每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 董華    

每經(jīng)記者 董華

昨日（12月14日），滬深兩市開盤后兇猛反撲，盤中滬指順利登上2150點(diǎn)，回到半年線上方。有股民表示：大盤瘋了。

在某種神奇的推動(dòng)力下，一天之內(nèi)，上證指數(shù)上漲4.32%，深成指上漲4.4%?！拔覀冇肋h(yuǎn)想不到下一秒會(huì)怎樣，不得不佩服，這就是市場(chǎng)的魅力?！比A南某基金公司基金經(jīng)理對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

大漲之后，該如何操作？機(jī)構(gòu)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，本周多數(shù)基金減倉(cāng)，大型基金公司中，博時(shí)、大成、華夏、易方達(dá)、南方公司旗下多只基金均明顯減倉(cāng)。在本周的交易公開信息中，機(jī)構(gòu)席位也以賣出為主。有基金投研人士表示，近期上漲仍然屬于超跌反彈，目前市場(chǎng)整體還不具備大牛市成立的條件。

市場(chǎng)情緒有所好轉(zhuǎn)

從盤面看，截至昨日收盤，滬指報(bào)收2150.63點(diǎn)，上漲89.15點(diǎn)，漲幅4.32%，成交1177.07億元；深成指報(bào)收8530.90點(diǎn)，上漲359.55點(diǎn)，漲幅4.40%，成交905.18億元，兩市創(chuàng)出近3年來最大單日漲幅。此外，滬深300指數(shù)飆升5.05%；上證綜指大漲4.32%；中小板綜指漲幅達(dá)到4.04%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅達(dá)到3.8%。

板塊方面，低估值的金融股和周期股漲幅居前，金融、建材行業(yè)漲幅都超過了5%，下游消費(fèi)相關(guān)的醫(yī)藥、食品飲料行業(yè)同樣跑贏指數(shù)。

對(duì)此，上投摩根表示，經(jīng)濟(jì)觸底企穩(wěn)、估值具有吸引力，市場(chǎng)情緒終于好轉(zhuǎn)。股市反彈初期，低估值行業(yè)通常表現(xiàn)較好，如銀行、地產(chǎn)等。

對(duì)于市場(chǎng)大漲的原因，國(guó)投瑞銀認(rèn)為，主要可以從兩個(gè)方面來解讀：宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的趨勢(shì)明顯，企業(yè)盈利趨于改善。從12月份匯豐PMI數(shù)據(jù)來看，盡管經(jīng)濟(jì)季節(jié)性回落導(dǎo)致產(chǎn)出數(shù)據(jù)回落，但是新訂單指數(shù)延續(xù)反彈趨勢(shì)，且幅度超出歷史均值；此外，三季度以來，貨幣金融環(huán)境持續(xù)保持寬松，表內(nèi)信貸受央行監(jiān)管保持穩(wěn)定，但是委托貸款、信托貸款、債券融資等其他融資方式規(guī)模顯著擴(kuò)張，目前社會(huì)融資總量仍然持續(xù)維持在20%以上。展望2013年上半年，隨著基建投資的企穩(wěn)和房地產(chǎn)投資的回升，宏觀經(jīng)濟(jì)仍將延續(xù)企穩(wěn)反彈的趨勢(shì)，GDP和PPI的走高將有助改善企業(yè)盈利。

國(guó)投瑞銀認(rèn)為，目前投資者對(duì)于中長(zhǎng)期的悲觀情緒有所緩解，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著提升，預(yù)計(jì)到明年“兩會(huì)”之前，政策目標(biāo)導(dǎo)向情緒有望繼續(xù)助推市場(chǎng)樂觀情緒。

然而，市場(chǎng)更關(guān)心的是，本次上漲究竟是不是一日游行情？

市場(chǎng)人士認(rèn)為，從形態(tài)上來看，指數(shù)已經(jīng)放量突破上方重壓力位，如果周末有利好消息配合，那么未來翻多的資金入場(chǎng)將會(huì)繼續(xù)推動(dòng)指數(shù)上漲。

