每經(jīng)記者董華

每經(jīng)網(wǎng)7月20日深圳電 已經(jīng)公布的基金二季報顯示，目前房地產(chǎn)和食品飲料優(yōu)質(zhì)公司是基金追捧的對象。而對于后市的看法中，基金經(jīng)理有的偏悲觀，認為下半年不具備大幅向上的條件，有的偏樂觀，認為國內(nèi)經(jīng)濟在三季度觸底的可能性較大。眾祿基金研究中心廖帥認為，盡管當前基金普遍認為市場沒有趨勢性機會，但面對可能出現(xiàn)的階段性、機構(gòu)性機會，基金此前的悲觀情緒正在不斷弱化。

其實，在已經(jīng)公布的基金二季報中，記者也發(fā)現(xiàn)，基金對于三季度均認為存在結(jié)構(gòu)性的投資機會。廖帥認為，基金此在股票倉位上基金總體上偏向于小步前行，謹慎地對待可能的機會與難免的風險。

華安核心優(yōu)選股票基金經(jīng)理判斷三季度股市仍然存在結(jié)構(gòu)性的投資機會。一方面歐債危機暫時得到初步解決，另一方面國內(nèi)經(jīng)濟在三季度觸底的可能性較大。

對此，他解釋道，年初以來上市公司業(yè)績預測存在偏高的問題，隨著中期業(yè)績陸續(xù)公布，預計盈利預期也將得到合理的修正。此外，隨著通脹水平的下降，未來央行貨幣政策放松的余地更大。未來市場流動性將變得更加寬松，市場利率會繼續(xù)趨勢性地回落。將重點關注那些基本面率先觸底的行業(yè)，同時繼續(xù)挖掘估值合理的成長股的投資機會。

今年在地產(chǎn)行業(yè)配置中大獲全勝的中歐中小盤基金經(jīng)理王海也表示，下半年市場，從指數(shù)而言，股市會比較乏味，但是其中具有大機構(gòu)性的機會，如優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)股行情，堅定看好優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)股在今年全年的反轉(zhuǎn)行情。

事實上，嘉實主題精選是本期末減倉幅度最大的一只基金，對市場的態(tài)度偏悲觀。記者了解到，在倉位上，嘉實主題精選二季度末只有56.90%，相比上一季度，減倉16.62%。該基金基金經(jīng)理認為，市場依然不具備大幅向上的條件，在三季度前期甚至不排除一定的下行風險，但就整個季度或全年的維度，市場將存在結(jié)構(gòu)性機會。

他表示，三季度政策和經(jīng)濟的博弈將逐漸進入平穩(wěn)期，經(jīng)濟逐漸趨穩(wěn)，政策力度逐漸減弱，外圍短期風險也趨向緩和，宏觀因素對市場的影響將弱化，市場短期的焦點將集中在中報業(yè)績，中期將關注改革和轉(zhuǎn)型；資金成本下降為股市表現(xiàn)提供了流動性支持，但企業(yè)盈利的持續(xù)低于預期，以及下半年顯著大于上半年的供給以及分流壓力在一定程度上將對沖流動性的改善。

針對下半年，嘉實周期優(yōu)選認為，中國經(jīng)濟增速處于逐步探底以及轉(zhuǎn)向緩慢回升階段，政府繼續(xù)大規(guī)模刺激的可能性不大，通脹水平仍將下降，政策上存在進一步降準和調(diào)低利率的可能，階段性將帶來市場反彈；中期而言，全球大宗商品仍處于下跌大趨勢中，而國內(nèi)四萬億投資帶來的嚴重產(chǎn)能過剩問題剛剛開始發(fā)酵，去庫存和去產(chǎn)能化也許會加速，在本期末，市場也逐步意識到產(chǎn)能過剩不可避免，更加關注中長期之局勢，以重化工業(yè)為代表的傳統(tǒng)周期性行業(yè)仍有進一步調(diào)整的可能，歐洲的債務問題和美國是否推出QE3也將階段性地影響市場情緒，股市可能仍將呈現(xiàn)底部震蕩格局。