每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 朱秀偉 韓海龍    

每經(jīng)記者 朱秀偉 韓海龍

對(duì)于陽光私募來說，2012年并非“好年景”，出現(xiàn)了上百只產(chǎn)品慘遭清盤，部分產(chǎn)品無人認(rèn)購的現(xiàn)象。

在對(duì)行情的判斷和操作方向上，私募們也出現(xiàn)較大分歧，正所謂“有人辭官歸故里，有人漏夜趕科場”。從剛剛公布完畢的三季報(bào)來看，不少私募在三季度動(dòng)作很大，抓了牛股的在三季度紛紛兌現(xiàn)利潤，也有“割肉”離場的，還有在三季度報(bào)告期內(nèi)抄底，積極布局年關(guān)排名大戰(zhàn)的。

那么，對(duì)于普通投資者來說，這些私募的操作行為有何借鑒意義？從那些能在熊市中“笑傲江湖”的私募身上，有哪些可以參考和學(xué)習(xí)的地方？對(duì)此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者進(jìn)行了詳細(xì)的梳理。

2012年已經(jīng)走到了第四個(gè)季度，在一定程度上，一年的投資收益情況也可以看出大概了。從剛剛公布完畢的私募三季報(bào)來看，2012年前三個(gè)季度可以說是冷熱不均。當(dāng)然，也有一些明星私募維持了較好的表現(xiàn)，在行情慘淡的大背景下，依然做到了“笑傲江湖”。

神秘私募重倉港口股

如果算上券商集合理財(cái)產(chǎn)品、基金一對(duì)多以及陽光私募產(chǎn)品，共有超過1020多只產(chǎn)品進(jìn)入上市公司的前十大股東名單。

其中，單只規(guī)模最大的產(chǎn)品，非平安信托-睿富二號(hào)莫屬，該產(chǎn)品在中報(bào)時(shí)，持股的規(guī)模同樣是冠絕兩市的。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)，睿富二號(hào)一共在22只個(gè)股的三季報(bào)前十大流通股東中出現(xiàn)。其中持股數(shù)量最多的是中銀絨業(yè)（000982，收盤價(jià)7.77元），持股數(shù)量為3019萬股，市值高達(dá)2.34億元。目前在A股的陽光私募中，平均一只產(chǎn)品的規(guī)模在億元左右。

睿富二號(hào)持股中，市值超億元的個(gè)股就高達(dá)7只：包括獨(dú)一味（002219，收盤價(jià)13.72元）、三安光電（600703，收盤價(jià)13.61元）、科達(dá)機(jī)電（600499，收盤價(jià)8.46元）、中海油服（601808，收盤價(jià)16.27元）等。其持有的全部22只股票市值高達(dá)18億元，甚至能趕得上公募產(chǎn)品的規(guī)模，睿富二號(hào)無疑是A股三季報(bào)中最財(cái)大氣粗的私募產(chǎn)品。

其實(shí)在半年報(bào)中，該產(chǎn)品已嶄露頭角，據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)，在上半年中，睿富二號(hào)一共進(jìn)入24家上市公司的前十大股東行列，上榜次數(shù)稱冠所有的信托產(chǎn)品，且該信托持股數(shù)值驚人。截至6月30日收盤，睿富二號(hào)持股市值超過1億元的公司就高達(dá)12家，超過三季報(bào)時(shí)的7家。

與中報(bào)相比，睿富二號(hào)退出了

銀億股份（000981，收盤價(jià)9.26元）、天寶股份（002220，收盤價(jià)6.76元）、濱江集團(tuán)（002244，收盤價(jià)8.71元）、三泰電子 （002312，收盤價(jià)11.63元）、華業(yè)地產(chǎn)（600240，收盤價(jià)4.48元）等。而睿富二號(hào)在三季度新進(jìn)了安納達(dá)（002136，收盤價(jià)9.85元）、寧波聯(lián)合（600051，收盤價(jià)7.24元）、湘電股份（600416，收盤價(jià)5.52元）等。

