每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 趙笛    

每經(jīng)記者 趙笛

電動(dòng)汽車驅(qū)動(dòng)電機(jī)項(xiàng)目從年產(chǎn)30萬(wàn)臺(tái)縮減至年產(chǎn)10萬(wàn)臺(tái)，原本已自籌資金開(kāi)工的項(xiàng)目突然變更成使用募集資金建設(shè)，方正電機(jī)（002196，收盤價(jià)11.14元）本次增發(fā)背后有何隱情？

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，方正電機(jī)最初年產(chǎn)30萬(wàn)臺(tái)電動(dòng)汽車驅(qū)動(dòng)電機(jī)項(xiàng)目的背景是與萬(wàn)向電動(dòng)汽車有限公司 （以下簡(jiǎn)稱萬(wàn)向電動(dòng)車）合作，在最新公告中，公司卻并沒(méi)有提到萬(wàn)向電動(dòng)車。有分析人士預(yù)計(jì)，由于萬(wàn)向集團(tuán)曾承諾向萬(wàn)向錢潮（000559，收盤價(jià)4.43元）注入萬(wàn)向電動(dòng)車資產(chǎn)，且萬(wàn)向錢潮已開(kāi)始大舉投資電機(jī)項(xiàng)目，因此方正電機(jī)與萬(wàn)向電動(dòng)車的合作恐難持續(xù)。

不過(guò)，方正電機(jī)董秘胡宏則表示，“我們與萬(wàn)向的合作并沒(méi)有停。”

項(xiàng)目縮水 資金自籌改增發(fā)

10月8日，方正電機(jī)公告稱，公司擬發(fā)行3891.0506萬(wàn)股，募集資金約4億元，其中2.074億元用于年產(chǎn)10萬(wàn)臺(tái)純電動(dòng)汽車驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)項(xiàng)目。

事實(shí)上，早在2010年12月25日，方正電機(jī)發(fā)布公告稱，公司擬總投資8.75億元投資建設(shè)年產(chǎn)30萬(wàn)臺(tái)電動(dòng)汽車驅(qū)動(dòng)電機(jī)項(xiàng)目，是最新公告中規(guī)模的3倍。記者注意到，前后兩個(gè)項(xiàng)目的選址均在浙江省麗水市水閣工業(yè)區(qū)，總面積為88901.95平方米，土地證號(hào)是“麗開(kāi)國(guó)用2011第4745號(hào)”。

方正電機(jī)在增發(fā)公告中并未解釋建設(shè)規(guī)模大幅縮減的原因。方正電機(jī)董秘胡宏對(duì) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，如今10萬(wàn)臺(tái)項(xiàng)目實(shí)際上就是當(dāng)初的30萬(wàn)臺(tái)項(xiàng)目，只不過(guò)現(xiàn)在是“分步實(shí)施”。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者還發(fā)現(xiàn)，當(dāng)初年產(chǎn)30萬(wàn)臺(tái)電機(jī)項(xiàng)目不涉及再融資，但如今縮水后的投資計(jì)劃卻變成定向增發(fā)募集資金。2010年底的公告顯示，方正電機(jī)8.75億元總投資將申請(qǐng)銀行貸款3億元，其余由企業(yè)自籌。

對(duì)于項(xiàng)目資金來(lái)源從“自籌”變更成“募投”，董秘胡宏表示，由于公司資金缺口比較大，自有資金無(wú)法滿足建設(shè)，所以才募集資金建設(shè)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，目前方正電機(jī)的資金面狀況并不理想。2010年底，方正電機(jī)貨幣資金為9636.91萬(wàn)元，2011年底減少至8641.24萬(wàn)元，2012年上半年進(jìn)一步減少至7162.41萬(wàn)元。

由于存在資金缺口，方正電機(jī)的電動(dòng)汽車電機(jī)項(xiàng)目建設(shè)速度十分緩慢。2012年中報(bào)顯示，公司電動(dòng)汽車項(xiàng)目2011年投入資金2039.3萬(wàn)元，2012年上半年增加至3318.5萬(wàn)元。不過(guò)，考慮到該項(xiàng)目購(gòu)買的約136畝土地的價(jià)格就高達(dá)1523萬(wàn)元，方正電機(jī)在電動(dòng)汽車項(xiàng)目上的投入實(shí)際并不多。

