截至7月31日，兩市已有71家公司“破凈”，其中總市值超100億元的有21家，不乏交通銀行、浦發(fā)銀行(600000)、寶鋼股份(600019)、中國交建(601800)、中國中鐵等大權重藍籌股。

證監(jiān)會有關部門負責人如是說

“在市凈率已經如此低的情況下，上市公司無論從自身出發(fā)，還是從保護持股股東權益出發(fā)，如果現金情況允許，都應該考慮回購股份。”對于已經破凈的公司，有增長潛力、有資金條件的，更有義務來辦這件事情。

證監(jiān)會有關部門負責人日前明確表示，監(jiān)管部門支持上市公司回購股份，回購的股份可以依法注銷，也可以依法獎勵員工。

統(tǒng)計顯示，截至7月底，兩市破凈股票已有71只，其中三成是市值過百億的藍籌股。上述負責人稱，對于已經破凈的公司，有增長潛力及資金條件的，更有義務回購，以保護股東權益。

專家認為，A股上市公司回購股份既有利于提升公司股票的內在價值，也有利于提振市場信心，當前部分績優(yōu)藍籌股價值處于歷史低位，甚至已遭“錯殺”，目前回購股份可謂正當其時。

股份回購正當時

上證報資訊統(tǒng)計顯示，截至7月31日收盤，兩市已有71家公司“破凈”，破凈個股中總市值超過100億元的就有21家，占比近三成。在“破凈”名單中，不乏交通銀行、浦發(fā)銀行、寶鋼股份、中國交建、中國中鐵等大權重績優(yōu)藍籌股。

“在市凈率已經如此低的情況下，上市公司無論從自身出發(fā)，還是從保護持股股東權益出發(fā)，如果現金情況允許，都應該考慮回購股份。”證監(jiān)會有關部門負責人表示，對于已經破凈的公司，有增長潛力、有資金條件的，更有義務來辦這件事情。

對此，北京大學光華管理學院金融系主任劉玉珍指出，上市公司進行股份回購，在提升公司股票的內在價值的同時，也會對市場信心構成積極影響。

“上市公司將回購的股份注銷后，公司總股數降低，導致每股對應的盈利水平增加，使得股票內在價值得到提升，保護了股東的利益。”劉玉珍說，進行股份回購表示公司管理層認為二級市場股票價格遠遠低于其內在價值，公司股價被嚴重低估。回購行為將上市公司的認知傳遞給市場，對穩(wěn)定股票價格，增強投資者信心都將起到積極作用。

“歷史經驗表明，在我國市場不論是"破發(fā)"還是"破凈"，很大程度上都與市場的非理性下跌，加劇投資者恐慌性殺跌分不開。”資深市場人士表示，從投資角度看，對于破凈股票，應當看其基本面是否已發(fā)生明顯轉折，是否屬于業(yè)績依然較為穩(wěn)定卻被“錯殺”，而不應信心潰退、盲目操作。

公司回購動力有待提升

股份回購是成熟資本市場上較為常見的資本運營方式。按照我國現行法律法規(guī)，上市公司回購股份并無法律障礙。

證監(jiān)會于2005年公布的《上市公司回購社會公眾股份管理辦法（試行）》（下稱《回購辦法》）規(guī)定，只要滿足股票上市滿一年、近一年無重大違法行為、回購股份后公司具備持續(xù)經營能力且股權分布仍符合上市要求等基本條件，上市公司即可進行股份回購。從回購條件看，也并未對上市公司盈利指標、資產負債率指標等作出嚴苛規(guī)定，回購方案的實施由公司股東大會自行決定。同時，回購方案明確實行備案制，只要監(jiān)管部門在審核期內不提出異議，公司即可實施回購。

對于上市公司而言，股份回購計劃的實施也十分靈活便捷，上市公司董事會可依據二級市場的變動擇機實施回購計劃，在有效期內由公司自行決定回購的時機、價格和數量，具有較強的靈活性。

然而我國上市公司的回購行為卻屈指可數。

上證報資訊統(tǒng)計顯示，今年以來兩市僅寧波華翔(002048)、魯泰A、南玻A三家公司發(fā)布回購預案。其中，寧波華翔年初公告，擬回購公司流通A股共計1.6571億股，占公司總股本比例為29.95%，目前公司仍在回購進程中，截至7月31日，公司已回購總股本的比例僅為2.46%。而其他部分上市公司的回購計劃則長期停留在“計劃”階段。

對此，海通證券(600837)副總經理、首席經濟學家李迅雷表示，在我國股權激勵機制和上市公司治理尚不完善的情況下，公司高層對二級市場股價走勢缺乏應有的關注，回購股份的主觀動力不足。另外，在經濟調整過程中，部分企業(yè)流動資金較為緊張，也是影響上市公司回購股份的重要原因。

李迅雷建議，監(jiān)管層和上市公司應共同努力，完善以股權激勵機制為代表的公司治理模式，如推出股票期權激勵制度，回購后允許公司將股份庫存等。“股權激勵制度的完善，將大大提升上市公司進行股份回購的動力，對完善上市公司治理，提振市場信心均具有積極作用。”他說。