那么，睿富二號(hào)到底是何方神圣，為何有如此大的資金規(guī)模？據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》此前的調(diào)查，該產(chǎn)品并非傳統(tǒng)意義上的陽光私募。該產(chǎn)品的實(shí)質(zhì)是客戶通過大宗交易將股票過戶到信托計(jì)劃賬戶名下進(jìn)行股票抵押融資(目前證券市場上的股票約定式回購業(yè)務(wù)與該產(chǎn)品運(yùn)作模式類似)。大概的運(yùn)作模式是客戶需要融資，將其持有的股票通過大宗交易過戶到信托計(jì)劃名下，根據(jù)不同股票情況按不同的折扣率，信托計(jì)劃向客戶進(jìn)行融資，融資客戶支付固定的融資利率，信托計(jì)劃投資者也獲得相對(duì)穩(wěn)定的投資回報(bào)。

該產(chǎn)品所在的平安信托公司會(huì)就不同的股票設(shè)置預(yù)警和平倉線，并每天進(jìn)行股價(jià)監(jiān)控，當(dāng)股價(jià)跌破平倉線而客戶沒有及時(shí)追加保證金時(shí)，則進(jìn)行股票平倉來保證投資者的本金和收益安全。其實(shí)質(zhì)就是抵押產(chǎn)品，所以該產(chǎn)品的持股，對(duì)投資者而言參考性并不大。相反，質(zhì)押數(shù)量大的，說明公司可能有股東“缺錢”。

另一只名叫華潤信托-福麟1號(hào)的產(chǎn)品同樣有不少大手筆，而且其持股風(fēng)格較獨(dú)特，比如鐘情于港口股。

在三季報(bào)中，該產(chǎn)品在7只個(gè)股的前十大股東中出現(xiàn)。其中持有寧波港（601018，收盤價(jià)2.49元）的數(shù)量高達(dá)1.07億股，市值達(dá)2.66億元；另一只大連港（601880，收盤價(jià)2.88元）持股數(shù)也十分巨大，為7846萬股，市值亦達(dá)1.95億元。該產(chǎn)品在三季度對(duì)上述兩只股票均采取了加倉動(dòng)作：加倉寧波港4764萬股，加倉大連港3773萬股。還持有錦州港（600190，收盤價(jià)3.68元）1705萬股。

此外，該產(chǎn)品還持有銀基發(fā)展（000511，收盤價(jià)3.99元）2047萬股；康力電梯（002367，收盤價(jià)7.98元）1071萬股；東吳證券（601555，收盤價(jià)8.41元）445萬股；隧道股份（600820，收盤價(jià)8.05元）777萬股。

澤熙投資組合曝光

作為陽光私募佼佼者的上海重陽投資，在2012年三季度活躍度明顯提高。

其旗下規(guī)模最大的重陽3期，在三季度一共出現(xiàn)在5只個(gè)股的前十大股東中，在一季報(bào)中該數(shù)字為0，中報(bào)時(shí)為2家。這說明在三季度，重陽有積極加倉動(dòng)作。

該產(chǎn)品主要持有青島海爾（600690，收盤價(jià)11.55元）3941萬股，上海機(jī)場（600009，收盤價(jià)11.66元）1456萬股，華潤三九（000999，收盤價(jià)22.20元）588萬股，王府井（600859，收盤價(jià)24.44元）567萬股，此外還持有美克股份（600337，收盤價(jià)5.94元）473萬股。

同樣來自上海的澤熙投資，是近幾年來表現(xiàn)最好的私募之一。在其持股的名單中，常常有不少牛股誕生，比如浙江東日（600113，收盤價(jià)8.32元），就曾有澤熙的產(chǎn)品進(jìn)入其前十大股東。

在最新公布的三季報(bào)中，澤熙系一共出現(xiàn)在8只股票的前十大流通股東的名單中。其中持股數(shù)量最大的為永輝超市（601933，收盤價(jià)25.57元），為1245萬股，市值約為3.18億元。其次是酒鬼酒（000799，收盤價(jià)57.10元），持股數(shù)量共313萬股，市值約1.78億元。此外，還持有康芝藥業(yè) （300086，收盤價(jià)12.79元）、中科合臣 （600490，收盤價(jià)12.91元），迪馬股份（600565，收盤價(jià)4.12元）以及*ST中基（000972，收盤價(jià)4.06元）和*ST大地（002200，收盤價(jià)11.35元）。