由于本次方正電機(jī)定向增發(fā)對(duì)象是中國(guó)華電集團(tuán)旗下華鑫國(guó)際、納愛(ài)斯集團(tuán)設(shè)立的麗水謙心投資合伙企業(yè)（有限合伙）以及公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理、董秘，因此，分析人士普遍認(rèn)為，此舉代表產(chǎn)業(yè)資本和公司管理層對(duì)電動(dòng)車電機(jī)項(xiàng)目的共同看好。

根據(jù)公告，當(dāng)初30萬(wàn)臺(tái)項(xiàng)目預(yù)計(jì)年?duì)I業(yè)收入15億元，新方案則預(yù)計(jì)年產(chǎn)10萬(wàn)臺(tái)項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后可實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.77億元。項(xiàng)目建設(shè)規(guī)?？s水三分之二，預(yù)計(jì)收入?yún)s只縮水55%。

業(yè)內(nèi)質(zhì)疑董秘稱未停止合作

為何電動(dòng)汽車項(xiàng)目進(jìn)展如此緩慢？一位不愿具名的電機(jī)行業(yè)人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，由于電動(dòng)汽車行業(yè)整體發(fā)展并不快，大規(guī)模生產(chǎn)出電動(dòng)汽車電機(jī)未必就有很好的銷路，大規(guī)模上馬電動(dòng)汽車項(xiàng)目對(duì)電機(jī)廠商來(lái)說(shuō)并不現(xiàn)實(shí)。

“方正電機(jī)之所以當(dāng)初提出年產(chǎn)30萬(wàn)臺(tái)電動(dòng)汽車電機(jī)，源于公司與萬(wàn)向電動(dòng)車公司的合作，但從目前的情況看，方正電機(jī)與萬(wàn)向電動(dòng)車的合作并不順利。”上述業(yè)內(nèi)人士如是說(shuō)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，就在方正電機(jī)公告年產(chǎn)30萬(wàn)臺(tái)電機(jī)項(xiàng)目前一個(gè)月 （2010年11月8日），公司公告了與萬(wàn)向電動(dòng)車的框架性合作協(xié)議。該合作協(xié)議包括萬(wàn)向電動(dòng)車向方正電機(jī)提供具體性能參數(shù)，方正電機(jī)按照萬(wàn)向電動(dòng)車的要求進(jìn)行生產(chǎn)等。方正電機(jī)表示該合作 “有利于雙方建立產(chǎn)品的供需鏈關(guān)系”。

值得注意的是，2010年11月，在方正電機(jī)公布與萬(wàn)向電動(dòng)車進(jìn)行合作后，公司的股價(jià)便出現(xiàn)連續(xù)漲停。顯然，來(lái)自萬(wàn)向電動(dòng)車的訂單正是市場(chǎng)看好方正電機(jī)的理由。

然而，萬(wàn)向電動(dòng)車與方正電機(jī)的合作存在不少變數(shù)。

浙商證券分析師史海昇指出，萬(wàn)向自身對(duì)動(dòng)力總成中電控部分的研發(fā)滯后，且萬(wàn)向集團(tuán)對(duì)市場(chǎng)的判斷趨于謹(jǐn)慎，從而導(dǎo)致萬(wàn)向集團(tuán)對(duì)方正電機(jī)采購(gòu)的推遲。

更為市場(chǎng)擔(dān)憂的是，由于萬(wàn)向集團(tuán)曾明確表態(tài)將在條件成熟時(shí)將萬(wàn)向電動(dòng)車的股權(quán)注入到上市公司萬(wàn)向錢潮，且萬(wàn)向錢潮實(shí)際上已經(jīng)投入資金進(jìn)行電機(jī)、電機(jī)控制器領(lǐng)域的研發(fā)。顯然，萬(wàn)向電動(dòng)車與方正電機(jī)在電動(dòng)汽車電機(jī)方面的合作，一定程度上會(huì)損害萬(wàn)向錢潮的利益。

“我們與萬(wàn)向的合作并沒(méi)有停。”胡宏向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，萬(wàn)向電動(dòng)車作為行業(yè)龍頭，需求很大。但電動(dòng)汽車市場(chǎng)的發(fā)展還有待于政策的明朗。

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