每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 楊可瞻 實(shí)習(xí)記者 鐘舒    

每經(jīng)記者 楊可瞻 實(shí)習(xí)記者 鐘舒

歐洲汽車行業(yè)向來不缺乏一些歷史悠久和高效益的制造商，如梅賽德斯·奔馳、大眾等。但在中國經(jīng)濟(jì)放緩和歐債的雙重夾擊下，汽車股已成為歐洲被做空的標(biāo)桿之一。上周,歐洲汽車股的空倉創(chuàng)下了2年來新高。

被做空的靶子

今年以來，歐債危機(jī)愈演愈烈，這使得歐洲諸多行業(yè)成為極佳的做空標(biāo)的。周一（8月13日），來自英國FT的報(bào)道稱，歐洲汽車股的空倉創(chuàng)下兩年來新高，汽車行業(yè)正在成為歐洲被做空最嚴(yán)重的行業(yè)之一。因?yàn)橥顿Y者普遍擔(dān)心，歐洲經(jīng)濟(jì)增長不斷放緩最終會(huì)沖擊到汽車行業(yè)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，來自Markit的數(shù)據(jù)顯示，上周整個(gè)歐洲指數(shù)中的上市公司平均有2.7%的股份被借出，而這一數(shù)據(jù)在歐洲Stoxx600指數(shù)中的汽車制造商板塊里則達(dá)到3.8%。這一數(shù)據(jù)顯示出，在過去的一年里，汽車領(lǐng)域的空倉上漲了50%。

總體而言，投資者主要擔(dān)心歐債危機(jī)會(huì)沖擊那些主要針對(duì)大眾市場(chǎng)的汽車制造商的利潤，尤其是像菲亞特和標(biāo)致這樣的絕大部分銷量都面向歐元區(qū)市場(chǎng)的汽車制造商們。近期，隨著情勢(shì)越來越不妙，菲亞特首席執(zhí)行官SergioMarchionne將行業(yè)內(nèi)激烈競(jìng)爭(zhēng)而導(dǎo)致的價(jià)格戰(zhàn)形容為一場(chǎng)“浴血之戰(zhàn)”。

過去一年中，標(biāo)致公司股票的空倉已經(jīng)翻倍，14.3%的股份遭借出。而同一時(shí)期，公司的股價(jià)更是被腰斬。對(duì)此瑞銀汽車行業(yè)分析師PhilippeHouchois表示，“標(biāo)致已經(jīng)開始有點(diǎn)像默認(rèn)的空倉（thedefaultshort）。”

而中國經(jīng)濟(jì)增速的下降所帶來的汽車行業(yè)的放緩使分析師們認(rèn)為，這對(duì)歐洲的汽車制造商來說更是一大沖擊。一名倫敦對(duì)沖基金的策略師表示，自年初以來，中國的汽車銷售已經(jīng)放緩。“最大的擔(dān)憂就是歐洲汽車制造商對(duì)中國的市場(chǎng)敞口。如果看前幾個(gè)月的數(shù)據(jù)，會(huì)發(fā)現(xiàn)這些汽車制造商正在加大價(jià)格折扣，而這必將沖擊他們的利潤。”

德國汽車制造商Volkswagen也正在被空頭盯上，盡管公司憑借上半年好于預(yù)期的財(cái)報(bào)扭轉(zhuǎn)了市場(chǎng)趨勢(shì)，但還是有3.8%的股份被借出。

南歐成“重災(zāi)區(qū)”

歐洲汽車行業(yè)正在加速下滑，Bloomberg數(shù)據(jù)顯示，按銷售量來看，7月，歐洲共售出25.6萬輛汽車，同比下滑81%，環(huán)比下滑83.8%，創(chuàng)下2009年6月以來的新低。按成員國看，6月表現(xiàn)最差的前5名依次是希臘（-43.3%）、愛爾蘭（-42.1%）、葡萄牙（-37%）、芬蘭（-31.2%）和意大利（-24.4%）。

這意味著，歐洲人或許沒有那么愿意掏錢來消費(fèi)汽車了，特別是在受債務(wù)危機(jī)影響嚴(yán)重的南歐地區(qū)。一方面，失業(yè)率不斷攀升削減了人們的購買力；另一方面，政府普遍削減財(cái)政赤字和開支，也影響了消費(fèi)者對(duì)購置汽車的態(tài)度。

我們不難從那些歐洲汽車制造巨頭上看到一絲陰影。以在德國上市的寶馬為例，其今年二季度基本每股收益為1.94歐元，較一季度低出0.11歐元；在德國上市的菲亞特，其二季度基本每股收益僅為0.09歐元，雖高出一季度水平（0.08歐元），但仍遠(yuǎn)低于去年年中的1.06歐元。

記者了解到，在歐洲新車市場(chǎng)上，菲亞特、標(biāo)致和雷諾占據(jù)了27%的市場(chǎng)份額。但上半年，三家公司的新客運(yùn)車輛登記卻同比下滑15%，遠(yuǎn)差于整個(gè)歐洲的-4%。另外，上半年意大利和法國的汽車需求量分別萎縮了20%和14%。分析師預(yù)計(jì)債務(wù)危機(jī)對(duì)汽車行業(yè)沖擊將延續(xù)至明年上半年。