每經(jīng)編輯 每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 宋戈    

每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 宋戈

近日，低迷已久的LED行業(yè)重新成為資本眼中的香餑餑。先是與LED毫不相干的西山煤電（000983，收盤價(jià)12.37元）宣布進(jìn)軍LED行業(yè)，隨后陽(yáng)光照明（600261，收盤價(jià)7.67元）將定向增發(fā)募投項(xiàng)目“微汞環(huán)保節(jié)能燈產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”部分變更為“年產(chǎn)2000萬(wàn)只（套）LED照明產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”；緊接著，福日電子（600203，收盤價(jià)5.22元）也表示，將籌措資金重點(diǎn)發(fā)展LED產(chǎn)業(yè)。

上述三家公司的動(dòng)向引發(fā)投資者熱議，低迷已久的LED行業(yè)，難道有了新的投資機(jī)會(huì)？

七成LED上市公司業(yè)績(jī)下滑

近期，一則有關(guān)“大眼界”光電發(fā)生債務(wù)危機(jī)的報(bào)道，再度讓LED市場(chǎng)脆弱的神經(jīng)繃緊。11月初，浩博光電又發(fā)生危機(jī)，這讓不少市場(chǎng)人士擔(dān)心LED行業(yè)或步光伏行業(yè)后塵。

從上市公司的情況來(lái)看，截至今年第三季度，近七成的LED企業(yè)出現(xiàn)凈利潤(rùn)下滑的局面。珈偉股份（300317，收盤價(jià)6.58元）今年5月方才上市，三季報(bào)凈利潤(rùn)下滑超過90％，并被證監(jiān)會(huì)出具警示函。

某市場(chǎng)人士表示，LED行業(yè)急功近利、產(chǎn)能過剩、惡性競(jìng)爭(zhēng)的現(xiàn)象屢見不鮮，各種企業(yè)魚龍混雜，大家都在堅(jiān)持，即便虧本也要生產(chǎn)。高工LED研究所所長(zhǎng)張小飛對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，近些年因?yàn)楫a(chǎn)能過剩所帶來(lái)的LED行業(yè)洗牌不可避免。

華寶證券在研報(bào)中指出，過度的投資使得LED行業(yè)供過于求，很多企業(yè)處于技術(shù)壁壘較低的中下游。未來(lái)LED企業(yè)都將面臨殘酷的優(yōu)勝劣汰。少數(shù)企業(yè)將逐漸壯大，更多企業(yè)將面臨被淘汰的命運(yùn)。

LED投資現(xiàn)“小高潮”

在LED行業(yè)大環(huán)境不景氣的背景下，行業(yè)外的一些公司卻大舉進(jìn)軍LED行業(yè)。

11月29日，由西山煤電與廣州光為照明科技有限公司合資成立的太原西山光為照明科技有限公司揭牌。該公司注冊(cè)資本為1000萬(wàn)元，產(chǎn)品包括礦井使用的各類防爆燈具、LED光源、路燈等商業(yè)照明產(chǎn)品和道路照明產(chǎn)品，預(yù)計(jì)年銷售收入為3000萬(wàn)元，并計(jì)劃在5年內(nèi)打造成山西省規(guī)模最大的大功率LED照明產(chǎn)品生產(chǎn)基地。

而一些已經(jīng)原本就身處LED行業(yè)的企業(yè)選擇逆勢(shì)擴(kuò)產(chǎn)。

12月1日，瑞豐光電（300241，收盤價(jià)13.60元）宣布，因業(yè)務(wù)需要擴(kuò)產(chǎn)LED；12月5日，陽(yáng)光照明公告稱，將一個(gè)定向增發(fā)募投項(xiàng)目部分變更為“年產(chǎn)2000萬(wàn)只（套）LED照明產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”；12月6日，福日電子公告稱，轉(zhuǎn)讓旗下兩處房產(chǎn)，轉(zhuǎn)讓價(jià)合計(jì)5276萬(wàn)元，所得資金將用于重點(diǎn)發(fā)展LED、工業(yè)節(jié)能及電子通訊產(chǎn)業(yè)。

福日電子證代向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，公司集中優(yōu)勢(shì)發(fā)展LED并不是臨時(shí)打算，公司之前在公告中也提到，公司將充分利用LED、工業(yè)節(jié)能等產(chǎn)業(yè)的重大發(fā)展機(jī)遇，使其發(fā)展成為公司最重要的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

