5月非農(nóng)新增就業(yè)僅為6.9萬人，大幅低于市場預期的15萬人，而美國的失業(yè)率重新抬頭，較上月上漲0.1個百分點。已經(jīng)有聯(lián)儲官員提議進行第三輪量化寬松。

最后，金磚四國出口業(yè)受到歐美需求疲弱的重創(chuàng)。中國、巴西、印度和俄羅斯的PMI數(shù)據(jù)均出人意料的表現(xiàn)不佳，而新興市場股票基金連續(xù)4周資金流出超過10億美元。

投資市場荊棘密布，國內(nèi)的普通外資布局者不禁感到迷茫，夢想中的國際避險天堂到底在何方？

據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者了解，中國普通投資者日常接觸的海外資產(chǎn)投資路徑大體有三條，即QDII基金、紙黃金和外匯寶。

所謂QDII基金，就是在一國境內(nèi)設立，經(jīng)該國有關部門批準從事境外證券市場的股票、債券等有價證券業(yè)務的證券投資基金。對于廣大投資者來說，QDII基金為投資者提供了一條很好的投資途徑。對海外市場比較了解的投資者來說，通過QDII基金投資是不錯的選擇。

除了QDII外，在2011年黃金熱炒時，很多中國投資者還接觸過“紙黃金”類產(chǎn)品。據(jù)招商銀行解釋，紙黃金是指記賬式黃金，投資者不能進行黃金實物交割。通常紙黃金資金交割只能是銀行接受個人客戶通過銀行提供的交易渠道提交的委托交易指令，按照銀行自己發(fā)布的交易價格買賣規(guī)定的品種來完成。交易幣種可以是外幣，而交易門檻通常是10克黃金以上。

最后，則是外匯寶產(chǎn)品。銀行外匯寶是國內(nèi)買賣外匯的合法途徑。普通投資者可以利用手中的人民幣賬戶直接進行操作。而與紙黃金相同，外匯寶也不涉及實際交割的問題，普通投資者可以通過外匯寶避免國際匯率風險。但需要注意的是，外匯寶門檻一般較高。

結合上述三種產(chǎn)品的特點，從投資避險角度看，外匯寶和紙黃金選擇較小，而QDII不僅品種多收益較好，還可以完全在標的上部分替代另外兩種產(chǎn)品。

國金證券指出，2011年，QDII基金迅速擴容。新成立的基金包括主題類，如抗通脹主題基金；行業(yè)類，如上游資源類、高端消費品、房地產(chǎn)信托（REITs）和農(nóng)業(yè)行業(yè)指數(shù)基金；大宗商品類基金，如黃金、油氣等。

好買基金向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，目前國內(nèi)投資者投資大宗商品相關資產(chǎn)有三種方式，即直接投資商品現(xiàn)貨和期貨，購買與大宗商品相關的上市公司的股票，以及購買與大宗商品相關的基金產(chǎn)品。前兩種需要豐富的專業(yè)投資知識，而且對資產(chǎn)規(guī)模要求較高，并不適合普通投資者。因此，小額投資者如果需要涉足大宗商品投資，購買與大宗商品相關的基金產(chǎn)品是一個切實可行的選擇。

事實上，近期正是押注QDII基金的有利時機?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者留意到，今年季度QDII報告中，高盛高華就曾指出，一季度中國內(nèi)地QDII回報尚可，間接推動了內(nèi)地QDII基金資產(chǎn)管理規(guī)模上升。高盛統(tǒng)計，中國內(nèi)地51只QDII基金在2012年一季度平均回報為7.2%，僅略低于MSCI中國指數(shù) (9.9%)和MSCI亞太指數(shù)(MXAPJ，11.9%)。一季度這些QDII基金總資產(chǎn)管理規(guī)模從2011年底的人民幣580億元升至610億元。

