每經(jīng)記者 張寒 發(fā)自北京

隨著各類(lèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐，近日多家外資行做出了對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的判斷。

巴克萊銀行(Barclays)周二(8月28日)公布的報(bào)告預(yù)計(jì)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨更多下行風(fēng)險(xiǎn)，而外需放緩和政策支持不足，恐在三季度繼續(xù)拖延中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

此前數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)今年第二季度GDP同比增長(zhǎng)7.6%，增幅創(chuàng)逾三年新低。

政府將推更多寬松政策

巴克萊亞洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃益平分析指出，新出口訂單和產(chǎn)出指數(shù)驟降，是導(dǎo)致匯豐8月中國(guó)制造業(yè)PMI初值降至九個(gè)月低點(diǎn)的主要原因。預(yù)計(jì)工業(yè)活動(dòng)進(jìn)一步放緩的風(fēng)險(xiǎn)加深，尤其是7月以來(lái)缺乏更有效的政策支持。

匯豐銀行(HSBC)公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)8月匯豐制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)預(yù)覽值下滑至47.8，創(chuàng)下九個(gè)月新低。

匯豐銀行報(bào)告稱(chēng)，出口等近期數(shù)據(jù)顯示外圍環(huán)境帶給中國(guó)經(jīng)濟(jì)的沖擊較預(yù)期大，因此下調(diào)中國(guó)今明兩年GDP增速預(yù)期。匯豐下調(diào)今年GDP增速預(yù)估至8.0%，先前預(yù)期為8.4%；匯豐并將明年GDP增速預(yù)期降至8.5%，先前為8.8%。

不過(guò)匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌指出，當(dāng)前的中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩狀況是周期性的，而非結(jié)構(gòu)性的。盡管投資在中國(guó)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中的比重仍然相當(dāng)?shù)卮?，同時(shí)，中國(guó)勞動(dòng)力年齡段人口總數(shù)也將很快見(jiàn)頂，但這并不意味著中國(guó)就真的存在投資過(guò)度的狀況。實(shí)際上，勞動(dòng)生產(chǎn)率上升對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)，近年來(lái)已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了勞動(dòng)力總數(shù)單純?cè)鲩L(zhǎng)的影響。

高盛高華中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋宇稱(chēng)：“目前總需求增速疲弱，外需迅速惡化，同時(shí)房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控趨嚴(yán)，后者會(huì)對(duì)內(nèi)需帶來(lái)壓力。我們認(rèn)為，在這樣的形勢(shì)下顯然有必要進(jìn)一步放松政策，而政府也很有可能這樣做。”

他表示，仍對(duì)短期宏觀經(jīng)濟(jì)前景持謹(jǐn)慎看法，因?yàn)樯胁幻鞔_有多少項(xiàng)內(nèi)需相關(guān)放松政策將在何時(shí)推出、以及在推出后的影響，但仍認(rèn)為2012 年三季度環(huán)比增長(zhǎng)將好于二季度（當(dāng)時(shí)增長(zhǎng)極度疲軟：4-5 月工業(yè)增加值環(huán)比增幅為負(fù)值），但對(duì)三季度GDP 同比增長(zhǎng)7.7%的預(yù)測(cè)面臨的下行風(fēng)險(xiǎn)要明顯比上行風(fēng)險(xiǎn)大。

外資行稱(chēng)央行需要降準(zhǔn)

澳新銀行28日發(fā)布的報(bào)告稱(chēng)：“央行上周通過(guò)大規(guī)模逆回購(gòu)向市場(chǎng)注入資金，以緩解市場(chǎng)的資金緊張趨勢(shì)。然而，7 天回購(gòu)利率仍然穩(wěn)定在3.5%上方，表明央行的舉動(dòng)仍沒(méi)有起效。我們認(rèn)為，央行仍需要進(jìn)行多次降準(zhǔn)操作，來(lái)鼓勵(lì)商業(yè)銀行對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信貸支持。我們也認(rèn)為央行將在本周降準(zhǔn)50 個(gè)基點(diǎn)。”

澳新銀行認(rèn)為，降息對(duì)于刺激經(jīng)濟(jì)的效果將弱于降準(zhǔn)，央行也需要向市場(chǎng)注入流動(dòng)性來(lái)鼓勵(lì)商業(yè)銀行更多地支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。因此，央行應(yīng)該在年內(nèi)至少降低存款準(zhǔn)備金率150 個(gè)基點(diǎn)。

澳新銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉利剛指出：“與降準(zhǔn)相比，逆回購(gòu)僅具有短期的暫時(shí)性作用，因?yàn)槎鄶?shù)逆回購(gòu)的期限在7天和14天，這意味著即使拿到央行釋放的資金，銀行也因?yàn)閾?dān)心央行突然收緊政策，而不愿意把資金拆出。同時(shí)，逆回購(gòu)不是所有銀行都能參與的，缺乏資金的中小銀行往往不具備進(jìn)入逆回購(gòu)市場(chǎng)的資格，這也在很大程度上導(dǎo)致了市場(chǎng)的分割，也意味著大銀行可以一手拿著央行的相對(duì)便宜的資金，一手將資金高價(jià)拆出給等待輸血的中小銀行，這更加造成了市場(chǎng)的緊張情緒。”

屈宏斌表示，數(shù)據(jù)較差將促使政府未來(lái)幾個(gè)月更果斷地以政策扶持經(jīng)濟(jì)。他預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)中國(guó)央行可能再降息25個(gè)基點(diǎn)，今年年底前存款準(zhǔn)備金率有200基點(diǎn)的下調(diào)空間。