每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 魏玉卿 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 魏玉卿 發(fā)自北京

昨日（9月4日），雖然市場表現(xiàn)并不理想，但復(fù)牌后的銀華鑫利卻強(qiáng)勢漲停，收于1.119元，成交2.14億元；銀華金利則全天跌停，以跌停價0.901元報收，成交93萬。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，昨日有機(jī)構(gòu)大肆掃進(jìn)銀華鑫利。不過，業(yè)內(nèi)人士指出，隨著市場進(jìn)一步下跌，增加了原金利持有人為落袋為安而大面積贖回母基金的可能性，按照測算，銀華90將面臨規(guī)模最高縮水60%的可能。

機(jī)構(gòu)大肆掃進(jìn)銀華鑫利

按照銀華基金的公告，9月4日，銀華金利、銀華鑫利開盤顯示的前收盤價為9月3日的銀華金利、銀華鑫利份額凈值，分別為1.001元和1.017元。按照國信證券測算，銀華金利復(fù)牌后，折價率預(yù)計在-10%至-20%之間，對應(yīng)銀華鑫利的溢價率在10%至20%之間。這意味著銀華鑫利或仍有一定溢價空間。

銀華鑫利在回歸初始的2倍杠桿率后，價格彈性也隨之降低，根據(jù)華寶證券的研究，折算后，銀華鑫利的價格彈性為1.79。目前市場中，價格彈性最大的是申萬進(jìn)取為2.7倍，其次銀華銳進(jìn)價格彈性為2.41倍，國聯(lián)安雙禧B為2.07倍。

由于銀華鑫利持有人較為分散，維持了較高的場內(nèi)流動性。昨深交所的交易公開信息，兩機(jī)構(gòu)席位大肆掃進(jìn)銀華鑫利，位列買入榜前兩位，其中一機(jī)構(gòu)席位買入金額高達(dá)1.33億元，排在第二的機(jī)構(gòu)席位則買入1119萬元。在前五賣出席位中，中信萬通青島深圳路營業(yè)部賣出了1329.14萬元，位列第一，其余四家券商營業(yè)部席位賣出金額在400至600萬元左右。顯然機(jī)構(gòu)成為做多的中堅(jiān)力量。

某業(yè)內(nèi)人士向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“投資銀華90就是投資中證等權(quán)90指數(shù)，看好市場，投資者則可以通過此來全面地把握市場機(jī)遇，并且從預(yù)測來看，鑫利未來還有繼續(xù)溢價的空間也是機(jī)構(gòu)買入的主要動力。”

母基金最高縮水可達(dá)60%

在上周四銀華鑫利到點(diǎn)折算時，市場擔(dān)心母基金將遭遇來自原銀華金利持有人大面積贖回。在折算后，這部分持有人拿到大部分折算后的母基金，可以直接贖回。據(jù)華寶證券測算，折算之后，一旦原金利持有人全部贖回母基金份額，整個銀華90的整體規(guī)模將下降62.24%，如果市場開始反彈，原金利持有人對后市看好，部分母基金被拆分在場內(nèi)賣出，則會減小規(guī)模下降的幅度。

銀華90基金經(jīng)理王琦也并不避諱地表示：“下拆后是有可能引起規(guī)模的變化?！卑凑胀蹒慕榻B，截至上周四，銀華90的規(guī)模達(dá)到了170億份，其中持有數(shù)量最多的是一家QFII——瑞銀香港，持有6億多份。

不過，從分級基金市場的成交量來看，銀華旗下另外的分級基金如銀華銳進(jìn)、銀華鑫瑞等在當(dāng)前市場上則具有較大優(yōu)勢。某基金人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“除了較為特殊的申萬進(jìn)取之外，銀華銳進(jìn)是目前具有最大的彈性的分級基金，同時銀華深證100分級投資的指數(shù)β（相對指數(shù)波動）值在1.1左右，因此銀華深證100分級，特別是銀華銳進(jìn)具有較高的投資價值，原銀華等權(quán)90的投資者可能會轉(zhuǎn)向這些基金?！?/p>