機(jī)構(gòu)以賣出為主

在本周的交易公開信息中，機(jī)構(gòu)上榜次數(shù)比之前減少很多，而且主要是以賣出為主，在賣出的行業(yè)中，主要有機(jī)械、醫(yī)藥、白酒、農(nóng)牧飼漁和造紙印刷等，買入的行業(yè)則主要是有色金屬、鋼鐵和塑膠制品等。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，本周機(jī)構(gòu)席位賣出最多的是機(jī)械行業(yè)。10日，有一機(jī)構(gòu)席位賣出了一拖股份1494萬(wàn)元，12日，又有一機(jī)構(gòu)席位賣出了該股953萬(wàn)元。

10日，新研股份被一機(jī)構(gòu)席位買入298萬(wàn)元，兩機(jī)構(gòu)席位合計(jì)賣出1779萬(wàn)元，14日，博實(shí)股份也被兩家機(jī)構(gòu)合計(jì)賣出1193萬(wàn)元。另外，秦川發(fā)展也在本周被機(jī)構(gòu)席位賣出179萬(wàn)元。

醫(yī)藥行業(yè)也是重點(diǎn)被賣出的對(duì)象，其中，信立泰被兩家機(jī)構(gòu)席位買入1331萬(wàn)元，四家賣出3854萬(wàn)元，11日，白云山A被一家機(jī)構(gòu)席位賣出2541萬(wàn)元。

不過，醫(yī)藥股中的眾生藥業(yè)卻是例外。14日，一機(jī)構(gòu)席位買入眾生藥業(yè)879萬(wàn)元，13日，眾生藥業(yè)被一機(jī)構(gòu)席位買入454萬(wàn)元，12日，被一機(jī)構(gòu)席位買入339萬(wàn)元。記者了解到，該股本周下跌幅度超過20%，主要原因就是12月11日該股6432萬(wàn)股限售股解禁上市，導(dǎo)致該股本周逆勢(shì)下跌，在下跌過程中，部分機(jī)構(gòu)接盤意圖明顯。

另外，受到機(jī)構(gòu)拋售的還有農(nóng)牧飼漁，11日，農(nóng)產(chǎn)品被兩機(jī)構(gòu)席位合計(jì)賣出1263萬(wàn)元，輝隆股份被兩機(jī)構(gòu)席位合計(jì)賣出3379萬(wàn)元。10日，輝隆股份被一機(jī)構(gòu)席位賣出530萬(wàn)元，11日，輝隆股份再次被兩機(jī)構(gòu)席位合計(jì)賣出3379萬(wàn)元。

本周機(jī)構(gòu)也有少量買入的股票。12日，恒邦股份被一機(jī)構(gòu)席位買入3796萬(wàn)元。天晟新材10日被一機(jī)構(gòu)席位買入302萬(wàn)元。13日，顧地科技被一機(jī)構(gòu)席位買入481萬(wàn)元，兩機(jī)構(gòu)席位賣出727萬(wàn)元。

13日，中原特鋼被一機(jī)構(gòu)席位買入336萬(wàn)元，11日，中原特鋼被一機(jī)構(gòu)席位買入642萬(wàn)元，不過12日，又有一機(jī)構(gòu)席位賣出中原特鋼650萬(wàn)元。

多半基金減倉(cāng)

本周前幾個(gè)交易日，大盤在2100點(diǎn)下方多空爭(zhēng)奪激烈，最后一個(gè)交易日才突破前期阻力，從基金操作來看，本周市場(chǎng)反彈至2100點(diǎn)附近，即前期密集成交區(qū)，基金逆勢(shì)減倉(cāng)，在倉(cāng)位上波段操作較明顯。

德圣基金12月13日倉(cāng)位測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，本周偏股方向基金平均倉(cāng)位本周繼續(xù)下降。可比主動(dòng)股票基金加權(quán)平均倉(cāng)位為75.78%，相比前周降2.4個(gè)百分點(diǎn)；偏股混合型基金加權(quán)平均倉(cāng)位為68.71%，相比前周降2.29個(gè)百分點(diǎn)；配置混合型基金加權(quán)平均倉(cāng)位61.70%，相比前周降2.52個(gè)百分點(diǎn)。測(cè)算期間滬深300指數(shù)漲1.77%，倉(cāng)位略有被動(dòng)變化?？鄢粍?dòng)倉(cāng)位變化后，偏股方向基金有較明顯減倉(cāng)。

