每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李娜 董華    

每經(jīng)記者 李娜 董華

二季度GDP增幅為7.6%，是我國國內(nèi)生產(chǎn)總值12個季度以來首次低于8%。不太好看的上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，正顯示出經(jīng)濟(jì)探底的過程仍未結(jié)束，A股底部仍在尋找中。

連續(xù)低迷的基金開戶數(shù)；新基金股冷債熱；次新股基建倉動作遲緩，凈值紋絲不動地趴在面值上；大基金公司大肆撿便宜股熱衷定向增發(fā)；基金經(jīng)理們普遍對下半年并不抱太多期望……

與此同時，上證指數(shù)在2100至2200點(diǎn)徘徊，周期股糟糕的業(yè)績，穩(wěn)定增長股過高的估值；種種跡象顯示，滬深A(yù)股市場注定還行進(jìn)在漫長的探底路上。

近日，市場開始出現(xiàn)反彈，但《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，目前市場的避險情緒仍在不斷攀升。

據(jù)中登公司數(shù)據(jù)，上周基金開戶數(shù)為3.83萬戶，環(huán)比下降約38%，更創(chuàng)下10周以來的階段性新低。

回顧近期的市場，5月份以來，市場一直處于單邊下跌勢態(tài)。截至目前，上證指數(shù)已下跌近9%，深成指也下跌了近6%。

業(yè)內(nèi)人士指出，目前市場一方面資金不斷流出，市場情緒不斷在惡化，雖然最近幾日市場出現(xiàn)反彈，但這種反彈之下，難掩市場的尷尬局面，所以目前市場的避險情緒依舊很濃烈。

5月份以來，市場單邊下跌，而有關(guān)鉆石底的爭論近期一直充斥著市場。事實(shí)上，近期市場一邊享用著短期反彈帶來的超額收益，一邊又惴惴不安擔(dān)心市場會進(jìn)一步下滑。那么，固定收益類產(chǎn)品目前情況又是如何呢？

從近期固定收益類產(chǎn)品的發(fā)行情況來看，該類產(chǎn)品依舊是市場追捧的對象。業(yè)內(nèi)人士分析，這也說明站在目前的時間點(diǎn)，市場對于股市底部的認(rèn)同還需要時間。

從近日的新基金發(fā)行情況來看，短期理財產(chǎn)品仍舊占據(jù)市場主力。從7月份新基金申報的情況來看，基金公司共申報了10只產(chǎn)品，沒有一只是股基，四只短期理財產(chǎn)品，兩只貨幣型基金，一只純債基金，一只QDII，兩只指基。

業(yè)內(nèi)人士分析，市場對于固定收益類產(chǎn)品的追捧，表明關(guān)于鉆石底在當(dāng)前并沒有得到市場認(rèn)同。廣發(fā)聚財和聚利基金經(jīng)理代宇就對記者稱，大方向上，還沒有看到債券市場的基本面有大幅度反轉(zhuǎn)的因素出現(xiàn)。他表示，下半年基本上維持原有大的策略概率比較大，至于以后，可能會隨著市場變化做一些細(xì)微的調(diào)整。

今年上半年，諸多基金經(jīng)理都向記者表示，今年債市的慢牛行情是確定的，那么下半年債市慢牛行情能否延續(xù)呢？

“我們主觀的判斷是空間比較小。”廣發(fā)固定收益部總經(jīng)理張芊分析稱，“宏觀經(jīng)濟(jì)依然表現(xiàn)得較為疲弱，下半年經(jīng)濟(jì)走出強(qiáng)勁反彈的可能性是很小的，最多是小反彈，在此情況下，降息降準(zhǔn)將對債市形成利好。但由于債券的現(xiàn)金流上限是確定的，前期漲得越多，后期的增長潛力就下降?，F(xiàn)在也不能明確得出下半年收益能抬高多少。不過，信用利差到了比較低的水平，再繼續(xù)收窄的空間和可能性都有明顯的下降，信用產(chǎn)品走出上半年同步行情的可能性比較小。”

在具體的投資策略上，張芊認(rèn)為，債券投資會更強(qiáng)調(diào)非信用產(chǎn)品和信用產(chǎn)品的風(fēng)險防范，從上半年的增加信用產(chǎn)品配置的方向變成穩(wěn)定或降低信用風(fēng)險的暴露。“利率產(chǎn)品，即非信用產(chǎn)品方面，我們判斷三季度風(fēng)險不大，會維持比較積極的態(tài)度。”

次新股基成立后，入市意愿降低已是不爭的事實(shí)。成立兩個月，依然空倉的也不在少數(shù)。

數(shù)據(jù)顯示，5月以來成立的次新股基凈值波動就是最好證明。近期發(fā)布的上市交易公告書顯示，中銀滬深300等權(quán)重指數(shù)基金成立于5月17日，截至7月6日，該基金持有的股票倉位依然為零。

5月23日成立的泰達(dá)宏利逆向股票基金，近期單位凈值維持在1元面值。盡管金鷹核心資源、華商主題精選暫時取得收益，但其安全墊也并不充分，凈值也只是微微漲幅，顯示出其對后市謹(jǐn)慎小心的態(tài)度。

“我們建倉會很謹(jǐn)慎，現(xiàn)在股票估值便宜，但是市場資金缺乏，二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)又不好看，A股繼續(xù)調(diào)整的風(fēng)險還未結(jié)束。如果未來市場出現(xiàn)明顯的下跌，我們會加快建倉的腳步。”一位次新股基的基金經(jīng)理如此表示。

而深圳一位基金經(jīng)理則是告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者：“盡管債市的大牛市已過去，估計下半年還會有上漲行情，次新基金更愿意利用現(xiàn)在的市場購買一些債券型基金，這樣也好幫助資金撤退。對市場偏樂觀的基金經(jīng)理，估計會選一些業(yè)績增長超預(yù)期的個股作為底倉。”

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