中國內(nèi)地QDII股票投資占比整體符合全球風險偏好，有利于投資者選擇理財組合。高盛高華表示，市場預期發(fā)達國家宏觀經(jīng)濟趨于復蘇和中國下半年放松政策而有所升溫。因此，中國內(nèi)地QDII基金在一季度中，加大了面向美國(增加4%)和韓國(增加2%)的投資，相應減少了對中國香港和澳大利亞的投資。

關注QDII美股等產(chǎn)品

普通投資者海外理財?shù)淖罴亚朗荙DII基金，但是眾多的產(chǎn)品組合中，何種標的最能達到避險保值目的？

國金證券告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，6月份QDII投資策略應該是集中配置美股和大中華區(qū)域產(chǎn)品。在成熟市場中，相比歐盟國家，美國的經(jīng)濟數(shù)據(jù)繼續(xù)顯示溫和復蘇。而從整體走勢上看，以標普500為代表的美國大型企業(yè)盈利狀況保持良好。此外，新興市場中，中國經(jīng)濟結構發(fā)展相對均衡，海外市場依存度較低，且在產(chǎn)業(yè)投資拉動方面仍有政策空間。

據(jù)此，國金證券向投資者推薦指數(shù)型QDII基金：國泰納斯達克100指數(shù)，大成標普500指數(shù)，股票型QDII基金：廣發(fā)亞太(除日本)精選股票，華安香港精選和鵬華美國房地產(chǎn)股票。每只QDII產(chǎn)品占總投資額的權重為20%。

好買基金研究中心分析師俞思佳向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，目前表現(xiàn)比較好的是美國市場為標的的QDII產(chǎn)品，而在這些產(chǎn)品中，指數(shù)型的QDII近期表現(xiàn)最好。俞思佳表示，就上一年而言，債券型和黃金型的產(chǎn)品在整個QDII基金市場中下跌幅度最小，但是最近美國股市尤其是納斯達克在經(jīng)歷急劇下跌后，市場情緒開始慢慢緩解。相比于債券類和黃金類的QDII產(chǎn)品，指數(shù)型的QDII在市場情緒樂觀上漲更多。因此，從長期獲利的層面上看，以標普為標的QDII產(chǎn)品最為看好。俞思佳推薦國泰納斯達克100指數(shù)。

其實，如果僅是單純追求外匯資產(chǎn)長遠保值，除了購買納斯達克指數(shù)型QDII以外，投資者還可以到銀行直接換匯，從而避免匯率波動造成的經(jīng)濟損失。

就目前全球匯市來看，債務危機越小的國家，貨幣貶值程度往往越低。《每日經(jīng)濟新聞》記者留意到，在歐洲債務危機爆發(fā)后，貨幣升值的幣種有美元、瑞士法郎和日元。其中，瑞士法郎兌歐元上漲20.64%，美元兌歐元上漲9.17%，而日元兌歐元的漲幅則為29.5%。

值得一提的是，除了匯率本身波動外，央行的額外干預有可能造成匯率風險。瑞士央行曾在2011年9月對歐元對瑞郎的匯率設定了1.20的下限，瑞士央行表示，自己可以處理數(shù)以百億甚至千億的歐元額度的外匯沖擊，并準備無限量的購買歐元。

但美國商品期貨交易委員會期權數(shù)據(jù)顯示，投資者正在加碼下注瑞士央行會讓瑞郎繼續(xù)升值。而日元方面，盡管日本央行在去年分別展開了兩次直接外匯干預，但是近期日元兌美元還是不斷創(chuàng)出新高。

與以上兩種貨幣不同，美元短期內(nèi)的走勢受到了更多的非議。著名經(jīng)濟學博客SoberLook就指出，美國商品期貨交易委員會頭寸過多，美元凈多頭逐漸變?yōu)檫^度擁擠的交易，這使得美聯(lián)儲任何一點寬松暗示都可能導致一場大幅度逆轉(zhuǎn)走勢。

綜上所述，國內(nèi)投資者如果需要利用海外理財避險，納斯達克指數(shù)型QDII，瑞郎和日元外匯是最佳保值通道。