每經(jīng)記者李玉敏發(fā)自北京 9月19日，商務(wù)部新聞發(fā)言人沈丹陽(yáng)在例行記者會(huì)上表示，8月實(shí)際使用外資金額83.26億美元，同比下降1.43%。根據(jù)央行此前發(fā)布的外匯占款數(shù)據(jù)和進(jìn)出口順差數(shù)據(jù)，初步計(jì)算出8月“熱錢”流出377億美元，比7月份流出的340億美元規(guī)模有所擴(kuò)大。 接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪的專家認(rèn)為，“熱錢”外流的加速無(wú)外乎是對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行的擔(dān)憂和對(duì)利率降低的預(yù)期，美國(guó)推出QE3后短期內(nèi)外資難大規(guī)模進(jìn)入。 8月熱錢外流超上月 商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)顯示，8月實(shí)際使用外資金額83.26億美元，同比下降1.43%。 9月18日，央行更新的金融機(jī)構(gòu)人民幣信貸收支表顯示，8月末，中國(guó)金融機(jī)構(gòu)外匯占款余額達(dá)256400.83億元，較上月凈減少174.34億元。自7月外匯占款凈減少38.2億元以后，外匯占款下降的趨勢(shì)似再次加速。 另外，8月份貿(mào)易順差266.7億美元，高于預(yù)估的198億美元順差。但是，貿(mào)易順差擴(kuò)大難抵“熱錢”加速流出步伐。 按外匯占款減去外商直接投資和貿(mào)易順差的“殘差法”計(jì)算，8月份的“熱錢”流出規(guī)模達(dá)到了377.4億美元，超過(guò)了7月的340億美元，已連續(xù)5個(gè)月大幅流出。 北京師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院賀力平教授在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪時(shí)表示，從外管局公布的數(shù)據(jù)看出，第二季度中國(guó)就有上百億資金的外流，也不一定都是“熱錢”，可能來(lái)自各個(gè)方面。具體的原因不外乎三點(diǎn)：一、歐洲的金融機(jī)構(gòu)從包括中國(guó)在內(nèi)的新興市場(chǎng)撤回資金；二、大家也看到國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)還在下行階段，利率上半年已經(jīng)下調(diào)了，也不排除進(jìn)一步下調(diào)的可能；三、人民幣兌美元也出現(xiàn)了人民幣走低的預(yù)期。這可能促使一些投資者，特別是短線投資者將資金暫時(shí)撤出。 大通證券研報(bào)也認(rèn)為，8月份境內(nèi)規(guī)模較大的資本外流依然存在。全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨很大不確定性，國(guó)際資本因中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速下滑、人民幣升值的預(yù)期改變等因素流出中國(guó)市場(chǎng)。目前結(jié)匯減少，購(gòu)匯增加，企業(yè)與個(gè)人外匯債務(wù)處于去杠桿化階段。要防范國(guó)際“熱錢”大規(guī)模集中離境，導(dǎo)致人民幣匯率波動(dòng)和資產(chǎn)價(jià)格的大幅度下跌。 外資短期難大規(guī)模進(jìn)入 大通證券研報(bào)同時(shí)表示，隨著歐央行OMT（直接貨幣交易計(jì)劃）與美聯(lián)儲(chǔ)QE3的推出，美元中期走弱的概率大為提升，人民幣貶值預(yù)期改變有利于外匯占款的回升，從而有望增加流動(dòng)性供應(yīng)。隨著外匯占款回升，以及財(cái)政放款力度的加大，四季度流動(dòng)性有望逐步好轉(zhuǎn)。 對(duì)于QE3的推出會(huì)不會(huì)改變熱錢外流的勢(shì)頭，賀力平表示：“QE3規(guī)模不大，主要是針對(duì)當(dāng)?shù)氐姆康禺a(chǎn)市場(chǎng)的操作，國(guó)際意義短期還看不出來(lái)。有一個(gè)重要的信號(hào)是會(huì)把目前的低利率維持到兩年以后，一年以后的情況會(huì)怎么樣現(xiàn)在大家很難判斷，所以近期QE3的影響會(huì)不大，但是長(zhǎng)遠(yuǎn)的影響值得關(guān)注。目前新興經(jīng)濟(jì)體都處在下行過(guò)程中，3～6個(gè)月之內(nèi)，外資大規(guī)模進(jìn)入的可能性比較小?！? 興業(yè)銀行資深分析師蔣舒也認(rèn)為，QE3現(xiàn)在還在消化，關(guān)鍵要看它對(duì)美元匯率的影響。如果美元走低，很多以美元計(jì)價(jià)的大宗商品都會(huì)走高，通脹的成本就會(huì)由新興市場(chǎng)國(guó)家來(lái)承擔(dān)。前兩次量化寬松就是如此，美國(guó)的CPI并沒(méi)有大幅攀升，控通脹的成本都落到新興市場(chǎng)國(guó)家。 目前的QE3沒(méi)有規(guī)模和時(shí)間的限制，也就讓市場(chǎng)捉摸不透，如果是和前兩次一樣，蔣舒認(rèn)為，中國(guó)貨幣政策的空間就會(huì)被QE3壓縮小。而申銀萬(wàn)國(guó)認(rèn)為，中國(guó)8月份CPI小幅反彈，但仍維持在2%的低位，為后續(xù)降息和下調(diào)準(zhǔn)備金率打開(kāi)了政策空間。 考慮到新增外匯占款趨勢(shì)性減少并未改變，申銀萬(wàn)國(guó)建議有必要通過(guò)貨幣政策進(jìn)行降息降準(zhǔn)、增大財(cái)政支出力度，以及完善民間資本投資機(jī)制，減少資金外流對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的不利影響，通過(guò)多種渠道加大對(duì)中小企業(yè)的支持力度，預(yù)計(jì)下半年還有1次降息，2次降準(zhǔn)。