來源： 上海證券報(bào)

昨日央行開展了1860億元逆回購，較上周二縮量約三成，幅度小于市場(chǎng)預(yù)期，顯示央行仍力圖維穩(wěn)的意圖。

同時(shí)，雖然資金面整體繼續(xù)寬松，不過值得注意的是，中長(zhǎng)期資金價(jià)格開始上漲。昨日招標(biāo)的500億國庫定存中標(biāo)利率也創(chuàng)下約半年新高，表明市場(chǎng)對(duì)跨年資金已開始未雨綢繆。

縮量幅度小于預(yù)期

與往常一樣，周二央行如期開展了7天和28天逆回購，操作量分別為780億和1080億元，中標(biāo)利率分別持平于3.35%和3.60%。鑒于本周逆回購到期規(guī)模達(dá)4040億元，減去520億元的到期央票，則仍有3520億元的資金需要對(duì)沖。

由于本周到期央票高達(dá)520億，創(chuàng)下了約半年的新高。再加上昨日500億國庫現(xiàn)金定存的投放市場(chǎng)，在資金面寬松背景下，市場(chǎng)原本預(yù)期周二逆回購會(huì)大幅縮量，但昨日的縮量幅度則小于市場(chǎng)預(yù)期。

交易員指出，雖然周二逆回購僅較上周二縮量約三成，但與上周四相比，反而增加了410億，還是體現(xiàn)了央行力圖維穩(wěn)的意圖。

長(zhǎng)期資金開始緊俏

同日，央行昨日也開展了今年第13期國庫現(xiàn)金定存招標(biāo)，中標(biāo)利率為4.70%，創(chuàng)下了約半年的新高，由于期限為6個(gè)月，顯示市場(chǎng)對(duì)跨年的長(zhǎng)期資金還是趨之若鶩。

這種態(tài)勢(shì)已在銀行間市場(chǎng)上體現(xiàn)出來。昨日資金市場(chǎng)上，除了隔夜回購利率下跌20個(gè)基點(diǎn)外，其余多數(shù)回購利率皆上漲，漲幅最大的為21天回購，上行了25個(gè)基點(diǎn)至3.57%。2月回購利率上行了10個(gè)基點(diǎn)至3.85%。

展望未來兩周，公開市場(chǎng)逆回購的到期壓力均較本周大幅減少，分別為2000億元和1050億元，而央票到期均為150億元。

國泰君安債券研究團(tuán)隊(duì)方面指出，雖然從公開市場(chǎng)到期資金情況來看，未來幾周逆回購到期規(guī)模均在千億以上，但隨著央票到期規(guī)模的增加、以及人民幣持續(xù)走強(qiáng)對(duì)于結(jié)匯意愿提升、熱錢回流均有正向推動(dòng)作用，這將大幅緩解公開市場(chǎng)資金對(duì)沖壓力。（⊙記者 王媛 豐和 ○編輯 孫忠）