編者按：機(jī)構(gòu)重倉持有的股票，往往經(jīng)研發(fā)團(tuán)體仔細(xì)調(diào)研、精心納入股票池的重點(diǎn)標(biāo)的，反映出機(jī)構(gòu)三季度的投資思路?！蹲C券日報》市場研究中心統(tǒng)計(jì)顯示，截至2012年6月30日，基金、社保、保險、券商和QFII等五大機(jī)構(gòu)持倉平均占流通股比例達(dá)9.26%，高于這一比例的701家公司是機(jī)構(gòu)相對重倉股票，這些個股所屬行業(yè)分布以金融服務(wù)、食品飲料、醫(yī)藥生物、信息服務(wù)和建筑建材等五行業(yè)占比較高，涉及公司達(dá)到241家，占比34.38%，今日本版對這些行業(yè)進(jìn)行分析解讀，以饗讀者。 金融服務(wù)機(jī)構(gòu)重倉股數(shù)占比57.14% 中報顯示，金融服務(wù)行業(yè)的49家上市公司中，今年二季度共有48家前十大流通股東中出現(xiàn)機(jī)構(gòu)身影，其中，有28家公司機(jī)構(gòu)持流通股比例高于機(jī)構(gòu)持倉平均數(shù)（9.26%)，占行業(yè)個股總數(shù)的57.14%，位居申萬一級行業(yè)第一名。 據(jù)《證券日報》研究中心與同花順(300033)IFIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，二季度機(jī)構(gòu)重倉的金融服務(wù)股中，機(jī)構(gòu)持股比例超20%的個股有13只，排名前5的股票分別為：中國人壽（94.63%）、宏源證券(000562)（75.68%）、新華保險(601336)（61.77%）、平安銀行(000001)（39.72%）、農(nóng)業(yè)銀行(601288)（34.68%）。 二季度機(jī)構(gòu)重倉的金融服務(wù)股中，機(jī)構(gòu)增持?jǐn)?shù)量超1000萬股的個股有26只，增持最高的農(nóng)業(yè)銀行機(jī)構(gòu)增持?jǐn)?shù)量達(dá)242273.42萬股，持股機(jī)構(gòu)家數(shù)達(dá)84家，增倉幅度為37.59%，本期持股數(shù)為886789.68萬股，持股占流通股比例高達(dá)34.68%；機(jī)構(gòu)增持?jǐn)?shù)量較高的另外4只個股分別為建設(shè)銀行（79354.07萬股）、海通證券(600837)（78528.46萬股）、中信證券(600030)（63592.26萬股）、中國太保(601601)（28758.88萬股）。 從市場表現(xiàn)看，機(jī)構(gòu)重倉的28只個股8月以來至昨日收盤，有4只跑贏上證指數(shù)，漲幅分別為：遼寧成大(600739)（6.28%）、西部證券(002673)（-1.83%）、招商銀行（-1.92%）、建設(shè)銀行（-2.02%）。 銀行子行業(yè)方面，中銀國際表示，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大潮中，金融體系的結(jié)構(gòu)和運(yùn)作模式將發(fā)生重大轉(zhuǎn)變。目前轉(zhuǎn)型的序幕剛剛拉起，這一過程中的贏家和輸家，尚有待時間考驗(yàn)。具備以下特征的銀行，將更有可能在市場競爭中勝出：提高風(fēng)險定價能力，重視中小企業(yè)和零售業(yè)務(wù)發(fā)展；創(chuàng)新業(yè)務(wù)品種，突出綜合經(jīng)營；優(yōu)化組織結(jié)構(gòu)，塑造靈活務(wù)實(shí)高效的企業(yè)文化；提高資本使用效率，切實(shí)發(fā)展零售和中間業(yè)務(wù)。 券商子行業(yè)方面，招商證券(600999)認(rèn)為，券商的“藍(lán)海”在場外，場外市場業(yè)務(wù)將成為未來券商的重要業(yè)績增長點(diǎn)。我國現(xiàn)存的場外交易市場主要分為兩大部分：代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)和產(chǎn)權(quán)交易市場。