從紫鑫藥業(yè)、重慶啤酒再到康芝藥業(yè)和*ST大地，澤熙投資的明星管理人徐翔似乎對(duì)遭遇“黑天鵝”而暴跌的個(gè)股有特別的興趣。

從澤熙成立，其產(chǎn)品表現(xiàn)十分優(yōu)異，均為正收益，不過澤熙尚未奪得過年度私募冠軍，從最新的排名看，澤熙有望奪得今年陽光私募的冠軍，上述組合能否幫助澤熙奪下今年的私募冠軍，不妨拭目以待。

來自北京的淡水泉，共有16只產(chǎn)品進(jìn)入了8只股票的前十大股東中，也是上榜次數(shù)較多的私募之一。其中中國武夷（000797，收盤價(jià)4.88元），豪邁科技 （002595，收盤價(jià)20.90元），合興包裝（002228，收盤價(jià)4.81元），海陸重工（002255，收盤價(jià)14.15元），平高電氣等持股數(shù)量較多。

私募抱團(tuán)持股

從淡水泉持股情況看，其旗下產(chǎn)品抱團(tuán)持股的現(xiàn)象較明顯。這種現(xiàn)象在其他私募中也普遍存在，其中新價(jià)值、武當(dāng)資產(chǎn)、博頤投資表現(xiàn)活躍。

據(jù)私募排排網(wǎng)的統(tǒng)計(jì)，新價(jià)值旗下有5只產(chǎn)品同時(shí)進(jìn)駐凱美特氣（002549，收盤價(jià)10.89元）前十大流通股東，合計(jì)持有811.81萬股，占流通股本比例超過18%，較上一季度大幅增倉。中報(bào)顯示，新價(jià)值旗下5只產(chǎn)品持有凱美特氣數(shù)量僅為509.41萬股。

新價(jià)值三季度對(duì)旗下另一只重倉股陽光電源（300274，收盤價(jià)8.16元）進(jìn)行了減倉操作，三季報(bào)顯示，新價(jià)值旗下有5只產(chǎn)品持有陽光電源450.42萬股，占流通股本比例為5.59%，較上個(gè)季度持股數(shù)量減少了約280萬股。

三季度，武當(dāng)資產(chǎn)旗下武當(dāng)17期等4只產(chǎn)品繼續(xù)持有大華農(nóng)（300186，收盤價(jià)13.76元），合計(jì)持股超過580萬股，但持股數(shù)量較上個(gè)季度有所減少。

博頤投資三季度表現(xiàn)也十分搶眼，旗下4只產(chǎn)品買入凱利泰（300326，收盤價(jià)47.47元）。此外，該私募還集中持有吉艾科技（300309，收盤價(jià)17.42元）、迪安診斷（300244，收盤價(jià)29.00元）、恒泰艾普（300157，收盤價(jià)19.24元）以及瑞普生物（300119，收盤價(jià)17.03元）。

·投資路徑

私募偏愛中小盤 抱團(tuán)大消費(fèi)趨勢不改

每經(jīng)記者 韓海龍

近日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在與多位中小投資者的交流中了解到，面對(duì)近期的反彈，他們普遍較為謹(jǐn)慎，此外，私募界動(dòng)向的信息收集也成為必不可少的功課。在他們看來，目前仍然活躍在市場上的私募們有著少有的交易敏感度。

本周，三季報(bào)大幕落下，各家上市公司在匯報(bào)前三季度業(yè)績的同時(shí)，其最新的股東持股情況也被擺上了桌面，投資者則希望借此挖掘出作為市場中活躍資金代表的眾多私募對(duì)于市場的解讀。

據(jù)私募排排網(wǎng)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至三季度，私募產(chǎn)品一共有1020次出現(xiàn)在675家上市公司前十大流通股股東名單里，占A股總數(shù)的27.32%。其中，中小板和創(chuàng)業(yè)板個(gè)股仍是私募的偏愛品種，而以行業(yè)來看，大消費(fèi)板塊無疑占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)地位。

