每經(jīng)記者李新江

每經(jīng)網(wǎng)7月20日北京電 本周大盤先抑后揚，截至周四滬指已有所修復(fù)，相比而言中小板、創(chuàng)業(yè)板的下探力度更大。尤其是本周一，中小板和創(chuàng)業(yè)板上演“黑色星期一”，讓使得配置中小市值個股的公募基金受傷不輕。

近年來在弱勢背景下，中小板和創(chuàng)業(yè)板個股屢屢逆市創(chuàng)造出熱點輪動行情，加之其良好的成長性，公募基金近年持續(xù)增持這類公司股票。

據(jù)IFinD統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2005年以來，中小企業(yè)板總市值加權(quán)平均漲幅超過700%，而上證A股與深證主板A股同期漲幅僅在300%上下，中小板的成長性因素令公募頗感興趣。而近年來中小板制造的熱點行情，也使公募對其配置比例加大。

《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，今年一季度末，公募基金前十大重倉股中覆蓋的中小板個股超過200只，持有中小板個股市值達到公募基金管理資產(chǎn)的10%，這一數(shù)字比04年底僅重倉8只中小板已經(jīng)出現(xiàn)飛速增長。

另據(jù)Wind資訊統(tǒng)計顯示，截至一季度末，公募基金共對141家創(chuàng)業(yè)板公司持股，持股總量為7.17億股。如果按照這一持股數(shù)量計算，創(chuàng)業(yè)板近期連受重挫將造成公募基金大面積的投資浮虧。

隨著證券市場進入一個長周期的弱市盤整，中小板及創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)險頻現(xiàn)。這一背景下，公募基金或已開始反思布局思路，為后市反彈行情做準(zhǔn)備。

受房地產(chǎn)調(diào)控、通脹反彈等問題困擾，政策的穩(wěn)定性方面仍有很大的不確定性。援引央行13日發(fā)布的《中國金融穩(wěn)定報告（2012）》指出，我國經(jīng)濟發(fā)展當(dāng)前出現(xiàn)了一些新的階段性特征，宏觀調(diào)控面臨更多“兩難”選擇。公募基金需面臨投資思路的“急調(diào)整”。

“與其說調(diào)整不如說是回歸，公募基金近年來頻頻陷入追漲殺跌和盲目捕捉熱點的誤區(qū)，使得基金近年來與大盤整體走勢相比的相對收益大打折扣，甚至很多基金跑輸大盤?；鹦袠I(yè)目前急需調(diào)整的正是重新向價值投資靠攏。”北京某基金公司高管日前向《每日經(jīng)濟新聞》記者指出。

博時基金石武國指出，未來較長一段時間，中國的關(guān)鍵詞是“改革”，而金融領(lǐng)域的改革會是一個突破和重點，非銀行金融業(yè)未來的改革空間比較大，例如保險行業(yè)未來受到的支持會比較大，值得關(guān)注。

另外，綜合判斷全球經(jīng)濟低迷可能還將延續(xù)較長時間，大宗商品價格受供求影響仍會處于低位，那么可以關(guān)注受益于成本下降的行業(yè)，例如電力板塊。其次，還可關(guān)注受益于“穩(wěn)增長”政策持續(xù)影響的消費型內(nèi)需行業(yè)，短期可能會有分化，但長期可以看好。

前期超跌股目前也成為不少基金經(jīng)理關(guān)注的重點，建信基金人士日前受訪時表示，實體經(jīng)濟在三季度有望企穩(wěn)回升，四季度GDP增速也有望重回8%以上。目前我國A股市場已經(jīng)反映了對經(jīng)濟的悲觀預(yù)期，未來市場進一步下跌的空間不大，可關(guān)注前期超跌的周期股帶來的投資機會。