中國經(jīng)濟不會崩潰，但有的企業(yè)會。

大規(guī)模的投資將持續(xù)，直到填平各地的經(jīng)濟洼地。新一輪的城市軌道交通藍圖出臺，建設周期最長延伸到2020年?，F(xiàn)在，我們已經(jīng)為未來8～10年的軌道交通立下了規(guī)劃。

軌道交通是城市群的先導。地鐵加快城市的運轉速度，城際軌道架構未來的城市群。把發(fā)改委批準的城市軌道交通圖與高鐵軌道放在一起，中國的城市化圖景躍然紙上。大城市成為城市群的中心節(jié)點，如東部地區(qū)的深圳、廣州、上海、天津、北京，中部地區(qū)的武漢、鄭州、長沙等，西南地區(qū)的成都、昆明等，西北的西安等城市。

令人矚目的是，內(nèi)蒙古呼包鄂地區(qū)城際鐵路規(guī)劃與江蘇沿江城市群城際軌道交通網(wǎng)規(guī)劃。前者的建設工期從2012到2020年，遠景可展望到2035年；后者的建設期限從2012年到2020年。建成之后，資源城市群與消費城市群南北呼應。這遠不是終結，在中西部大城市真正崛起后，各地城市群也將應運而生。

但中國的軌道交通建設面臨著資金與效率雙重難題，筆者雖然支持軌道交通，卻擔心軌道交通有大干快上的勁頭。

更讓人擔心的是，土地是最重要的頂梁柱，土地套現(xiàn)模式將讓中國經(jīng)濟在土地依賴、行業(yè)壟斷上越走越遠。諸多的軌道交通建設需要更多的資金，而更多的資金源于更多值錢的土地，為了讓土地值錢，軌道交通越修越多以拉抬沿線的土地價格。

美國這塊他山之石可以提供借鑒?；鹬癖说?middot;林奇在投資書籍中，惟妙惟肖地展示了美國鐵路發(fā)展的歷史畫卷。從1864年到20世紀初，整個美國人口翻了一番，鐵路網(wǎng)增加7倍，人類足跡所至之處，都能聽見火車的汽笛聲。

在1873年經(jīng)濟崩潰后，美國的公債被視為廢紙，歐洲把美國視為騙子國度。1893年情況更糟，1/4的鐵路公司被迫宣告破產(chǎn)，投資者大部分的投資打了水漂。那是一個鍍金的混亂時代，工業(yè)化進程加快，美國從19世紀初家家自己動手縫制服裝的農(nóng)業(yè)社會，過渡到19世紀末的工業(yè)社會，貫穿美國的運河、鐵路網(wǎng)絡齊備，而后進入高速公路上的汽車時代。

美國之所以能夠安然度過當時的混亂時期，歸功于有實力的新經(jīng)濟的崛起，鐵路公司倒閉，但好時、桂格燕麥、箭牌、美國電話電報公司、杜邦、波士頓銀行、美國煙草公司、美國鋼鐵公司和眾多從標準石油分離出的公司（?？松梨凇⒀┓瘕?、美孚、阿莫科等）卻在邁向興盛的明天。而汽車作為鐵路的替代物應運而生，軌道交通伴隨著好公司、新技術、知名品牌的誕生，這才是讓美國度過二十年一次經(jīng)濟大恐慌的經(jīng)濟。

最難的莫過于打擊壟斷勢力。美國的鋼鐵、石油等基礎行業(yè)的托拉斯輕松獲得壟斷利潤，不必操心技術革命、降低成本。此時公眾的呼聲、媒體的揭黑、獨立的國會與法院、持有基本價值觀的政府官員，聯(lián)手成立反托拉斯陣線。

1890年，國會通過了《謝爾曼反托拉斯法》，但新澤西州依然通過自己的法律，以“控股公司”名義避開聯(lián)邦政府的監(jiān)管。1904年，美國最高法院重拳出擊，宣布一家最大的鋼鐵公司不合法。時任美國總統(tǒng)的特迪·羅斯福，重新嚴格推行《謝爾曼反托拉斯法》，起訴了44家主要的托拉斯公司。1914年，國會通過了第二部反托拉斯法，即《克萊頓法》。壟斷危機過去了，美國不至于成為阿根廷式權貴經(jīng)濟的翻版。

假設，通過高負債的辦法中國最終建成了先進的軌道交通，有史以來，第一次，全球第二大經(jīng)濟體成為輪軌上的國家，未來是什么？

基于高負債與低道德，投資者從軌道公司的股票獲得紅利有限，現(xiàn)在炒南車、北車等股票是擊鼓傳花游戲的第二幕。軌道交通上運營的是什么，承載的是什么，至關重要。如果鄂爾多斯有雄厚的實體經(jīng)濟，擁有煤炭的新技術中心、羊絨產(chǎn)品的設計基地，此輪民間債務危機不至于拖累這座草原城市。

基于國人對房地產(chǎn)的熱衷，基于中國經(jīng)濟存在的內(nèi)生動力，基于軌道時代的來臨，中國經(jīng)濟暫無恙，但從長遠看，我們還不得不未雨綢繆。

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