上周A股市場累計凈流出資金140.96億元，其中有色金屬、金融服務(wù)和地產(chǎn)“失血”最為嚴(yán)重。分析人士認(rèn)為，存量資金告急是上周2132點“鉆石底”告破的重要原因，而場內(nèi)資金之所以撤離，與市場信心不振、人民幣貶值預(yù)期和產(chǎn)業(yè)資金減持等因素不無關(guān)系。展望后市，大盤弱勢格局能否扭轉(zhuǎn)，還要看增量資金是否有意“入市”。

存量資金大幅凈流出

2131點、2124點、2120點，上周大盤在“軟磨”之下最終跌破2132點“鉆石底”，同時也打開了存量資金流失的出口。資訊顯示，上周五個交易日A股市場持續(xù)呈凈流出狀態(tài)，累計凈流出140.96億元，日均凈流出金額高達(dá)28.2億元。其中，開盤凈流出金額為35.38億元，比尾盤凈流出金額多出3.84億元，顯示投資者拋籌意愿較強。

從拋單大小來看，出逃者主要是主力機構(gòu)和大戶資金。數(shù)據(jù)顯示，除小單凈買入178.8億元外，特大單、大單和中單均呈凈賣出狀態(tài)，尤以大單凈賣出金額最高，達(dá)108億元。

從板塊角度看，上周凈流出金額超十億元的板塊不在少數(shù)，既涵蓋了前期表現(xiàn)強勢的醫(yī)藥生物和食品飲料等消費類板塊，也囊括了有色金屬、化工、機械設(shè)備及金融服務(wù)、房地產(chǎn)等周期板塊。其中，有色金屬、金融服務(wù)和房地產(chǎn)分別以16.7億元、16.5億元和12.75的凈流出金額高居前三名。

事實上，以上有色金屬、金融服務(wù)和房地產(chǎn)三大板塊的走勢最能體現(xiàn)市場對宏觀層面的預(yù)期。東興證券研究報告認(rèn)為，未來大盤若要成功筑底反彈取決于兩個信號，一是房地產(chǎn)價格企穩(wěn)，另一個是上游原材料價格尤其是煤炭價格企穩(wěn)回升。但從以上三大板塊資金大筆凈流出來看，房地產(chǎn)調(diào)控政策不放松、煤炭價格持續(xù)走低等已經(jīng)影響到投資者的預(yù)期，進(jìn)而嚴(yán)重戳傷了投資者的持股積極性。

上周多數(shù)行業(yè)呈現(xiàn)資金涌出，只有信息服務(wù)板塊呈現(xiàn)逆市凈流入跡象，但凈流入金額僅有9285萬元，只不過是杯水車薪而已。就個股來看，上周資金凈流出額最多的股票分別是中科三環(huán)、五糧液、中信證券，均超過2億元。

三因素誘發(fā)市場“失血”

上周存量資金蜂擁而出導(dǎo)致大盤熊相畢露。展望后市，大盤何時能夠擺脫疲態(tài)、重上牛途，還有賴于增量資金的“入市”意愿，不過目前有三個因素對增量資金入場形成制約。

首先，宏觀經(jīng)濟(jì)存憂，大盤表現(xiàn)不佳，投資者信心難以提振，場內(nèi)資金心存觀望，導(dǎo)致場外資金入場意愿不足。中登公司公開資料顯示，截至7月20日，期末持倉A股數(shù)量僅5645萬戶，創(chuàng)年內(nèi)新低，空倉率達(dá)66%。實際上，自4月底以來，空倉率便一直維持在66%的相對高位運行，顯示場內(nèi)資金的信心缺失。此外，7月初以來，新增A股開戶數(shù)量環(huán)比出現(xiàn)大幅下滑，最新數(shù)據(jù)公布的上上周新增A股開戶數(shù)雖有小幅回升，但仍處歷史相對低位。

其次，人民幣貶值預(yù)期提升，資本外流預(yù)期顯現(xiàn)。7月24日國家外匯管理局公布數(shù)據(jù)顯示，6月銀行代客結(jié)售匯逆差35億美元，顯示美元出現(xiàn)回流趨勢。近期美元不斷走強、人民幣匯率持續(xù)走低，資金大規(guī)模外流概率提升，影響股票市場增量資金的形成。

最后，擴容壓力不減，產(chǎn)業(yè)資本減持壓力始終如影隨形。當(dāng)前退市制度不完善，使股票市場未能形成優(yōu)勝劣汰的有效循環(huán)，而改革非一日之功，資金的稀釋效應(yīng)短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)。另外，資訊顯示，上周產(chǎn)業(yè)資本凈減持市值高達(dá)5.96億元，無疑為處于弱勢的二級市場又平添一段新愁。