央行數(shù)據(jù)顯示，雖然11月廣義貨幣(M2)和狹義貨幣(M1)的增速雙雙回落，但是M2的增速為13.9%，仍維持在年初制定的14%的目標(biāo)左右。分析人士預(yù)計(jì)，今年12月末M2實(shí)現(xiàn)目標(biāo)值可能性很大，年內(nèi)降準(zhǔn)的必要性進(jìn)一步下降。

數(shù)據(jù)顯示，11月末M2余額94.48萬億元，同比增長13.9%，比上月末低0.2個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期高1.2個(gè)百分點(diǎn)；M1余額29.69萬億元，同比增長5.5%，分別比上月末和上年同期低0.6和2.3個(gè)百分點(diǎn)。

交行金研中心認(rèn)為，受存款恢復(fù)增長、財(cái)政存款下放以及外匯占款可能繼續(xù)增長等因素的影響，當(dāng)月M2大幅增加。但由于貸款增速放緩，加之去年同期基數(shù)較高，當(dāng)月M2同比僅增長 13.9%，較上月回落了0.2個(gè)百分點(diǎn)。

同時(shí)，由于股市頻創(chuàng)新低，持續(xù)低迷，加之企業(yè)經(jīng)營活力尚未明顯恢復(fù)，去年同期基數(shù)較高，M1同比僅增長5.5%，較上月顯著下降0.6個(gè)百分點(diǎn)。交行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，M1增速明顯回落主要受股指頻創(chuàng)新低、股市持續(xù)低迷的影響，未來若股市轉(zhuǎn)好，M1增速會有所回升。

回顧過去幾個(gè)月的數(shù)據(jù)，M2的增速逐步向年初制定的14%的目標(biāo)靠攏，10月份為14.1%，11月則為13.9%，顯示貨幣政策對貨幣總量的調(diào)控有效，市場認(rèn)為到年底M2增速實(shí)現(xiàn)目標(biāo)值的可能性很大。交行金研中心預(yù)計(jì)，在外圍流動(dòng)性寬松格局下，未來資本可能加大流入力度，外匯占款有一定程度回升，加之12月財(cái)政存款大量下放的影響，年內(nèi)降準(zhǔn)的必要性下降。

對于明年的貨幣政策，交行金研中心預(yù)計(jì)，近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)有所改善，未來經(jīng)濟(jì)增長小幅回升幾成定局。未來物價(jià)將進(jìn)入新的上行周期，主要發(fā)達(dá)國家繼續(xù)實(shí)施量化寬松政策對我國的輸入型通脹壓力也不容忽視。在此復(fù)雜局面下，預(yù)計(jì)年內(nèi)和明年貨幣政策仍會維持穩(wěn)健基調(diào)。但考慮到明年下半年物價(jià)上漲可能較大，必要時(shí)在明年下半年可能向收緊的方向微調(diào)。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，穩(wěn)健的貨幣政策總體是相機(jī)抉擇的，初始取向與今年下半年松緊程度幾乎相當(dāng)，由于要保持物價(jià)總水平基本穩(wěn)定，在物價(jià)持續(xù)回升的一些月份，貨幣政策可能還會向收的方向回撤。

中金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生預(yù)計(jì)，2013 年央行將M2 增速目標(biāo)維持在14%。為了保持貨幣總量增速的穩(wěn)定，如果央行公開市場凈投放維持今年的力度，則大約需要降準(zhǔn)2次。如果明年央行的公開市場投放力度大于今年，則降準(zhǔn)的次數(shù)將低于這一預(yù)期。同時(shí)，預(yù)計(jì)明年總體通脹溫和，存在1次降息的空間。