此外，私募抱團(tuán)取暖的現(xiàn)象仍然存在，前十大流通股股東半數(shù)以上為私募的上市公司就有10家。

資金青睞大消費(fèi)

事實(shí)上，私募三季度的操作策略仍是上半年的延續(xù)。海通證券相關(guān)研究報(bào)告表示，二季度私募持股偏向中小盤，重點(diǎn)增持大消費(fèi)板塊。

截至11月1日，私募產(chǎn)品有224只和303只產(chǎn)品分別出現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板和中小板上市公司前十大流通股股東名單中，占滬深兩市公司該數(shù)據(jù)的比例超過一半。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，三季度陽光私募產(chǎn)品共現(xiàn)身97家創(chuàng)業(yè)板公司十大流通股東，相比中報(bào)的88只股增加了9只。三季度被私募增持的創(chuàng)業(yè)板公司有25家，新進(jìn)的創(chuàng)業(yè)板公司有42家，占私募持有創(chuàng)業(yè)板總數(shù)比例近七成。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，以私募產(chǎn)品出現(xiàn)在不同行業(yè)次數(shù)超過20次來看，機(jī)械工程行業(yè)90次、醫(yī)藥行業(yè)85次、電子元件68次、化工行業(yè)66次、電子信息61次、房地產(chǎn)行業(yè)60次、通訊行業(yè)41次、食輸配電行業(yè)33次、品飲料行業(yè)31次、汽車行業(yè)29次、商業(yè)百貨行業(yè)29次、服裝紡織行業(yè)28次、材料行業(yè)27次、塑膠行業(yè)25次、造紙行業(yè)24次、交運(yùn)物流行業(yè)22次。

而就在今年二季度，私募資金流向中，醫(yī)藥、家電、房地產(chǎn)、電力設(shè)備和紡織服裝是流入資金最多的5個(gè)行業(yè)，流入金額分別為5.53億元、3.9億元、3.11億元、2.42億元和1.85億元。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者觀察，大消費(fèi)概念行業(yè)及個(gè)股仍是私募青睞標(biāo)的。近年來，國內(nèi)的消費(fèi)需求及消費(fèi)品發(fā)生了實(shí)質(zhì)性的轉(zhuǎn)變，逐漸向房地產(chǎn)、汽車和醫(yī)療保健轉(zhuǎn)移。同時(shí)，旅游，高端白酒，以3G、互聯(lián)網(wǎng)為代表的新一代通訊產(chǎn)品，文化傳媒，電子信息等成為消費(fèi)升級(jí)下的受益行業(yè)。

據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，大消費(fèi)概念股占私募產(chǎn)品出現(xiàn)在上市公司前十大股東次數(shù)比例半數(shù)左右，其中醫(yī)藥、電子行業(yè)占據(jù)主導(dǎo)地位。

如博頤旗下三只產(chǎn)品，在今年連續(xù)加倉向醫(yī)療衛(wèi)生系統(tǒng)提供醫(yī)療診斷及試劑批發(fā)的迪安診斷，三季度選擇了繼續(xù)堅(jiān)守，合計(jì)持有公司流通股占比為7.61%。迪安診斷股價(jià)曾從今年年初的18.17元/股的低位一度沖高至32.46元/股，公司最新收盤價(jià)為29元/股。

此外如涉及旅游酒店概念，以景區(qū)運(yùn)營管理和酒店餐飲為主營業(yè)務(wù)收入的曲江文旅，其三季度前十大流通股中就有興業(yè)國際信托-建行財(cái)富第一期（7期）、中信信托-朱雀9期、平安信托-投資精英之朱雀、華潤深國投信托-朱雀合伙集合資金信托計(jì)劃聯(lián)合新進(jìn)或繼續(xù)增持。

事實(shí)上，對(duì)大消費(fèi)概念情有獨(dú)鐘的不僅僅是私募。深天馬三季報(bào)顯示，今年8月公司曾接受29家機(jī)構(gòu)的37位人士實(shí)地調(diào)研，華夏系基金更是在三季度大舉買入。截至三季度末，華夏旗下5只基金合計(jì)持有深天馬2496.94萬股，占公司總股本的4.3%。