代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)將成為我國場外市場的核心和主體，而新三板又是代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)中最重要的部分。區(qū)域型產(chǎn)權(quán)交易市場作為場外交易市場的重要組成部分，在券商積極介入后也將進(jìn)入提速發(fā)展期。中信和國信證券已經(jīng)率先參股了深圳前海的股權(quán)交易中心。西部、宏源、東吳等具有區(qū)位優(yōu)勢、在新三板有較好積累的券商在場外市場發(fā)展中具備趕超和突破的可能性。 關(guān)于保險子行業(yè)，東方證券認(rèn)為，從P/EV,NBM來看，保險行業(yè)估值達(dá)歷史低點(diǎn)。從金融改革趨勢、監(jiān)管積極推動行業(yè)發(fā)展信號明顯、大盤回升幾個角度來看，保險股值得長期配置。 食品飲料機(jī)構(gòu)重倉股數(shù)占比44.26% 中報顯示，食品飲料行業(yè)的61家上市公司中，今年二季度共有58只前十大流通股東中出現(xiàn)機(jī)構(gòu)身影，其中，有27家公司機(jī)構(gòu)持流通股比例高于機(jī)構(gòu)持倉平均數(shù)（9.26%)，占行業(yè)個股總數(shù)的44.26%，位居申萬一級行業(yè)第二名。 據(jù)《證券日報》研究中心與同花順I(yè)FIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，二季度機(jī)構(gòu)重倉的食品飲料股中，機(jī)構(gòu)持股比例超20%的個股有12只，排名前5的股票分別為：伊利股份(600887)（53.40%）、洽洽食品(002557)（43.08%）、克明面業(yè)(002661)（33.32%）、承德露露(000848)（32.27%）和雙匯發(fā)展(000895)（31.79%）。 二季度機(jī)構(gòu)重倉的食品飲料股中，機(jī)構(gòu)增持?jǐn)?shù)量超1000萬股的個股有22只，增持最高的燕京啤酒(000729)機(jī)構(gòu)增持?jǐn)?shù)量達(dá)27730.95萬股，持股機(jī)構(gòu)家數(shù)達(dá)103家，增倉幅度為170.94%，本期持股數(shù)為43953.35萬股，持股比例高達(dá)19.86%；機(jī)構(gòu)增持?jǐn)?shù)量較高的另外4只個股分別為伊利股份（13329.88萬股）、山西汾酒(600809)（9805.02萬股）、金種子酒(600199)（7528.54萬股）和承德露露（6343.15萬股）。 從市場表現(xiàn)看，機(jī)構(gòu)重倉的27只個股8月以來至昨日收盤，有8只上漲，占比29.63%，漲幅排名前5的股票分別為：伊利股份（9.79%）、山西汾酒（7.36%）、酒鬼酒（5.78%）、克明面業(yè)（5.12%）和黑牛食品(002387)（4.05%）。 中信建投認(rèn)為，上周仔豬、生豬和豬肉價格全部反彈，環(huán)比分別上漲3.8%、1.5%和3.7%，豬糧比上周為5.67%，連續(xù)上漲三周。上周食品飲料行業(yè)繼續(xù)調(diào)整，且下跌幅度較大，其中，肉制品、紅酒和白酒等主要子行業(yè)跌幅較大。通過近期的調(diào)整，食品飲料行業(yè)的估值和相對溢價率快速下降，已回落到歷史較低的水平。未來，食品飲料行業(yè)可能會繼續(xù)保持震蕩調(diào)整，但短期不會大幅下跌，如果市場受政策或經(jīng)濟(jì)預(yù)期而走強(qiáng)，則可能會企穩(wěn)回升。特別是進(jìn)入9月份后，白酒、紅酒、肉制品等主要子行業(yè)均進(jìn)入消費(fèi)的旺季，對相關(guān)公司可能帶來提振。對食品飲料行業(yè)沒必要繼續(xù)悲觀，前期的大幅調(diào)整，為后市帶來相應(yīng)的上漲空間。