資料顯示，福日電子LED封裝產(chǎn)品及LED應(yīng)用產(chǎn)品的銷售額均較上年同期有較大幅度增長(zhǎng)。公司今年上半年實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入1552.33萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)179.45％，凈利潤(rùn)11.65萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

在不少企業(yè)紛紛退出LED行業(yè)的背景下，上述公司卻陸續(xù)加碼LED產(chǎn)業(yè)，這是否預(yù)示著LED行業(yè)已經(jīng)渡過了最艱難的時(shí)期？

抄底還是別有所圖

某券商研究員向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，LED是一個(gè)值得看好的行業(yè)。先前淘汰白熾燈時(shí)，國(guó)家對(duì)節(jié)能燈補(bǔ)貼超過20億元，而現(xiàn)在對(duì)LED的補(bǔ)貼和之前還相距較遠(yuǎn)。好消息是，上半年中央和地方相繼出臺(tái)很多有利于LED行業(yè)的產(chǎn)業(yè)政策。從微觀層面看，生產(chǎn)商現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入渠道建設(shè)階段，在消費(fèi)者對(duì)LED照明認(rèn)識(shí)程度提高的情況下，明年行業(yè)的景氣度有望回升。

上述研究員同時(shí)表示，LED行業(yè)主要是背光和照明這兩大業(yè)務(wù)，照明的市場(chǎng)規(guī)模比背光大，尤其是現(xiàn)在LED照明產(chǎn)品在設(shè)計(jì)成熟度上越來(lái)越靠近傳統(tǒng)的節(jié)能燈、熒光燈等。相對(duì)于背光業(yè)務(wù)，照明業(yè)務(wù)更值得關(guān)注。

國(guó)金證券則在其策略報(bào)告中表示，LED行業(yè)目前處于底部，經(jīng)歷了產(chǎn)能釋放的高峰期后，中高端的消費(fèi)需求依然平穩(wěn)；在經(jīng)濟(jì)性凸顯、政策扶持和企業(yè)推廣的帶動(dòng)下，LED照明業(yè)務(wù)在2013年將進(jìn)入高速成長(zhǎng)期，預(yù)計(jì)明年二季度將迎來(lái)政策出臺(tái)和訂單釋放的好時(shí)期。

然而一位投研人士則沒有國(guó)金證券那般樂觀，他認(rèn)為，近期多家企業(yè)轉(zhuǎn)投或擴(kuò)產(chǎn)LED，只能反映這些公司認(rèn)為行業(yè)前景好，至于是不是底部以及會(huì)不會(huì)發(fā)生反轉(zhuǎn)則不好說。他反而認(rèn)為，這些企業(yè)近期大舉進(jìn)入或擴(kuò)產(chǎn)LED項(xiàng)目更加證明了行業(yè)的無(wú)序，比如西山煤電，公司此前與LED行業(yè)沒有任何交集，雖然今年焦煤價(jià)格下滑，但是其選擇了與之毫無(wú)關(guān)聯(lián)的LED行業(yè)，“感覺是病急亂投醫(yī)，效果不一定好”。

對(duì)于是否會(huì)出現(xiàn)行業(yè)景氣度回升，上述投研人士表示，現(xiàn)在可以認(rèn)為已經(jīng)接近底部，但是不一定會(huì)發(fā)生所謂的反轉(zhuǎn)，即便景氣度回升，也是一個(gè)相對(duì)緩慢的過程。

LED產(chǎn)業(yè)研究機(jī)構(gòu)LEDinside也指出，LED行業(yè)目前雖然存在一定的市場(chǎng)困擾，但是行業(yè)前景仍然值得期待，尤其是LED照明市場(chǎng)。在產(chǎn)能過剩的情況下，眾多企業(yè)轉(zhuǎn)投LED行業(yè)或大型LED企業(yè)繼續(xù)擴(kuò)大產(chǎn)能，這部分企業(yè)或有資金上或銷售渠道上的優(yōu)勢(shì)。未來(lái)，中國(guó)的LED產(chǎn)能在短時(shí)間內(nèi)還會(huì)有較大幅度上升，勢(shì)必給市場(chǎng)造成很大壓力。企業(yè)需要找準(zhǔn)差異化優(yōu)勢(shì)來(lái)贏得市場(chǎng)，切勿盲目擴(kuò)充產(chǎn)能。

