記者獲悉，工商銀行、建設(shè)銀行正在通過其全資控股子公司工銀國際和建銀國際申請內(nèi)地投行牌照，從而曲線殺入保薦承銷領(lǐng)域，而這種模式未來也可能被更多的銀行仿效。券業(yè)分析人士認為，擁有龐大資金優(yōu)勢和客戶優(yōu)勢的銀行紛紛涉足保薦領(lǐng)域，勢必給投行格局帶來深遠影響。

銀行巨無霸曲線進軍內(nèi)地投行

多家銀行欲通過香港子公司申請內(nèi)地投行牌照。據(jù)接近建銀國際的消息人士稱，建銀國際、工銀國際正在申請內(nèi)地投行牌照，目前已經(jīng)進入最后的流程。建銀國際和工銀國際分別是建設(shè)銀行、工商銀行在香港的全牌照投資銀行。

在目前“分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管”的格局下，銀行依然不能直接申請投行牌照，而只能通過控股證券子公司的形式曲線涉足投行承銷業(yè)務(wù)。但自2006年9月份之后，監(jiān)管部門已經(jīng)暫停發(fā)放券商牌照。銀行欲取得投行牌照只能通過選擇收購已有證券公司，但證券公司股權(quán)經(jīng)過2007年那波大牛市后，價格高企，而且在券商行業(yè)創(chuàng)新的大背景下，股東未必愿意出讓券商股權(quán)。工商銀行、建設(shè)銀行選擇香港子公司“曲線回歸”的模式，既是創(chuàng)新之舉，也是無奈之策，且依然需要監(jiān)管層放行。

業(yè)內(nèi)人士表示，銀行系券商目前力量并不強大，但未來可能不容忽視。目前僅有中國銀行和國開行擁有證券子公司，并不能彰顯銀行系的力量。但如果各大商業(yè)銀行的香港投行子公司紛紛回歸，則銀行系券商的實力不容忽視。資料顯示，截至目前，擁有香港證券牌照的除了中、農(nóng)、工、建外，交通銀行、中信銀行、招商銀行也都相繼在香港取得了香港證券牌照。

能否撬動投行大變局

銀行將取得投行牌照的消息，無異于一枚重磅炸彈投向了業(yè)界，能否撬動投行變局眾說紛紜。商業(yè)銀行無疑有著龐大的資金優(yōu)勢和客戶優(yōu)勢，但券商卻有多年的投行專業(yè)積累和一流的投行人才。

商業(yè)銀行的文化是穩(wěn)健，而投行的文化是進取，文化的巨大差異將導(dǎo)致銀行投身投行業(yè)務(wù)時未必能占上風。第一創(chuàng)業(yè)證券總裁錢龍海表示，“銀行的優(yōu)勢是資金和客戶，對目前券業(yè)形成挑戰(zhàn)是難免的，但投行的文化和商業(yè)銀行的文化截然不同，投行是進取的、創(chuàng)造性的文化，而商業(yè)銀行是穩(wěn)健的文化。投行是高風險高收益，投行收益來源于對風險的把握，對價值的判斷。兩種文化的差異決定了商業(yè)銀行未必能做好投行業(yè)務(wù)。”

投行需要深厚的專業(yè)積累，商業(yè)銀行目前并不具備這一優(yōu)勢。國信證券投行部副總裁魯偉說，“經(jīng)過10多年的積累，券商投行擁有一流的人才和深厚的專業(yè)性，在這點上，商業(yè)銀行暫時還需要補足。短期來說，威脅并不大。”

另外，投行激勵機制的靈活性在商業(yè)銀行當中未必能行得通。“投行靈活的激勵機制，吸引了一流的投行人才，但這種薪酬體系在商業(yè)銀行中并不容易實現(xiàn)，因此短期來看，銀行系券商并沒有那么可怕。”錢龍海說。