每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 魏玉卿 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 魏玉卿 發(fā)自北京

跳空低開(kāi)，低開(kāi)低走，巨量封跌停，創(chuàng)出歷史新低——這就是昨日銀華鑫利的“驚魂表演”！

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，該基金大跌的原因很簡(jiǎn)單，銀華基金近期連續(xù)發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示——公司旗下的等權(quán)重90指數(shù)分級(jí)基金可能會(huì)發(fā)生不定期份額折算，截至8月24日，銀華鑫利份額的基金份額凈值為0.293元，距離契約規(guī)定的折算值0.25元僅一步之遙。

一旦折算，銀華鑫利被削弱的價(jià)格彈性，對(duì)其而言，這無(wú)疑是一次打擊。

不過(guò)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，昨日該基金的龍虎榜中，機(jī)構(gòu)大舉搏殺，在他們買(mǎi)入和賣(mài)出背后，究竟隱藏著何種玄機(jī)呢？

銀華鑫利逼近折算點(diǎn)

昨日，銀華鑫利放量大跌，最終以跌停價(jià)0.356元報(bào)收，相較溢價(jià)仍超過(guò)了20%。跟蹤標(biāo)的指數(shù)的持續(xù)下跌，是造成銀華鑫利面臨折算風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)原因。公開(kāi)信息顯示，銀華鑫利跟蹤標(biāo)的中證等權(quán)重90指數(shù)具有藍(lán)籌權(quán)重風(fēng)格，金融、保險(xiǎn)為其第一大行業(yè)，占比為20.44％，另外采掘、有色也占比較大。

從今年7月至上周五，銀華等權(quán)重90母基金的凈值跌幅高達(dá)7.21%，同期銀華鑫利的凈值下跌28.17%。以8月24日銀華鑫利的凈值測(cè)算，其杠桿倍數(shù)已達(dá)到了4.5倍。

按照契約，當(dāng)銀華鑫利凈值達(dá)到0.25元時(shí)，將觸發(fā)份額折算。也就是說(shuō)，銀華鑫利、銀華金利凈值歸1，份額配比變成1:1，銀華金利1:1之外的資產(chǎn)，則以母基金的形式給付，銀華鑫利杠桿倍數(shù)從4.5倍回歸到成初始的2倍杠桿。

業(yè)內(nèi)人士表示，折算后雖降低了B類(lèi)份額的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，但這對(duì)于銀華鑫利是利空，因?yàn)榈扔谙魅趿似鋬r(jià)格彈性。對(duì)A類(lèi)份額則是有利，由于A端屬于折價(jià)，以?xún)糁登逅銜r(shí)，則中間存在了一定的套利空間。

機(jī)構(gòu)大舉搏殺

機(jī)構(gòu)席位成為昨日“搏殺”的主力，在前五買(mǎi)入和賣(mài)出榜單上，有三家機(jī)構(gòu)席位賣(mài)出，其中一機(jī)構(gòu)賣(mài)出4112.44萬(wàn)元位列賣(mài)出榜第一，另外兩家機(jī)構(gòu)席位也均賣(mài)出了超過(guò)1000萬(wàn)元；在買(mǎi)入榜單中，國(guó)泰君安買(mǎi)入2848萬(wàn)元位列第一，其余買(mǎi)入的四席均為券商的交易席位。

上海某券商基金研究員向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“銀華鑫利能不能觸發(fā)折算，仍有不確定性，在我的印象里，國(guó)內(nèi)分級(jí)基金還沒(méi)有觸發(fā)折算的先例，若觸發(fā)，對(duì)投資者而言，折算當(dāng)日不能贖回，那么首先面臨的是母基金波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，下拆后二級(jí)市場(chǎng)如何波動(dòng)這也是未知。對(duì)于A類(lèi)份額而言，因不確定性因素仍然存在，建議投資者沖高賣(mài)出?！?/p>