每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 徐皓 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 徐皓 發(fā)自上海

東吳基金的主動(dòng)型權(quán)益類產(chǎn)品一直以來(lái)都是公司試圖打造的 “拳頭”產(chǎn)品，不過(guò)近兩年，東吳基金的新產(chǎn)品布局中則開(kāi)始有意識(shí)地補(bǔ)齊指數(shù)型和固定收益類品種。而隨著投研領(lǐng)軍人物王炯的淡出，東吳基金主動(dòng)權(quán)益類產(chǎn)品在今年也經(jīng)歷了一輪人事重調(diào)，7只產(chǎn)品中有4只在今年更換了基金經(jīng)理?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，在人事調(diào)整后，東吳基金的投資風(fēng)格或悄然發(fā)生改變，今年以來(lái)旗下多只基金的業(yè)績(jī)出現(xiàn)了明顯的兩極分化。

人事調(diào)整頻繁

從公司創(chuàng)建伊始就加入東吳基金的投資管理人王炯，在今年八月正式離職。從研究員、基金助理到迅速成長(zhǎng)為基金經(jīng)理，并在2008年起任東吳基金投資總監(jiān)，兼投資管理部總經(jīng)理，王炯的聲名鵲起是在2008年大熊市之中，其管理的東吳價(jià)值成長(zhǎng)雙動(dòng)力當(dāng)年取得同類排名第二的優(yōu)績(jī)。2010年更是引領(lǐng)東吳基金旗下多只產(chǎn)品脫穎而出。

而彼時(shí)，王炯在接受采訪時(shí)表示感到欣慰的是東吳基金投研團(tuán)隊(duì)日漸充實(shí)成熟，同時(shí)人員穩(wěn)定無(wú)一流動(dòng)。然而，“穩(wěn)定”卻很快被打破。

2011年，王炯先后卸下東吳雙動(dòng)力股票和東吳進(jìn)取策略混合兩只基金的基金經(jīng)理一職，表示將退居幕后專注管理。但在一年后，王炯選擇悄然離職，同時(shí)，今年又有兩名基金經(jīng)理朱昆鵬和吳圣濤先后離任。2010年時(shí)期的主動(dòng)型權(quán)益類基金6人投資團(tuán)隊(duì)有一半散去。

因此今年?yáng)|吳基金旗下7只主動(dòng)權(quán)益類產(chǎn)品也經(jīng)歷了頻繁的基金經(jīng)理調(diào)整，4只基金徹底換將，兩名新任基金經(jīng)理被補(bǔ)充進(jìn)來(lái)，而投研人員調(diào)整之間仍頗有捉襟見(jiàn)肘之困。

東吳進(jìn)取策略原基金經(jīng)理朱昆鵬離任后，由唐祝益接任。唐祝益2009年加入東吳基金，在王炯離任后接任投資副總監(jiān)兼投資管理部總經(jīng)理。而由于唐祝益此前已經(jīng)身兼兩只基金的基金經(jīng)理，近期東吳基金再度公告其不再管理東吳嘉禾優(yōu)勢(shì)精選，改由東吳新經(jīng)濟(jì)基金經(jīng)理鄒國(guó)英接手。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，資料顯示，鄒國(guó)英于2008年6月加入東吳基金，先后擔(dān)任研究策劃部行業(yè)研究員、基金經(jīng)理助理等職務(wù)，在東吳新經(jīng)濟(jì)原基金經(jīng)理吳圣濤離職后，接任該基金經(jīng)理。

除了鄒國(guó)英，另一名新任基金經(jīng)理周健也在今年由研究轉(zhuǎn)投資。東吳新創(chuàng)業(yè)在原基金經(jīng)理吳圣濤離職后，由基金經(jīng)理王少成管理了數(shù)月便轉(zhuǎn)手周健。周健2011年5月加入東吳基金管理有限公司任研究員，證券從業(yè)年限為6年。

投資風(fēng)格漸變

由于基金經(jīng)理大多進(jìn)行了調(diào)整，原來(lái)產(chǎn)品的風(fēng)格也可能面臨一些改變。

以更換基金經(jīng)理時(shí)間最長(zhǎng)的一只基金東吳雙動(dòng)力為例，東吳明星產(chǎn)品東吳雙動(dòng)力在王炯離任后，由基金經(jīng)理王少成接管已近一年半的時(shí)間，從目前來(lái)看該基金仍延續(xù)著前任管理人的一些特質(zhì)。

在原基金經(jīng)理王炯管理期間，東吳雙動(dòng)力大類資產(chǎn)配置上操作靈活，但策略謹(jǐn)慎，歷史平均股票倉(cāng)位為75%，歷史上最高倉(cāng)位極少超過(guò)90%，而最低會(huì)在60%的底線附近，這也造成其在熊市中相對(duì)同類型基金收益較高，而牛市走勢(shì)較弱的特點(diǎn)。

王少成接手后，東吳雙動(dòng)力仍舊體現(xiàn)了這一特征，大部分時(shí)間股票倉(cāng)位在80%，調(diào)整較為靈活。

行業(yè)配置方面也維持了高集中度的特征。此前在王炯管理中，選擇參與行業(yè)較少，對(duì)于看好的行業(yè)會(huì)集中配置，歷史平均前5大行業(yè)集中度高達(dá)77%。而從近一年的情況來(lái)看，雖然行業(yè)配置集中度略有下降，但仍達(dá)到75%。在近一年宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行的背景下，王少成減持了部分機(jī)械板塊，對(duì)醫(yī)藥板塊的配置則保持在較高倉(cāng)位。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，一年以來(lái)，東吳基金高換手率的投資風(fēng)格有所改變。2010年末，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示東吳旗下主動(dòng)型偏股基金平均換手率高達(dá)947%，其中王炯掌管的東吳雙動(dòng)力和東吳進(jìn)取策略尤以超高換手率聞名。而今年中報(bào)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，東吳基金整體換手率降至71.89%。

去年?yáng)|吳基金旗下主動(dòng)型權(quán)益類產(chǎn)品遭遇了2010年后的滑鐵盧。除當(dāng)年成立的東吳新興產(chǎn)業(yè)外，6只產(chǎn)品平均虧損26%，4只產(chǎn)品業(yè)績(jī)排名同類后二分之一。

今年以來(lái)，部分產(chǎn)品業(yè)績(jī)有所改善，但業(yè)績(jī)分化嚴(yán)重。東吳新創(chuàng)業(yè)和東吳雙動(dòng)力在今年取得超過(guò)3%的正收益，在晨星排名中，可比426只股票型產(chǎn)品里分別排名第38名和54名。但東吳新經(jīng)濟(jì)、東吳行業(yè)輪動(dòng)等產(chǎn)品仍舊排名靠后。

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