廣東某業(yè)內(nèi)人士則表示，現(xiàn)在很多企業(yè)做LED，一方面可能是覺得行業(yè)未來(lái)有期待，另一方面則是寄望獲得政府財(cái)政補(bǔ)助或者土地補(bǔ)助。

相關(guān)公司

陽(yáng)光照明：渠道占優(yōu) 助力LED業(yè)務(wù)

據(jù)公告，陽(yáng)光照明將使用2.699億元非公開募集資金用于實(shí)施“年產(chǎn)2000萬(wàn)只（套）LED照明產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”，這部分資金來(lái)自于被變更的增發(fā)募投項(xiàng)目。對(duì)于此次變更，公司解釋是，由于近兩年LED照明發(fā)展迅速，經(jīng)過市場(chǎng)調(diào)研并結(jié)合廈門陽(yáng)光目前LED銷售數(shù)倍增長(zhǎng)的實(shí)際情況，公司認(rèn)為L(zhǎng)ED照明投入產(chǎn)出比更高，其未來(lái)前景及市場(chǎng)增長(zhǎng)潛力更大。

定期報(bào)告顯示，陽(yáng)光照明今年上半年LED業(yè)務(wù)收入已經(jīng)超過9000萬(wàn)元，而去年全年只有5000萬(wàn)左右。

海通證券研報(bào)指出，陽(yáng)光照明進(jìn)入LED行業(yè)的中游封裝和下游燈具行業(yè)，將充分利用公司原有銷售渠道及制造平臺(tái)，公司作為節(jié)能燈巨頭，具有完善的渠道體系，公司內(nèi)銷市場(chǎng)具有3200家經(jīng)銷商、1300家專賣店，外銷市場(chǎng)具有完善的超市及經(jīng)銷商體系。

陽(yáng)光照明證代曾表示，LED技術(shù)升級(jí)成熟后，成本逐漸降低，除了政府采購(gòu)?fù)猓溆嗌虡I(yè)、戶外亦呈現(xiàn)出旺盛的需求，LED照明行業(yè)的投資回報(bào)率遠(yuǎn)高于節(jié)能環(huán)保燈。2012年全年陽(yáng)光照明的LED業(yè)務(wù)收入可能上升至3.5億～4億元。

LEDinside方面也對(duì)記者表示，公司原有的渠道可能是公司選擇加碼LED行業(yè)最重要的保障。

瑞豐光電：電視背光龍頭 康佳“撐腰”

近日，瑞豐光電公告表示，為更好地滿足中大尺寸LCD背光源客戶對(duì)產(chǎn)品多樣化的需求，公司擬于深圳市寶安區(qū)設(shè)立寶安分公司，營(yíng)業(yè)范圍包括發(fā)光二極管（LED）等。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，瑞豐光電是目前少數(shù)幾家可批量提供電視背光源LED的國(guó)內(nèi)廠商之一，也是國(guó)內(nèi)中大尺寸LCD背光源領(lǐng)域最大的封裝企業(yè)。受益于LED電視需求放量，今年第三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.64億元，同比增加116.74%，環(huán)比增加60.45%。

廣發(fā)證券在研報(bào)中表示，彩電銷售行情持續(xù)好轉(zhuǎn)，三季度以來(lái)出貨量持續(xù)上升，在四季度將維持強(qiáng)勢(shì)的概率較大；另外，LED電視的滲透率已從2011年的約45%增加到目前的69%左右。LED背光市場(chǎng)需求旺盛，瑞豐光電受益明顯。

瑞豐光電另一個(gè)優(yōu)勢(shì)就是二股東康佳的支持。高工產(chǎn)業(yè)研究院表示，康佳2012年采購(gòu)量大幅提升，今年將從瑞豐光電采購(gòu)LED需求量的40%左右，預(yù)計(jì)今年全年的采購(gòu)額將超過9000萬(wàn)元。

不過，有業(yè)內(nèi)人士表示，LED電視滲透率可能已經(jīng)超過70%甚至達(dá)到80%，如果瑞豐光電還是以背光為主，兩年后遇到增長(zhǎng)瓶頸的可能性將增大。

瑞豐光電顯然意識(shí)到了這點(diǎn)。三季報(bào)顯示，公司LED照明業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入5107.3萬(wàn)元，同比增49.7%，增速較上半年提升30個(gè)百分點(diǎn)以上。此外，公司曾與惠州雷士光電科技有限公司簽署《合作框架性協(xié)議書》，雙方擬出資建立合資公司,從事高功率照明用LED的研發(fā)。

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