每經(jīng)記者 牟璇

因爭(zhēng)得“王老吉”商標(biāo)而成為A股上半年在弱市中的大牛股廣州藥業(yè)（600332，收盤價(jià)25.62元）發(fā)布了半年報(bào)，與加多寶爭(zhēng)奪“王老吉”一案的火熱相比，這份“王老吉”回歸廣藥的首份業(yè)績(jī)報(bào)告顯得格外中規(guī)中矩，同比增長(zhǎng)20.86%的凈利潤(rùn)，但二季度單季卻較一季度出現(xiàn)下滑，負(fù)責(zé)全面推廣紅罐王老吉的新設(shè)立公司王老吉大健康尚未實(shí)現(xiàn)盈利。

二季度單季業(yè)績(jī)下滑

根據(jù)8月27日廣州藥業(yè)的半年報(bào)顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入34.48億元，同比增長(zhǎng)24.44%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.17億元，同比增長(zhǎng)20.86%；每股收益0.27元；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率5.60%。分業(yè)務(wù)來(lái)看，制造業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入14.90億元，同比增長(zhǎng)14.40%；貿(mào)易業(yè)務(wù)19.58億元，同比增長(zhǎng)33.35%，其中醫(yī)藥貿(mào)易13.87億元，其他貿(mào)易5.71億元。

廣州藥業(yè)表示，報(bào)告期內(nèi)，消渴丸、華佗再造丸、夏桑菊顆粒系列等重點(diǎn)產(chǎn)品銷售增長(zhǎng)平穩(wěn)，銷售額同比增幅分別達(dá)18.84%、29.19%、19.76%，而其他產(chǎn)品如安宮牛黃丸、滋腎育胎丸、靈芝孢子油膠囊、安神補(bǔ)腦液、舒經(jīng)健腰丸、乳核散結(jié)片、蜜煉川貝枇杷膏等產(chǎn)品銷售同比增長(zhǎng)較大。

需要注意的是，盡管表面看公司半年報(bào)業(yè)績(jī)向好，但實(shí)則二季度單季的凈利潤(rùn)較一季度出現(xiàn)了下滑。資料顯示，公司一季度的凈利潤(rùn)為1.22億元，而二季度單季凈利潤(rùn)為9493萬(wàn)元，較一季度下滑了22.28%。對(duì)此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》試圖聯(lián)系廣州藥業(yè)，但其證券部人士稱不方面接受采訪，而其提供的董秘龐健輝的電話也是無(wú)人接聽(tīng)。而另一位私募人士認(rèn)為，二季度業(yè)績(jī)的下滑或是由于其加大王老吉的推廣所致。

王老吉業(yè)績(jī)提升未見(jiàn)體現(xiàn)

此外，在投資者最為關(guān)心的王老吉涼茶方面，記者也發(fā)現(xiàn)，在收回王老吉商標(biāo)后，截至上半年，王老吉對(duì)于廣州藥業(yè)的業(yè)績(jī)提升并不明顯。數(shù)據(jù)顯示，王老吉藥業(yè)上半年收入13.41億元，凈利潤(rùn)1.03億元，同比僅增長(zhǎng)0.78%，綠盒王老吉涼茶的銷售收入同比增長(zhǎng)26.34%。由此來(lái)看王老吉商標(biāo)權(quán)的爭(zhēng)奪并未對(duì)綠盒王老吉涼茶的銷售帶來(lái)超預(yù)期的刺激。

而在紅罐王老吉方面，廣州藥業(yè)上半年投資設(shè)立王老吉大健康，王老吉大健康獲授權(quán)許可使用“王老吉”商標(biāo)，在全國(guó)范圍內(nèi)快速開(kāi)展紅罐王老吉等相關(guān)大健康產(chǎn)品的鋪貨上架工作。從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，截至6月30日，王老吉大健康凈資產(chǎn)為813.71萬(wàn)元，凈虧損為186.29萬(wàn)元，如此可知紅罐王老吉尚未為廣州藥業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)。

國(guó)信證券分析師杜佐遠(yuǎn)認(rèn)為，目前紅罐王老吉正在全國(guó)各地陸續(xù)鋪貨中，2012年看鋪貨和渠道覆蓋，預(yù)計(jì)收入有望達(dá)到20億元~30億元。相較于券商分析師的樂(lè)觀，業(yè)內(nèi)的私募人士對(duì)王老吉的銷售預(yù)期便保守許多，該人士認(rèn)為，就草根調(diào)研來(lái)看，加多寶仍然占據(jù)著絕對(duì)領(lǐng)先的優(yōu)勢(shì)，無(wú)論是其廣告的投入，還是渠道的占領(lǐng)，而王老吉的紅罐涼茶還難在多數(shù)超市、賣場(chǎng)中看見(jiàn)。同時(shí)，王老吉大健康的資產(chǎn)及虧損太小，廣州藥業(yè)在市場(chǎng)開(kāi)發(fā)及投入也不夠大，以這樣的力度難以加入加多寶的大投入競(jìng)爭(zhēng)。因此，從現(xiàn)在來(lái)看廣州藥業(yè)并沒(méi)有從加多寶的競(jìng)爭(zhēng)中取得重大進(jìn)展。

不過(guò)另一方面，廣州藥業(yè)的預(yù)收款項(xiàng)卻出現(xiàn)了大幅上漲的現(xiàn)象，今年上半年公司的預(yù)收款項(xiàng)為5.51億元，較去年年底的1.47億元上漲了274.76%。對(duì)此，公司表示，本報(bào)告期內(nèi)，公司新設(shè)立全資子公司王老吉大健康，預(yù)收經(jīng)銷商大額的預(yù)付貨款導(dǎo)致公司預(yù)收款項(xiàng)暴增。