宏皓（金融專家）

經(jīng)濟(jì)增速下行時(shí)，隱藏的潛在矛盾或問題往往會(huì)逐漸浮出水面。浙江“擔(dān)保圈危機(jī)”正愈演愈烈，從去年溫州部分民營(yíng)老板跑路，到本次“擔(dān)保圈危機(jī)”爆發(fā)，導(dǎo)火索均指向一個(gè)問題——民間借貸，尤其是高利借貸以及非法集資等行為埋下的隱患。

盡管，從企業(yè)角度看，問題來(lái)自于“銀行催貸、抽貸”，但實(shí)際上，這并非“危機(jī)”發(fā)生的全部，只是加重危機(jī)的一個(gè)因素而已?？梢哉f(shuō)，這場(chǎng)“擔(dān)保圈危機(jī)”的風(fēng)險(xiǎn)尚在暴露過(guò)程中，對(duì)金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，意味著一場(chǎng)考驗(yàn)才剛剛開始。一方面，本次“危機(jī)”暴露了銀行在放貸過(guò)程中存在的一些問題，比如審核不嚴(yán)、風(fēng)險(xiǎn)把控有漏洞等，拷問著銀行追求放貸規(guī)模的經(jīng)營(yíng)模式，這無(wú)疑對(duì)當(dāng)前正處于轉(zhuǎn)型過(guò)程中的中國(guó)銀行業(yè)，提出了一些新的課題，同時(shí)也暴露出非法集資、高利貸等領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)已向銀行體系傳遞。從未來(lái)看，要從根本上解決問題，需要從企業(yè)融資機(jī)制改革入手，拓寬企業(yè)尤其是民營(yíng)企業(yè)的融資渠道，大力發(fā)展直接融資方式，進(jìn)一步規(guī)范民間借貸，防范金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)，造就了巨額社會(huì)財(cái)富和資本積累。然而，中國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)卻因?yàn)榈貌坏劫Y本的輸血而頻現(xiàn)危機(jī)，溫州企業(yè)老板“跑路潮”、高利貸頻現(xiàn)等一系列民間借貸事件，拷問著中國(guó)金融體系的健全程度。

我國(guó)目前的金融體制還處于比較封閉、政府壟斷管制的階段，這種金融體制已嚴(yán)重影響到資本配置、資源配置、貨幣的正常流動(dòng)等各個(gè)方面，并積聚了巨大金融風(fēng)險(xiǎn)。銀行機(jī)構(gòu)高存貸率對(duì)資金的鉗制，對(duì)中國(guó)資金的定價(jià)產(chǎn)生了誤導(dǎo)，導(dǎo)致了中國(guó)企業(yè)特別是民營(yíng)中小企業(yè)的融資成本明顯過(guò)高，高利貸頻現(xiàn)，導(dǎo)致了實(shí)業(yè)空心化，資產(chǎn)泡沫化。這種金融體制嚴(yán)重制約了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革的步伐，阻礙了實(shí)業(yè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

中國(guó)金融領(lǐng)域已到了不得不改革的地步。解除中國(guó)金融抑制最關(guān)鍵的不是價(jià)格因素，而是數(shù)量上的因素。應(yīng)在老百姓的儲(chǔ)蓄和企業(yè)的貸款之間架起橋梁，而不是制造鴻溝。首先是打破商業(yè)銀行的壟斷，開放民間融資渠道，然后讓民間資本可以入股商業(yè)銀行，也能可以進(jìn)入信托、融資租賃、成立信貸公司等等，讓其他們可以繞過(guò)商業(yè)銀行把資金和供求打開。同時(shí)，央行將存款準(zhǔn)備金率下降至市場(chǎng)化水平，把閑置的資源從央行的賬戶上釋放出去。

