每經(jīng)記者 鄭步春

歐元上周四大幅殺跌，上周五小幅企穩(wěn)，本周一則再度下跌。截至昨晚19：22，歐元暫報(bào)1.2494美元，較上周四盤中高點(diǎn)的1.2699美元跌去1.64%。其余非美走勢大同小異，美元指數(shù)則大幅上攻。本周焦點(diǎn)為歐盟峰會(huì)，估計(jì)該峰會(huì)很難取得多少進(jìn)展，故預(yù)計(jì)歐元弱勢仍難改。

歐盟峰會(huì)成為焦點(diǎn)

德國、法國、意大利、西班牙四國首腦上周五在意大利舉行會(huì)議，他們同意用總額達(dá)1300億歐元的一攬子計(jì)劃刺激經(jīng)濟(jì)增長，這占其GDP的1%。歐盟早在2008年即推出2000億歐元的刺激計(jì)劃，占當(dāng)時(shí)歐盟GDP的1.5%，可即使這樣的刺激也作用有限。雖然如此，新推1300億歐元刺激計(jì)劃仍對(duì)歐元多頭產(chǎn)生些許安撫作用，歐元于上周五出現(xiàn)小幅反彈。

此外，歐洲央行上周五宣布放寬金融機(jī)構(gòu)抵押品資質(zhì)，以便銀行業(yè)能獲得更多放貸能力。此舉一般有利于西班牙等危機(jī)緩和，對(duì)歐元多頭也有些安撫作用，只是程度有限，因此舉同時(shí)增加歐央行資產(chǎn)惡化風(fēng)險(xiǎn)。

本周四至本周五，歐盟峰會(huì)即將舉行，屆時(shí)包括上述1300億歐元刺激計(jì)劃等議題將得到討論。

通常在這種級(jí)別會(huì)議前，歐元容易上漲，但極可能這回會(huì)是例外，投資者不宜冒失地去博消息。

即使是暫時(shí)已“解決”的希臘問題也不能完全令人放心，因該國新政府顯然致力于說服援助方降低條件，而這困難重重，因迄今德國等出資國態(tài)度并無特別明顯變化。

希臘問題存在兩難，某種程度上說是不可解決的。如果援助方放寬了條件，未來如果希臘局勢仍不見起色，則援助方必承受政治壓力。事實(shí)上援助方已經(jīng)承受了壓力，因以前的援助已證明無效。

如果嚴(yán)格要求希臘減少支出，這種情況下希臘幾乎完全沒有可能重振經(jīng)濟(jì)，而這最終又會(huì)使希臘當(dāng)局沒了稅源，其先前的減少支出變得毫無意義，赤字或不減反增。

就歐債危機(jī)整體而言，如果其好轉(zhuǎn)，也很難斷定未來不再惡化；可如果其繼續(xù)惡化，那么誰也說不清最壞情況將會(huì)如何。從操作角度講，投資者對(duì)歐元的策略只能是做空，如果恐低而不敢做空，那么也頂多是旁觀，逆勢操作十分不合適。

美元有望再起一波

美元這波上漲始自美聯(lián)儲(chǔ)宣布延長扭曲操作，額度增加2670億美元。此舉本身對(duì)美元沒利好，但因其使QE3的預(yù)期落空，所以就成了利好。不過上周三美元并沒怎么漲，只是盤中上下震蕩加劇。到了上周四，因主要對(duì)手貨幣利空，加上避險(xiǎn)情緒濃重，所以美元才真正開始大漲。

美元于上周四大漲0.94%，上周五小幅回檔0.08%，本周一暫漲0.47%至82.596點(diǎn)（截至昨19：22）。

上周四各國公布的數(shù)據(jù)顯示，美國、歐洲、中國等制造業(yè)數(shù)據(jù)不佳，這引發(fā)避險(xiǎn)情結(jié)上升，相對(duì)有利美元。此外，上周四夜間，評(píng)級(jí)公司穆迪調(diào)降15家全球性大型銀行評(píng)級(jí)，這暗示歐債危機(jī)影響力超乎人們想象，這進(jìn)一步提升避險(xiǎn)情緒。

從某種程度上說，美國、歐洲、中國等經(jīng)濟(jì)欠佳在短期內(nèi)不可改變，甚至常規(guī)的經(jīng)濟(jì)刺激也很難扭轉(zhuǎn)，因經(jīng)濟(jì)刺激效應(yīng)有個(gè)自然衰減過程，這也是個(gè)常識(shí)問題。目前全球多數(shù)經(jīng)濟(jì)體均先后進(jìn)行過頗有力度的刺激，其有效期維持了大約一至兩年，目前其效應(yīng)顯然已經(jīng)退出，所以未來經(jīng)濟(jì)惡化應(yīng)屬大概率事件。

目前唯一值得慶幸的是多數(shù)經(jīng)濟(jì)體沒有明顯的通脹，所以進(jìn)一步推刺激政策的余地還在，只是這需要更大膽魄，因繼續(xù)刺激的后果已很難評(píng)估。在這樣的整體環(huán)境中，全球的避險(xiǎn)情緒一般還將維持，而這有助于美元維持原有的上升通道。

本周四是個(gè)節(jié)點(diǎn)，首先是歐盟峰會(huì)存在一定變數(shù)，其次是美國當(dāng)天將公布首季GDP數(shù)據(jù)，如果均沒太大異常，美元仍將維持漲勢。