從不同規(guī)模劃分來看，三種規(guī)模的偏股方向基金倉(cāng)位均下降。三類偏股方向主動(dòng)型基金中，大型基金加權(quán)平均倉(cāng)位73.10%，相比前周降2.27個(gè)百分點(diǎn)。中型基金加權(quán)平均倉(cāng)位72.84%，相比前周降2.31個(gè)百分點(diǎn)。小型基金加權(quán)平均倉(cāng)位71.39%，相比前周降2.47個(gè)百分點(diǎn)。

從具體基金來看，本周減倉(cāng)基金明顯多于加倉(cāng)基金。扣除被動(dòng)倉(cāng)位變化后，41只主動(dòng)增持幅度超過2%，其中6只基金主動(dòng)增倉(cāng)超過5%。而與此同時(shí)，295只基金主動(dòng)減倉(cāng)幅度超過2%，其中69只基金主動(dòng)減倉(cāng)超過5%。

從具體基金公司來看，本周多家基金公司大幅減倉(cāng)。大型基金公司中，博時(shí)、大成、華夏、易方達(dá)、南方公司旗下多只基金均明顯減倉(cāng)。中小基金公司方面，招商等個(gè)別公司旗下多只基金明顯增倉(cāng)；銀華、申萬(wàn)菱信等公司基金倉(cāng)位基本平穩(wěn)，農(nóng)銀匯理、諾安、鵬華、上投摩根、興業(yè)全球、長(zhǎng)城、中海等公司多只基金大幅減倉(cāng)。

事實(shí)上，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者近期通過和基金經(jīng)理交流發(fā)現(xiàn)，大漲前，基金的加倉(cāng)心態(tài)謹(jǐn)慎，多位基金經(jīng)理表示目前是輕倉(cāng)，北京某基金公司基金經(jīng)理對(duì)記者表示，目前基金倉(cāng)位在70%左右，都是在2000點(diǎn)以下加的倉(cāng)，最近在市場(chǎng)的上漲過程中，倉(cāng)位整體變動(dòng)不是很大，但是調(diào)倉(cāng)換股卻一直在進(jìn)行。

對(duì)基金來說，大漲之后如何布局將是一個(gè)新的命題。

基金尋找下一投資邏輯

“本次大漲，說明了市場(chǎng)投資信心恢復(fù)了?！比A南某基金公司基金經(jīng)理對(duì)記者表示，“當(dāng)初在2000點(diǎn)以下的時(shí)候，對(duì)市場(chǎng)的態(tài)度就不悲觀，但是漲得太快，也使得下一步的投資開始變得有點(diǎn)迷茫?！?/p>

按照他的說法，大漲前，銀行、地產(chǎn)主要得益于估值比較低，但是最近市場(chǎng)漲勢(shì)洶洶，漲得太快。接下來的投資邏輯還得考慮。

北京某基金公司研究部總監(jiān)表示，雖然近期上漲，但這仍然是一個(gè)超跌反彈，因?yàn)槟壳笆袌?chǎng)整體上還不具備大牛市成立的條件，所以明年是大牛市的幾率非常小。

“對(duì)于基金來說，主要考慮兩個(gè)因素，第一，這個(gè)板塊是否能帶來超額收益，第二，風(fēng)險(xiǎn)如何?！比A南某基金公司基金經(jīng)理表示，“這將是選擇投資什么的關(guān)鍵。”

上投摩根對(duì)后市表示，反彈的持續(xù)性仍需要關(guān)注。近期將要召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的內(nèi)容是短期內(nèi)判斷經(jīng)濟(jì)政策方向的關(guān)鍵。

國(guó)投瑞銀也表示，中短期市場(chǎng)底部或已明朗，悲觀情緒改善背景下的估值修復(fù)行情有望得以延續(xù)。創(chuàng)業(yè)板解禁可能會(huì)給市場(chǎng)帶來調(diào)整壓力，但市場(chǎng)震蕩走高的概率偏大，建議關(guān)注房地產(chǎn)、非銀行金融和以水泥、機(jī)械、化工為代表的中游投資品，此外緊密跟蹤政策導(dǎo)向，關(guān)注制度紅利釋放帶來的主題性機(jī)會(huì)。

記者了解到，基金目前對(duì)于消費(fèi)類的股已經(jīng)是“談虎色變”，上述北京某基金公司研究部總監(jiān)表示，目前暫時(shí)碰都不碰消費(fèi)類板塊了，可能要等周期類板塊漲完之后，消費(fèi)類可能才會(huì)迎來上漲行情。

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