建議關(guān)注跌幅較大的相關(guān)優(yōu)質(zhì)公司。本周推薦股票：雙匯發(fā)展、伊利股份、承德露露、保齡寶(002286)、順鑫農(nóng)業(yè)(000860)；沱牌舍得(600702)、山西汾酒、貴州茅臺(600519)、五糧液(000858)。 醫(yī)藥生物機(jī)構(gòu)重倉股數(shù)占比44.20% 中報顯示，醫(yī)藥生物行業(yè)的181家上市公司中，今年二季度共有164只前十大流通股東中出現(xiàn)機(jī)構(gòu)身影，其中，有80家公司機(jī)構(gòu)持流通股比例高于機(jī)構(gòu)持倉平均數(shù)（9.26%)，占行業(yè)個股總數(shù)的44.20%，位居申萬一級行業(yè)第三名。 據(jù)《證券日報》研究中心與同花順I(yè)FIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，二季度機(jī)構(gòu)重倉的醫(yī)藥生物股中，機(jī)構(gòu)持股比例超20%的個股有47只，排名前5的股票分別為：康緣藥業(yè)(600557)（54.02%）、華東醫(yī)藥(000963)（53.64%）、國藥股份(600511)（52.56%）、人福醫(yī)藥(600079)（52.54%）和紅日藥業(yè)(300026)（49.60%）。 二季度機(jī)構(gòu)重倉的醫(yī)藥生物股中，機(jī)構(gòu)增持?jǐn)?shù)量超1000萬股的個股有54只，增持最高的康美藥業(yè)(600518)機(jī)構(gòu)增持?jǐn)?shù)量達(dá)31766.07萬股，持股機(jī)構(gòu)家數(shù)達(dá)218家，增倉幅度為75.57%，本期持股數(shù)為73801.70萬股，持股比例高達(dá)33.57%；機(jī)構(gòu)增持?jǐn)?shù)量較高的另外4只個股分別為仁和藥業(yè)(000650)（15308.27萬股）、海正藥業(yè)(600267)（14998.68萬股）、人福醫(yī)藥（12374.40萬股）和恒瑞醫(yī)藥(600276)（11008.41萬股）。 從市場表現(xiàn)看，機(jī)構(gòu)重倉的80只個股8月以來至昨日收盤，有62只上漲，占比77.5%，期間漲幅超20%的個股有7只，它們分別為眾生藥業(yè)(002317)（36.22%）、紅日藥業(yè)（27.53%）、凱利泰(300326)（25.88%）、康緣藥業(yè)（25.52%）、千金藥業(yè)(600479)（22.54%）、利德曼(300289)（22.34%）和雅本化學(xué)(300261)（20.94%）。 國信證券認(rèn)為，無論業(yè)績還是市場表現(xiàn)，預(yù)計(jì)未來醫(yī)藥板塊優(yōu)質(zhì)公司強(qiáng)者恒強(qiáng)趨勢有望延續(xù)。目前醫(yī)藥板塊由于累積了可觀絕對或超額收益，短期面臨一定的技術(shù)或估值壓力，但穩(wěn)定的業(yè)績增長尤其是和其他行業(yè)的比較優(yōu)勢明顯，仍有望支撐其相對大盤的估值溢價和相對收益。但年內(nèi)主升浪已過去，預(yù)計(jì)短期將以窄幅震蕩為主，建議優(yōu)化持倉結(jié)構(gòu)，繼續(xù)重點(diǎn)持有發(fā)展格局清晰、業(yè)績增長明確、估值合理的細(xì)分領(lǐng)域龍頭公司，著眼于以時間換空間的中線收益。9月投資組合建議：天士力(600535)、云南白藥(000538)、康美藥業(yè)、華東醫(yī)藥、國藥一致(000028)、華潤三九(000999)、恒瑞醫(yī)藥和人福醫(yī)藥等。 信息服務(wù)機(jī)構(gòu)重倉股數(shù)占比42.47% 中報顯示，信息服務(wù)行業(yè)的146家上市公司中，今年二季度共有128家前十大流通股東中出現(xiàn)機(jī)構(gòu)身影，其中，有62家公司機(jī)構(gòu)持流通股比例高于機(jī)構(gòu)持倉平均數(shù)（9.26%)，占行業(yè)個股總數(shù)的42.47%，位居申萬一級行業(yè)第四名。 