十大抱團(tuán)股

據(jù)私募排排網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，截至三季度末，有10家公司前十大流通股東中出現(xiàn)了5只或5只以上私募產(chǎn)品，分別是大華農(nóng)、凱美特氣、南方匯通、陽光電源、寧波熱電、保稅科技、凱利泰、中國武夷、西南藥業(yè)和民豐特紙。

10家公司中，大華農(nóng)主營業(yè)務(wù)為獸用醫(yī)藥；凱美特氣為食品級(jí)液體二氧化碳；南方匯通為貨車制造及修理；陽光電源為太陽能光伏逆變器；寧波熱電為電力銷售；保稅科技為液化保稅倉儲(chǔ)；凱利泰為骨科醫(yī)療器械制造；中國武夷為地方性房產(chǎn)開發(fā)；西南藥業(yè)為藥品生產(chǎn)企業(yè)。

以個(gè)股為例，截至三季度末，持有西南藥業(yè)的私募產(chǎn)品持股變動(dòng)情況分別為：華潤深國投-福麟9號(hào)增持500萬股至856萬股，江西國際信托-金獅120號(hào)持股不變，興業(yè)國際信托-建行財(cái)富22期持股不變，興業(yè)國際信托-建行20期增持226萬股至382萬股，長安國際信托-信集抗震新近191萬股。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，相比二季度，上述10家公司中，三季度被減倉的有大華農(nóng)和陽光電源,南方匯通三季度持股沒有發(fā)生變化，剩余7家公司則被不同程度加倉。

海通證券認(rèn)為，集中持股是指私募多只產(chǎn)品同時(shí)重倉買入同一股票，實(shí)際上多數(shù)私募在不同產(chǎn)品間或多或少都采用復(fù)制策略，因此當(dāng)旗下某只產(chǎn)品買入一只股票時(shí)，其余產(chǎn)品也都會(huì)買入。

海通證券分析私募一季度末集中持股數(shù)據(jù)指出，集中持股的私募一般風(fēng)格都較為激進(jìn)，其中又以新價(jià)值和鴻道投資為集中持股最為明顯的私募。

新價(jià)值旗下5只產(chǎn)品在三季度就分別增倉凱美特氣，目前合計(jì)持股約900萬股，占其總流通股比例高達(dá)20%左右。此外，券商資產(chǎn)管理產(chǎn)品和公募基金集中持股態(tài)勢同樣顯現(xiàn)，中信證券旗下6只資產(chǎn)管理產(chǎn)品三季度共同入駐龍溪股份同樣引人關(guān)注。

不過，海通證券提示，當(dāng)私募持有個(gè)股量過大之后，退出難度較高，沖擊成本也較大。

·重點(diǎn)公司

掘金私募重倉股

每經(jīng)記者 韓海龍

私募的“先知先覺”并不是一個(gè)傳說，曾經(jīng)發(fā)生在浙江東日和宇順電子上的故事也有可能重現(xiàn)。

一批由金融改革帶動(dòng)的概念股在今年二季度迎風(fēng)而上，其中的火車頭又非浙江東日莫屬。浙江東日自3月28日后，以1個(gè)一字漲停板開始，16個(gè)交易日內(nèi)，股價(jià)從5.45元/股飆升至17.41元/股，區(qū)間漲幅超過200%。

觀察浙江東日前十大流動(dòng)股名單不難發(fā)現(xiàn)，在公司主營沒有任何實(shí)質(zhì)利好的一季度，有山東國際信托-聯(lián)合證券夢想2號(hào)、山東國際信托-寶華1號(hào)以及中國銀行-諾德優(yōu)選30股分別以約400萬股、240萬股和108萬股進(jìn)入。

但是，浙江東日股價(jià)隨后一路回落，最低已經(jīng)下探至7.88元/股，而上述私募則早已從公司前十大流通股股東名單中消失。

宇順電子則是今年另外一只私募提前介入的概念股。

今年2月3日，宇順電子因涉及重大事項(xiàng)而停牌。數(shù)日后，公司宣布中標(biāo)中興通訊2012年電容式觸摸屏項(xiàng)目及液晶顯示屏項(xiàng)目，雙方簽署供貨框架協(xié)議，其中中標(biāo)產(chǎn)品總價(jià)值23億元，而公司2011年的主營業(yè)務(wù)收入僅為7.41億元。

