每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

歐盟峰會(huì)因德國意外讓步而獲得成果，這導(dǎo)致歐元大漲。該峰會(huì)在短期內(nèi)緩和了局勢(shì)，但具體實(shí)施仍存變數(shù)，后續(xù)動(dòng)向宜密切關(guān)注，尤其是德國態(tài)度波動(dòng)。本周匯市干擾較多，因有多家央行議息，且美國將公布非農(nóng)就業(yè)指標(biāo)，操作上宜逢低做多美元。

峰會(huì)取得進(jìn)展 操作仍存問題

歐盟上周四和上周五召開了峰會(huì)，最終意外地達(dá)成重要協(xié)議，歐元因此暴漲。美元指數(shù)受到?jīng)_擊，上周五跌1.33%至81.611點(diǎn)，周一暫漲0.17%至81.750點(diǎn)。其余貨幣大體保持同步，日元因避險(xiǎn)情結(jié)消退而于上周五急跌0.65%，英鎊漲1.21%，加元漲1.64%，其余商品類幣種均大漲。

歐盟峰會(huì)發(fā)表的聲明表示，需要打破主權(quán)國家信貸和銀行系統(tǒng)之間的惡性循環(huán)。其還承諾，將活用兩大援助基金——歐洲金融穩(wěn)定基金（EFSF）和歐洲穩(wěn)定機(jī)制 （ESM）。另外，歐盟放棄了優(yōu)先債權(quán)人地位。此外，其通過了更前一周由四國峰會(huì)所提出的1200億歐元的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。

上述內(nèi)容的核心部分是EFSF及ESM未來將可能直接援助“歐豬”國家金融機(jī)構(gòu)，而當(dāng)這些金融機(jī)構(gòu)得到援助時(shí)，因出資方并非該國當(dāng)局，所以屆時(shí)該國的官方評(píng)級(jí)不會(huì)受損，進(jìn)而國債收益率不再走高，如此其所謂的“惡性循環(huán)”就被打破。

歐盟峰會(huì)所達(dá)協(xié)議確實(shí)振奮人心，只是具體實(shí)施仍可能阻力重重。

EFSF和ESM未來雖然有可能直接購買債務(wù)危機(jī)國家的各類債券，但EFSF和ESM自身資金來源問題并沒有解決。當(dāng)歐債危機(jī)處于較小范圍內(nèi)應(yīng)沒問題，而當(dāng)其惡化到一定程度時(shí)，資金來源頓成問題。當(dāng)前ESM及EFSF只有0.5萬億歐元資金，而僅西班牙及意大利的總負(fù)債就達(dá)2.4萬億歐元。

以前歐元區(qū)一些高債務(wù)國家官員曾提議歐洲央行直接介入援助，如此理論上即可提供無限的資金，但該想法始終不被德國等接受，即使這次峰會(huì)也是如此。

另外，本次峰會(huì)協(xié)議有一個(gè)前提——受援國需要控制債務(wù)。從目前一些歐債高危國家情況來看，控制債務(wù)明顯僅停留在理論上，實(shí)際操作極度困難，否則歐債危機(jī)也斷不會(huì)綿延兩年多。

最后，上述“惡性循環(huán)”其實(shí)只是表面上打破，因EFSF、ESM甚至未來或被卷入的歐洲央行有可能進(jìn)入惡性循環(huán)，即它們的資金質(zhì)量必將惡化。

綜上所述，投資者暫不宜過度做多歐元，甚至可考慮反手做空。

本周干擾項(xiàng)多可擇機(jī)低吸美元

匯市本周為多事之秋，需小心操作。周一已有些干擾，歐元也因此小幅回落。周一德國政府發(fā)言人SteffenSeibert在柏林對(duì)記者表示：“有人宣稱會(huì)有無條件的救助，這種說法從本質(zhì)上就是錯(cuò)誤的。”

除此之外，經(jīng)濟(jì)指標(biāo)也形成干擾。周一下午公布的歐元區(qū)5月份失業(yè)率從4月份的11%升高至11.1%，這是1995年開始統(tǒng)計(jì)相關(guān)數(shù)據(jù)以來的最高水平。分項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，西班牙5月失業(yè)率由4月的24.3%升為24.6%。

本周還有更重大的事項(xiàng)，比如陸續(xù)有澳大利亞、英國、歐央行等央行議息。還比如，本周三至本周五美國將公布包括非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)在內(nèi)的一系列就業(yè)類指標(biāo)。

從當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)走向看，不排除上述議息國家降息或推量化寬松政策的機(jī)會(huì)。如果這些央行有所舉動(dòng)，通常已暴跌的美元就有些反彈機(jī)會(huì)，除非本周五美國公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)再次令人失望。

美國的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)已經(jīng)連續(xù)三個(gè)月極度地令人失望，如果這次再次令人失望，這種情況下美元可能繼續(xù)下跌，歐元反彈有機(jī)會(huì)錄得更大空間，因美國推QE3的機(jī)會(huì)將變得更為實(shí)在。

可萬一美國非農(nóng)數(shù)據(jù)優(yōu)于預(yù)期，或至少不再那么令人失望，這種情況下美元有可能暴漲。從市場(chǎng)心態(tài)看，投資者或已習(xí)慣于見到這個(gè)數(shù)據(jù)較差，所以其對(duì)利好就極可能有夸張的反應(yīng)，故操作上至少可試探性低吸。

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