據(jù)《證券日報》研究中心與同花順I(yè)FIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，二季度機(jī)構(gòu)重倉的信息服務(wù)股中，機(jī)構(gòu)持股比例超20%的個股有36只，排名前5的股票分別為：捷成股份(300182)（58.35%）、漢鼎股份(300300)（54.33%）、廣聯(lián)達(dá)(002410)（53.09%）、省廣股份(002400)（51.73%）、藍(lán)色光標(biāo)(300058)（49.35%）。 二季度機(jī)構(gòu)重倉的信息服務(wù)股中，機(jī)構(gòu)增持?jǐn)?shù)量超1000萬股的個股有30只，增持最高的用友軟件(600588)機(jī)構(gòu)增持?jǐn)?shù)量達(dá)10325.54萬股，持股機(jī)構(gòu)家數(shù)達(dá)119家，增倉幅度為88.03%，本期持股數(shù)為22055.62萬股，持股比例高達(dá)22.53%；機(jī)構(gòu)增持?jǐn)?shù)量較高的另外4只個股分別為鵬博士(600804)（9677.98萬股）、遠(yuǎn)光軟件(002063)（9367.95萬股）、恒生電子(600570)（9357.76萬股）、華誼兄弟(300027)（8808.54萬股）。 從市場表現(xiàn)看，機(jī)構(gòu)重倉的62只個股8月以來至昨日收盤，有52只上漲，占比83.87%，漲幅排名前5的股票分別為：旋極信息(300324)（54.70%）、科大訊飛(002230)（45.72%）、掌趣科技(300315)（37.86%）、天璣科技(300245)（35.57%）、拓爾思(300229)（35.43%）。 從信息服務(wù)的子行業(yè)傳媒行業(yè)來看，上半年整體凈利率為11.8%，下降2.2個百分點(diǎn)，子行業(yè)除影視動漫外均不同程度下滑，說明整體盈利性下開始下降。特別是傳統(tǒng)媒體，盈利能力下降趨勢可能延續(xù)。 EBIT比較真實(shí)地反映主營業(yè)務(wù)情況，比如剔除利息收入和增值稅等因素后，圖書增長率為14.1%，基本反映行業(yè)內(nèi)生情況。除有線設(shè)備和報刊外，子行業(yè)EBIT均有增長，傳媒行業(yè)整體也有15.2%的增長，高于利潤增長，主營業(yè)務(wù)仍是比較穩(wěn)健的。 國信證券認(rèn)為，維持傳媒行業(yè)2012全年凈利潤增速20.8%的預(yù)測，較2011年回落4個百分點(diǎn)，對應(yīng)行業(yè)2012年平均30倍市盈率，估值并無優(yōu)勢，維持“謹(jǐn)慎推薦”評級。推薦組合為：數(shù)碼視訊(300079)、藍(lán)色光標(biāo)、博瑞傳播(600880)；謹(jǐn)慎推薦：華誼兄弟、鳳凰傳媒(601928)、中南傳媒(601098)。 建筑建材機(jī)構(gòu)重倉股數(shù)占比36.36% 中報顯示，建筑建材行業(yè)的121家上市公司中，今年二季度共有104家前十大流通股東中出現(xiàn)機(jī)構(gòu)身影，其中，有44家公司機(jī)構(gòu)持流通股比例高于機(jī)構(gòu)持倉平均數(shù)（9.26%)，占行業(yè)個股總數(shù)的36.36%，位居申萬一級行業(yè)第五名。 據(jù)《證券日報》研究中心與同花順I(yè)FIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，二季度機(jī)構(gòu)重倉的建筑建材股中，機(jī)構(gòu)持股比例超20%的個股有19只，排名前5的股票分別為：亞廈股份(002375)（74.84%）、廣田股份(002482)（61.25%）、洪濤股份(002325)（58.44%）、中國水電(601669)（52.74%）、東方園林(002310)（50.18%）。 