一字漲停板只是一個(gè)開始，19個(gè)交易日后，宇順電子股價(jià)由不足16元/股沖高至34.44元/股。而早在2011年底，武當(dāng)旗下的一只產(chǎn)品就悄然入駐宇順電子，隨后的2012年一季度，有兩只武當(dāng)系產(chǎn)品成為宇順電子前十大流通股股東，持股占流通股比例在3.7%左右。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者將從三季度私募最新持股中，挑選出一些具有價(jià)值的潛在價(jià)值股供投資者參考。

德賽電池：鴻道投資高位進(jìn)入

身具蘋果概念的德賽電池（000049，收盤價(jià)34.91元）長久以來就受到眾多基金和私募的青睞，前十大流通股名單長期被機(jī)構(gòu)所占據(jù)。

德賽電池股價(jià)自年初一路上漲至30元一線后便上沖乏力，自6月底以來，在33元一線震蕩徘徊。公司三季報(bào)顯示，鴻道投資旗下的1期和3期在該季度分別持有公司152萬股和246萬股，合計(jì)占公司流通股比例為3%。

德賽電池最新三季度業(yè)績顯示，公司主營收入同比增長48.19%，歸屬于上市公司凈利潤同比增長33.5%。業(yè)績大幅增長的重要原因是今年三季度為iPhone5備貨。海通證券認(rèn)為，公司以蘋果作為基礎(chǔ)客戶，明年成長性確定，而公司新的客戶也在不斷開拓中，包括三星、小米，公司毛利率同樣有望企穩(wěn)回升。

不論是看好公司未來確定的成長還是洞悉了德賽電池鮮為人知的潛力，鴻道投資在三季度的高位進(jìn)入引人關(guān)注。

迪馬股份：重組概念仍在延續(xù)

私募領(lǐng)軍人物徐翔旗下的澤熙瑞金1號(hào)，以超9000萬股的持股量強(qiáng)勢介入迪馬股份（600565，收盤價(jià)4.12元）引人關(guān)注。值得注意的是，澤熙進(jìn)入的三季度恰為迪馬股份因重組暫停、股價(jià)大幅下跌重整之際。

5月底，迪馬股份宣布因重大重組事項(xiàng)停牌，在此之前，公司股價(jià)已經(jīng)從3元/股左右上漲至5元/股。1個(gè)半月后，迪馬股份宣布因重大資產(chǎn)重組涉及當(dāng)?shù)赜嘘P(guān)主管部門配合工作較多，目前有關(guān)部門工作進(jìn)度尚不能滿足預(yù)案編制時(shí)間要求，公司難以在7月21日前完成對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)的評(píng)估及重組預(yù)案的編制工作，公司因此申請復(fù)牌，并承諾3個(gè)月內(nèi)不再籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。

澤熙以9000萬股的大手筆一舉成為公司第二大流通股股東，是重組失敗股價(jià)大跌后的短期博底，還是等待下一波重組預(yù)期的暴漲，值得關(guān)注。

美克股份：重陽蹊蹺進(jìn)入耐人尋味

偏好大市值股票的重陽投資這次買入了美克股份（600337，收盤價(jià)5.94元），470萬股的持股量并不大，但蹊蹺的是，美克股份前三季度實(shí)現(xiàn)18.34億元收入，營業(yè)利潤為1924萬元，凈利潤為815萬元，同比分別增長4%、-87%、-93.9%。

招商證券認(rèn)為，金融危機(jī)雖然已經(jīng)結(jié)束，但是成本上漲不能有效傳遞，導(dǎo)致出口利潤率明顯下滑，公司有改變局面的長遠(yuǎn)打算，因此有意識(shí)地放棄盈利差的訂單。此外，公司多品牌戰(zhàn)略在穩(wěn)步搭建過程中，盈利效果仍需時(shí)間。

重陽投資為何在此時(shí)介入，是后續(xù)建倉的前期試探，還是博取短線反彈，亦或是有其他打算？

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