此外，房?jī)r(jià)的巨大泡沫浪費(fèi)了中國(guó)大量財(cái)力和資源。物價(jià)上漲皆由房?jī)r(jià)上漲引起，抽空了實(shí)體的資金，掏走了人民的儲(chǔ)蓄，使企業(yè)運(yùn)營(yíng)成本上升。

為促進(jìn)公平和穩(wěn)定，政府調(diào)控不能松，應(yīng)該乘勝追擊，采取更有效的房產(chǎn)稅政策，讓空置的房產(chǎn)交重稅，盡快讓房?jī)r(jià)降下來(lái)。房?jī)r(jià)下降一半以上，才有新的購(gòu)買者入市，房地產(chǎn)僵局才能打破；房地產(chǎn)從業(yè)者才能徹底理性看待房地產(chǎn)市場(chǎng)的去暴利化趨勢(shì)；社會(huì)資金才能逐步轉(zhuǎn)向?qū)崢I(yè)；才能彌合被房?jī)r(jià)撕裂的社會(huì)；才能真正推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。

股市改革與經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型也需并進(jìn)，以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。股市應(yīng)該在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型大背景下進(jìn)行改革更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)逐步穩(wěn)定下來(lái)，市場(chǎng)會(huì)逐漸改善這種預(yù)期，到時(shí)股市自然會(huì)慢慢企穩(wěn)走好。

中國(guó)股市正在從原來(lái)非市場(chǎng)化的扭曲狀態(tài)快速向市場(chǎng)化接軌，在任何改革和與市場(chǎng)化接軌的過(guò)程中都會(huì)付出代價(jià)。目前市場(chǎng)的整體估值水平已處于歷史低位，之所以“跌跌不休”，并不是完全因?yàn)楣墒械馁Y金供求關(guān)系不平衡造成的，更深層次原因是市場(chǎng)參與者對(duì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期不確定性的擔(dān)憂。目前，拯救中國(guó)經(jīng)濟(jì)是一個(gè)比較艱難的過(guò)程，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)升級(jí)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)一個(gè)大的調(diào)整方向，在此背景之下，經(jīng)濟(jì)增速放緩已是一個(gè)客觀現(xiàn)實(shí)，股市也會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期調(diào)整，從中尋找均衡點(diǎn)。

21年來(lái)，中國(guó)證券證劵市場(chǎng)投資者為上市企業(yè)提了10萬(wàn)億以上的資金，但回報(bào)卻是血本無(wú)歸，這個(gè)市股市場(chǎng)不僅成了 “圈錢市”，還成了“強(qiáng)盜市”。要矯正上市公司的投機(jī)圈錢行為，改革目前的證券市場(chǎng)制度，只有充分發(fā)揮資本市場(chǎng)的優(yōu)勝劣汰機(jī)制，才能實(shí)現(xiàn)企業(yè)良性發(fā)展和競(jìng)爭(zhēng)，才能用豐富資源支撐民族產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)質(zhì)量的飛躍；只有股市轉(zhuǎn)型成為投資市，才能培育出有核心競(jìng)爭(zhēng)力的上市公司，只有中國(guó)各行業(yè)的上市公司都能培養(yǎng)出國(guó)際上的大品牌,中國(guó)經(jīng)濟(jì)才能突破發(fā)展瓶頸。

如果說(shuō)，生產(chǎn)能力驚人增長(zhǎng)的制造業(yè)成就了中國(guó)經(jīng)濟(jì)大國(guó)地位，則未來(lái)中國(guó)要推動(dòng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新升級(jí)，除具有強(qiáng)大的自主創(chuàng)新能力外，更應(yīng)該有一個(gè)高效配置資源的金融市場(chǎng)。未來(lái)，中國(guó)要在市場(chǎng)和政府之間尋找一種均衡，這種均衡既要利于發(fā)揮金融市場(chǎng)的活力，又要利于維護(hù)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的穩(wěn)定，這需要我們對(duì)全局有著清晰的把握，更需要有金融改革和創(chuàng)新的勇氣與魄力。