二季度機(jī)構(gòu)重倉的建筑建材股中，機(jī)構(gòu)增持?jǐn)?shù)量超1000萬股的個股有32只，增持最高的中國建筑機(jī)構(gòu)增持?jǐn)?shù)量達(dá)152623.86萬股，持股機(jī)構(gòu)家數(shù)達(dá)126家，增倉幅度為75.71%，本期持股數(shù)為354203.39萬股，持股比例高達(dá)27.08%；機(jī)構(gòu)增持?jǐn)?shù)量較高的另外4只個股分別為中國水電（57934.65萬股）、海螺水泥(600585)（34606.51萬股）、南玻A（15598.38萬股）、亞泰集團(tuán)(600881)（14562.76萬股）。 從市場表現(xiàn)看，機(jī)構(gòu)重倉的44只個股8月以來至昨日收盤，有16只上漲，占比36.36%，漲幅排名前5的股票分別為：東方雨虹(002271)（14.30%）、建研集團(tuán)(002398)（12.74%）、方興科技(600552)（12.31%）、蘇交科(300284)（11.98%）、東華科技(002140)（10.53%）。 東方證券認(rèn)為，隨著各地天氣轉(zhuǎn)好，水泥傳統(tǒng)旺季逐步到來，9月份需求有望出現(xiàn)環(huán)比改善，輔之停窯限產(chǎn)，華東等地的水泥市場價格有望企穩(wěn)并小幅回升，但目前的宏觀環(huán)境下，價格趨勢性的大幅提升尚難以期待。水泥股目前具備配置價值，建議“標(biāo)配”：水泥股悲觀預(yù)期已經(jīng)得以較充分的反映（從估值角度，已經(jīng)接近2005年及2008年的底部，構(gòu)筑了反彈的心理基礎(chǔ)），從政策博弈的角度，在穩(wěn)增長的基調(diào)之下，各地方政府加大投資的序幕可能隨之拉開，政策驅(qū)動之下水泥股有望取得相對收益。 建議重點(diǎn)關(guān)注中西部水泥股，主要包括：華新水泥(600801)、祁連山(600720)、同力水泥(000885)、江西水泥(000789)、天山股份(000877)、青松建化(600425)；并重點(diǎn)推薦海螺水泥，公司盈利能力明顯優(yōu)于行業(yè)平均，而其良好的資本結(jié)構(gòu)及大量在手現(xiàn)金亦可抵御“寒冬”并進(jìn)一步擴(kuò)大市場份額。 此外，玻璃纖維行業(yè)景氣依然在低谷徘徊，目前價格水平下中小企業(yè)已將近有3成停產(chǎn)，目前的宏觀形勢下，玻纖行業(yè)景氣趨勢難以出現(xiàn)明確的上行趨勢，維持對行業(yè)景氣緩慢復(fù)蘇、價格緩慢回升的判斷?？春貌町惢瘧?zhàn)略下在玻纖制品環(huán)節(jié)具有明顯優(yōu)勢地位，并在行業(yè)底部整合，蓄勢待發(fā)的長海股份(300196)。 商業(yè)貿(mào)易銷售額增速回升 上半年零售企業(yè)收入增速同比降低了20個百分點(diǎn)，為10.6%，增速雖明顯下滑，但仍有兩位數(shù)增長。歸屬母公司凈利潤增速同比下降5%，是近幾年內(nèi)首次下滑，較2009年上半年形式更加嚴(yán)峻。7月份香港零售銷售額增幅環(huán)比放緩。數(shù)據(jù)顯示，今年7月份的零售業(yè)總銷售額年率上升3.8%，前值上升11.0%；銷售量1.3%。前值上升8.5%，增幅均較上月有所放慢。 湘財(cái)證券預(yù)計(jì)從9月份開始零售額增速將會逐步回升，尤其是第四季度開始，由于基數(shù)效應(yīng)的作用，零售額增速反彈效果將會比較明顯，但是從消費(fèi)者信心指數(shù)來看，目前消費(fèi)者信心跌至5年來最低，因此零售額更為強(qiáng)勁的恢復(fù)還需要宏觀經(jīng)濟(jì)作為支撐。個股股價隨著中報的披露的逐步完畢風(fēng)險已釋放，當(dāng)前估值水平都比較低，因此上調(diào)行業(yè)評級至“增持”，股價繼續(xù)下挫的可能性較小,個股股價反彈的催化劑在于三季度上市公司業(yè)績表現(xiàn)。