每經評論員 葉檀

羅岑鐵路是國內首條民營鐵路，這條連通粵桂兩?。▍^(qū)）的重要交通紐帶，于2001年獲批立項，2006年底開工，通車遙遙無期。

據(jù) 《中國證券報》11月19日報道，建設羅岑鐵路的上市公司是國恒鐵路。截至今年10月底，其公布的募投資金與地方政府公布的資料存在5.67億元的缺口，公布的建設進度與當?shù)卣牟疬w等進度嚴重不符。國恒鐵路披露的區(qū)間路基土石方完成量大約是政府數(shù)據(jù)的9倍，站場土石方完成量約為7倍，涵洞完成量為近6倍，隧道完成量約為4倍。按照地方政府的資料測算，國恒鐵路募投項目羅岑鐵路區(qū)間路基完成量占設計總量的比例只有7.56%，站場完成量占比為10.43%。而事實是，今年以來該鐵路一直停工，成為半拉子工程的風險極大。

國恒鐵路可謂劣跡斑斑。2011年，因違規(guī)挪用4.5億元募集資金，深交所、證監(jiān)會、天津證監(jiān)局先后發(fā)出警示和督導意見。今年8月21日，公司收到中國證券監(jiān)督管理委員會《調查通知書》（編號：稽查總隊調查通字12144號），因公司未依法披露涉訴等事項，涉嫌違反相關證券法律法規(guī)的規(guī)定，根據(jù)《中華人民共和國證券法》的有關規(guī)定，決定對公司立案調查。今年6月4日，公司募集資金補充流動資金的使用期限超過6個月，由于公司尚未將其歸還至募集資金專用賬戶，違反了其作出的公開承諾，受到深交所通報批評。今年9月27日，因募集資金等信息披露方面的原因，公司再次被深交所通報批評。

清查該公司從2010年以來的十次違規(guī)紀錄，基本與資金的違規(guī)使用相關。參照公司主承銷商浙商證券的持續(xù)督導意見函，如下的質問順理成章，大股東利用這家上市公司到底是做實業(yè)，還是圈錢？一個事實呼之欲出，該公司募投資金不斷違規(guī)的背后，是隱性的資金鏈出現(xiàn)了嚴重的問題，公司已經到了不顧一切、屢改屢犯的地步。

該公司在鐵路建設方面貢獻不大，圈入的資金不少。《每日經濟新聞》披露，2006年8月，深中技在與當?shù)卣s定3年內完成項目的前提下，以4186萬元承債8.46億元，受讓羅定（岑溪）鐵路公司股權83.44%。3個月之后，國恒鐵路就發(fā)布公告，擬受讓深中技所持有羅定鐵路59%股權，成交額為4.11億元。不到3個月，深中技投入的4186萬元即膨脹10倍。

2009年12月，國恒鐵路通過增發(fā)募資21.13億元，用于子公司中鐵羅岑、中鐵羅定、甘肅酒航三條地方鐵路的建設。其中投資14.4590億元用于羅岑鐵路項目，以3.4790億元收購深中技所持中鐵（羅定岑溪）鐵路有限責任公司（以下簡稱羅定岑溪公司）98.57%的股權和廣東羅定中技鐵路集團有限公司所持0.83%的股權，補足羅定岑溪公司未到位注冊資本用1.65億元收購完成，單方面增資羅定岑溪公司9.33億元；第二，投資1.6373億元用于春羅鐵路，收購廣東羅定中技鐵路集團有限公司所持中鐵（羅定）鐵路有限責任公司（以下簡稱羅定公司）24.43%的股權；第三，投資5.0319億元用于甘肅酒航鐵路專用線項目。但從2010年開始，這筆21億元的資金就被反復挪用。當時鐵路通車后增厚業(yè)績的喜報諷刺無比，比一地雞毛還不如。

2011年7月，該公司發(fā)布公告涉礦，向二級市場出手。公告聲稱，國恒礦業(yè)將立足于天津，為公司開拓華北區(qū)域資源類市場，構建了良好的經營平臺，進一步擴大公司經營規(guī)模，以提高公司整體經營效益和良好的市場形象，實現(xiàn)公司的戰(zhàn)略發(fā)展目標。

不止于此，《證券日報》報道，截至今年7月，共有董事長、監(jiān)事、獨董、副總經理等十位高管辭職，可謂上市公司中的“奇葩”。這樣的公司不要說永續(xù)經營，連正常的經營都無法維持。

必須追問的是，國恒鐵路如此厚愛深中技，中間存在什么貓膩？越來越多的真相浮出水面，難道還要用這樣失信、低效、貪婪的企業(yè)完成中國民企第一鐵路，甚至染指更多的民營鐵路？對這樣的公司、“財技專家”，僅靠通報批評絕對不夠，必須讓他們付出沉重代價，目前的處罰是否過輕？幕后控制人與金蟬脫殼的大股東該承擔什么責任？

各大財經媒體和監(jiān)管者都在關注此事。相信上世紀初的民營鐵路悲劇不會在當下重演，信托責任重于泰山。

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