推薦業(yè)績彈性較大的步步高、以及提前布局明年業(yè)績增速確定性較強(qiáng)的文峰股份(601010)和海寧皮城(002344)。 家用電器行業(yè)分化加劇 2012年上半年，家用電器收入下滑5.3%，視聽器材收入增長5.3%，白色家電收入下滑9.3%。其中，白色家電凈利增長11.2%，視聽器材增長3.3%。白電行業(yè)受益原材料價格同比下滑、行業(yè)格局優(yōu)化以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化等原因，利潤率提升明顯，是利潤增長的重要原因。家電行業(yè)需求不旺，龍頭企業(yè)在企業(yè)成長性、盈利性、庫存水平、經(jīng)營質(zhì)量上，均表現(xiàn)優(yōu)異，遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平。 銀河證券觀點(diǎn)，雖然家電銷售短期缺少持續(xù)增長動力，但中期來看，家電需求不必過分悲觀，支持家電需求進(jìn)一步增長的潛力依然存在。經(jīng)濟(jì)不景氣以及需求不足，雖然對規(guī)模增長有所限制，但同時大宗原材料價格回落，有利于家電等中游制造企業(yè)盈利水平提升，家電企業(yè)利潤仍有較穩(wěn)定增長，給予行業(yè)推薦評級。行業(yè)增長乏力，分化加劇，龍頭逆勢增長。投資建議重點(diǎn)格力電器(000651)、老板電器(002508)、兆馳股份(002429)、海信電器(600060)。 電子行業(yè)在結(jié)構(gòu)性機(jī)會 電子中報業(yè)績分化明顯，平安證券統(tǒng)計(jì)的電子全行業(yè)上市公司二季度單季營收同比增長6%，凈利同比下滑12%，相比一季度情況好轉(zhuǎn)重量級新品密集發(fā)布，拉動產(chǎn)業(yè)鏈出貨增長。重量級產(chǎn)品近期將陸續(xù)發(fā)布，iPhone5、iPadmini預(yù)計(jì)9月12日發(fā)布，預(yù)計(jì)發(fā)布后將熱賣并直接拉動相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的公司在下半年乃至明年一季度的業(yè)績。Windows8將在10月26日發(fā)布，將直接促進(jìn)Ultrabook的銷售，預(yù)計(jì)超級本出貨量會先低后高，明年可成為銷售主力。 平安證券繼續(xù)看好結(jié)構(gòu)行情，緊抓主線精選個股。在基本面的支持下，剔除波動因素，電子行業(yè)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會可以持續(xù)到明年。當(dāng)前應(yīng)緊抓消費(fèi)電子新品主線，重點(diǎn)推薦長盈精密(300115)、欣旺達(dá)(300207)、德賽電池(000049)、順絡(luò)電子(002138)、歐菲光(002456)、水晶光電(002273)；另外兼顧行業(yè)長期向好，競爭格局清晰，業(yè)績穩(wěn)定增長的公司，推薦同方國芯(002049)、華測檢測(300012)、得潤電子(002055)。 統(tǒng)計(jì)顯示，鐵路基建板塊昨日上漲3.05%，累計(jì)成交量為57881.28萬股，累計(jì)成交額337327萬元，該板塊有38只個股上漲。 統(tǒng)計(jì)顯示，大訂單板塊昨日上漲2.00%，累計(jì)成交量為70573.64萬股，累計(jì)成交額506768萬元，該板塊有73只個股上漲。 統(tǒng)計(jì)顯示，機(jī)械板塊昨日上漲1.93%，累計(jì)成交量為91105.06萬股，累計(jì)成交額732307萬元，該板塊有154只個股上漲。 統(tǒng)計(jì)顯示，工程建筑板塊昨日上漲1.84%，累計(jì)成交量為46019.90萬股，累計(jì)成交額312167萬元，該板塊有58個股上漲。 統(tǒng)計(jì)顯示，外貿(mào)板塊昨日上漲1.83%，累計(jì)成交量為10081.29萬股，累計(jì)成交額99785萬元，該板塊有24只個股上漲。